中州證券H股上市首日破發(fā)董事長：適時回歸A股

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

昨日 （6月25日），中州證券(01375，HK）在港交所掛牌上市?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這家本名“中原證券”的河南券商H股在掛牌首日即破發(fā)。

發(fā)行價處于招股價下限

分析人士認(rèn)為，中州證券上市首日表現(xiàn)不佳并不出乎市場意料。因為根據(jù)公司此前公布的H股定價及招股結(jié)果，公司公開發(fā)售部分獲3870.9萬股有效申請，認(rèn)購金額不足1億港元，相當(dāng)于可供認(rèn)購公開發(fā)售5981萬股的約0.65倍，一手中簽比率為100%，且并無實(shí)行撥回機(jī)制，未獲認(rèn)購的2110.1萬股重新分配至國際配售。

在國際配售方面，中州證券獲得輕度超額認(rèn)購，重新分配后，國際發(fā)售股份最終數(shù)目為5.59億股，相當(dāng)于全球發(fā)售總數(shù)93.5%。其中，兩名基礎(chǔ)投資者M(jìn)aoYuanCapitalLimited及SunnyEmpireInvest－mentLimited分別認(rèn)購約1.08億股及0.77億股，合計價值約6000萬美元，占此次全球發(fā)售的30.98%。另外，社?；鸬耐顿Y經(jīng)理認(rèn)購了3080萬股，占此次全球發(fā)售股份的5.15%；廣發(fā)基金通過旗下QDII基金認(rèn)購了4600萬股，占此次全球發(fā)售股份的7.69%。

由于發(fā)售情況不佳，中州證券H股發(fā)行價最終定為每股2.51港元，處于招股價范圍2.51港元～3.14港元的下限。2013年年底，公司權(quán)益總額為41.75億元人民幣，按照發(fā)行前總股本20.34億股計算，每股凈資產(chǎn)約為2.05元人民幣。

6月25日，央行公布的人民幣匯率中間價為1港元對人民幣0.79409元。按此計算，中州證券H股的發(fā)行價2.51港元折合人民幣1.99元。

收盤市凈率跌至0.84倍

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日中州證券報收于2.16港元（折合人民幣1.72元），較發(fā)行價下跌13.94%。全天成交0.25億股，成交金額0.56億港元。按收盤價計算，中州證券市凈率已經(jīng)跌至0.84倍，創(chuàng)下了內(nèi)地券商在港發(fā)行新股估值新低。

這與近期內(nèi)地券商H股的走勢非常相近。今年以來，中國銀河（06881，HK）下跌了29.14%，昨日報收于4.79港元，較其發(fā)行價5.30港元下跌了9.62%。中信證券、海通證券H股也分別較發(fā)行價下跌了20.76%和12.59%。

值得一提的是，中州證券發(fā)行前，也有投行對公司表示看好。如永豐金融指出，公司定價較香港上市的同行業(yè)公司偏低，且過去三年的利潤年復(fù)合增長率也高于同期所有其他在港上市的中國證券公司，建議投資者現(xiàn)金認(rèn)購。國元證券（香港）也指出，證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展、IPO放開、滬港通深港通預(yù)期開展對券商有正面作用，建議申購。

不過，至少在掛牌首日，中州證券讓一級市場投資者承擔(dān)了上億元損失。而中州證券董事長菅明軍則在上市儀式后透露，最快于今年底至明年初與監(jiān)管機(jī)構(gòu)商討在港設(shè)立公司分支機(jī)構(gòu)，且會在適當(dāng)時候考慮在A股上市。