首個(gè)全國(guó)性金融資產(chǎn)受益權(quán)交易中心上線 信息不對(duì)稱難題待解

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海

滬深等地建立信托登記制度的工作尚未落地，一家全國(guó)性金融資產(chǎn)受益權(quán)交易服務(wù)平臺(tái)——新華匯金金融資產(chǎn)受益權(quán)交易中心（以下簡(jiǎn)稱新華匯金）日前已正式上線運(yùn)營(yíng)。

“現(xiàn)在，先從信托受益權(quán)的流轉(zhuǎn)入手，做好交易系統(tǒng)、平臺(tái)搭建等方面的準(zhǔn)備?！毙氯A匯金金融資產(chǎn)受益權(quán)交易中心總經(jīng)理侯柄騁告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

對(duì)于如何解決出讓方和接盤方之間信息不對(duì)稱的問(wèn)題，侯柄騁表示，未來(lái)交易平臺(tái)將以端口形式直接對(duì)接符合要求的信托公司，但會(huì)要求信托公司在平臺(tái)上對(duì)投資者做到信息公開(kāi)。

銀行非標(biāo)將成重要交易資產(chǎn)

業(yè)界期盼已久的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)將迎來(lái)“國(guó)家隊(duì)”的入場(chǎng)。

新華匯金是新華社旗下的新華（大慶）國(guó)際石油資訊中心有限公司（石油資訊中心）成立的國(guó)有控股公司，與同屬“石油資訊中心”的新華產(chǎn)權(quán)交易所合作，建立的全國(guó)性的金融資產(chǎn)受益權(quán)交易服務(wù)平臺(tái)。該平臺(tái)由新華匯金（北京）科技有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱新華匯金）負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)。

侯柄騁告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2011年，新華社通過(guò)與黑龍江國(guó)資合資成立大慶石油資訊中心的形式，拿到了資產(chǎn)類交易所牌照?！靶氯A匯金應(yīng)該是首個(gè)面向全國(guó)市場(chǎng)的金融資產(chǎn)受益權(quán)交易平臺(tái)?！?/p>

據(jù)侯柄騁透露，新華匯金上的受益權(quán)產(chǎn)品包括但不限于信托產(chǎn)品、私募債權(quán)、金融理財(cái)產(chǎn)品等。目前，該交易中心專注于信托的銷售、轉(zhuǎn)讓和即將推出的質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)，將采取全線上的網(wǎng)絡(luò)交易方式。

該交易平臺(tái)除了可以轉(zhuǎn)讓個(gè)人投資者之間的信托受益權(quán)、私募、理財(cái)產(chǎn)品以外，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu)之間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易也是一個(gè)業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

據(jù)悉，對(duì)接入該平臺(tái)的信托公司，平臺(tái)將給予審批、交易流程等方面的簡(jiǎn)化。不過(guò)，出于風(fēng)險(xiǎn)防控的角度，平臺(tái)對(duì)信托公司的準(zhǔn)入門檻設(shè)定較高。

“不僅對(duì)公司的股東背景、資本金等有要求，還要看信托公司內(nèi)部的風(fēng)控體系，產(chǎn)生兌付風(fēng)險(xiǎn)的解決機(jī)制。基本可以保證從平臺(tái)出去的產(chǎn)品絕對(duì)不會(huì)出現(xiàn)延期兌付風(fēng)險(xiǎn)。”侯柄騁說(shuō)，現(xiàn)在確定的就2～3家國(guó)企背景的大的信托公司，目前也只流轉(zhuǎn)他們的產(chǎn)品。

在風(fēng)控方面，侯柄騁表示，新華匯金此次專門與幾家資產(chǎn)管理公司（AMC）溝通合作事項(xiàng)，后者或?qū)⒇?fù)責(zé)平臺(tái)上線受益權(quán)產(chǎn)品審查、風(fēng)險(xiǎn)控制，進(jìn)行兜底。

近期，銀監(jiān)會(huì)同業(yè)業(yè)務(wù)的新規(guī)出臺(tái)，商業(yè)銀行非標(biāo)資產(chǎn)的出路被嚴(yán)格限制，表明未來(lái)將有非常龐大的銀行非標(biāo)資產(chǎn)需要市場(chǎng)消化。

對(duì)此，侯柄騁表示，“現(xiàn)在先從占比其實(shí)很小的信托受益權(quán)流轉(zhuǎn)入手，做好交易系統(tǒng)、平臺(tái)搭建等方面的準(zhǔn)備，一旦銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行非標(biāo)資產(chǎn)的監(jiān)管有所松動(dòng)，這塊業(yè)務(wù)也將成為新華匯金的重要金融交易資產(chǎn)?！?/p>

信息不對(duì)稱問(wèn)題待解

經(jīng)過(guò)多年積聚式發(fā)展，信托業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模已僅次于銀行業(yè)。截至今年一季度末，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為11.73萬(wàn)億元。

但目前信托市場(chǎng)的流動(dòng)性和行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模嚴(yán)重不匹配。“除證券投資類等少量信托產(chǎn)品可以中途贖回外，大部分信托產(chǎn)品還沒(méi)有建立起順暢的產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓、退出機(jī)制。如有投資者要轉(zhuǎn)讓手中的信托合同，多是在信托公司內(nèi)部尋找買方，待雙方談妥后，再到信托公司辦理過(guò)戶手續(xù)，這使得投資者資金周轉(zhuǎn)效率很低。”某信托公司產(chǎn)品經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

“通過(guò)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓可以讓信托產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)賣出，出讓方可以及時(shí)獲取現(xiàn)金流；通過(guò)買入，受讓方可以獲取相對(duì)短期投資收益。此外，投資者也可以通過(guò)賣出－回購(gòu)的方式轉(zhuǎn)讓受益權(quán)融入資金。”侯柄騁表示。

事實(shí)上，目前國(guó)內(nèi)已有包括北京金融資產(chǎn)交易所、天津金融資產(chǎn)交易所等產(chǎn)權(quán)交易中心以及上海信托登記中心在內(nèi)的第三方信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，但均為區(qū)域性平臺(tái)。

上述信托公司產(chǎn)品經(jīng)理坦言，在信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓方面，作為轉(zhuǎn)出方的個(gè)人或是機(jī)構(gòu)都有很大的需求，但是由于信息不對(duì)稱，接盤方很難把握項(xiàng)目的真實(shí)情況。所以，目前接盤方主要還是以機(jī)構(gòu)為主，他們對(duì)項(xiàng)目可能會(huì)了解得稍微多一些。

那么,作為不與任何信托公司有股權(quán)關(guān)系的獨(dú)立第三方交易平臺(tái)，如何解決出讓方和接盤方之間信息不對(duì)稱的問(wèn)題呢？

按照侯柄騁的構(gòu)想，未來(lái)交易平臺(tái)將以端口形式直接對(duì)接符合要求的信托公司，讓他們自主去管理，不過(guò)要求信托公司在平臺(tái)上對(duì)投資者做到信息公開(kāi)。對(duì)于投資者，平臺(tái)可以將相關(guān)數(shù)據(jù)、新聞信息、研究報(bào)告等推送給客戶，“屆時(shí)還將會(huì)直接推出手機(jī)移動(dòng)客戶端服務(wù)客戶。”