“民參國”還是“國參民”

專家表示，對(duì)于屬于“特殊法人”范疇的國企，應(yīng)當(dāng)明確其所具備的特殊功能，可以通過制定“特殊法人法”規(guī)范其行為；在此基礎(chǔ)上，在低層級(jí)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中可以逐步引入民間資本

本報(bào)見習(xí)記者喬誌東

“對(duì)于國企參股民企，還是民企參股國企，這二者之間并沒有孰優(yōu)孰劣之分，因?yàn)槎咚l(fā)揮的作用和功能是并行不悖、齊頭并進(jìn)的，兩種模式都應(yīng)該成為混合所有制推進(jìn)的途徑，而不是二者取其一。對(duì)于這兩者取舍的爭(zhēng)論是沒有意義的。”中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀日前在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

日前，混合所有制案例次第亮相。近日，中國電信旗下的游戲公司炫彩互動(dòng)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司在北京舉行增資框架協(xié)議簽約儀式，順網(wǎng)科技(300113)、中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金將攜3億元持有炫彩公司30%股權(quán)。此外，在停牌兩個(gè)多月之后，樂普醫(yī)療(300003)創(chuàng)始人蒲忠杰通過直接和間接方式，共計(jì)持股比例將達(dá)到29.30%，意味著樂普醫(yī)療將從一家國有絕對(duì)控股的企業(yè)正式轉(zhuǎn)身為混合所有制企業(yè)。而對(duì)于國企參股民企以及民企參股國企的爭(zhēng)論，業(yè)內(nèi)一度有不同的意見。

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)于國企和民企相互參股，并不存在主動(dòng)、被動(dòng)之分，而應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)個(gè)體市場(chǎng)地位的強(qiáng)弱、未來戰(zhàn)略發(fā)展的需求以及在行業(yè)中的話語權(quán)大小來分析，但總體而言，“能得到利益較多的一方在所有制混合的過程中積極性更高。”

“推進(jìn)混合所有制的目的在于促進(jìn)股權(quán)多元化改革，讓國企和民企能夠發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，共榮共進(jìn)。”施光耀認(rèn)為，對(duì)于國企而言，民企參股能夠使得原先單一的股權(quán)多元化，優(yōu)化國企的運(yùn)行機(jī)制，提高國企的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，同時(shí)豐富資本的來源，讓市場(chǎng)更好地發(fā)揮決定性作用，以帶動(dòng)國企改造和創(chuàng)新；對(duì)于民企而言，國企是國民經(jīng)濟(jì)的脊梁，塊頭大、業(yè)績(jī)好、影響力巨大，國企涉及的領(lǐng)域除了傳統(tǒng)的支柱產(chǎn)業(yè)，就是事關(guān)國計(jì)民生的重要領(lǐng)域，但是國家整體經(jīng)濟(jì)活力的盤活離不開民間資本。民企通過參股國企，能有效地增強(qiáng)創(chuàng)新能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，從而提高自身的發(fā)展水平。這也是國有資本應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)起的責(zé)任。

據(jù)悉，從行業(yè)的角度來看，目前多數(shù)大型國有企業(yè)是鐵路、公路、航空、石油、電信、郵政、電力、電網(wǎng)、銀行等壟斷行業(yè)。國有企業(yè)比民營企業(yè)有著明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。國有企業(yè)不僅規(guī)模龐大，而且多以集團(tuán)模式出現(xiàn)。從企業(yè)的融資狀況看，國有企業(yè)有著較多的融資渠道和較低的融資成本。對(duì)于民營企業(yè)而言，改革開放以來，民營企業(yè)獲得了長足發(fā)展，已經(jīng)成為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)化改革的重要力量。絕大多數(shù)民營企業(yè)主要分布于各類競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)?？傮w上規(guī)模較小，和國有企業(yè)仍然有很大差距。從企業(yè)融資狀況看，目前小微民營企業(yè)融資難的問題突出。

“鐵路行業(yè)是壟斷行業(yè)，迫切希望民資參股，但是鐵路建設(shè)債臺(tái)高筑，進(jìn)來的民企既掌握不了話語權(quán)，又要承擔(dān)高達(dá)3萬億元的債務(wù)，民企顯然不會(huì)主動(dòng)去參股。”呂隨啟向記者舉例分析，“反過來，對(duì)于銀行、電信等行業(yè)，民企參股的積極性可能更高，但是由于涉及國家經(jīng)濟(jì)命脈，加上國企管理人員更迭頻繁，決策難以連續(xù)，所以民企要參股是非常困難的。”

此前，騰訊斥資11.73億入股中國航天科技(000901)集團(tuán)公司旗下的四維圖新(002405)11.28%股權(quán)，成為該公司第二大股東，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，中國四維與騰訊持股比例僅相差1.3個(gè)百分點(diǎn)，中國四維將不再是一家股東居絕對(duì)控制地位的公司。此事件意味著民企參股國企的序幕已被拉開。中國四維董事長吳勁風(fēng)對(duì)此表示，“這是一個(gè)大膽的嘗試！”

中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員劇錦文認(rèn)為，對(duì)于屬于“特殊法人”范疇的國企，應(yīng)當(dāng)明確其所具備的特殊功能，可以通過制定“特殊法人法”規(guī)范其行為，明確政策應(yīng)該如何支持。在此基礎(chǔ)上，在低層級(jí)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中可以逐步引入民間資本，向混合所有制模式過渡。由于這類國企存在壟斷租金，實(shí)際控制者不愿意放棄擁有的特權(quán)，而民營企業(yè)和民間資本則很想進(jìn)入，因此，可能成為推進(jìn)混合所有制的重點(diǎn)和難點(diǎn)。

“混合所有制在推進(jìn)的過程中不能搞一刀切，不是一窩蜂地大干快上，而是要因地制宜，循序漸進(jìn)。比如有些企業(yè)涉及國防安全等領(lǐng)域，可以讓混合所有制推進(jìn)的步伐慢一點(diǎn)；對(duì)其他一些競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的企業(yè)，步伐可以放快一點(diǎn)。但不是說就不能做，因?yàn)檫@是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在本質(zhì)決定的。”施光耀說。

“目前國企和民企嚴(yán)重失衡的微觀企業(yè)結(jié)構(gòu)不可能是一種健康的企業(yè)生態(tài)環(huán)境，也不具有穩(wěn)定性和可持續(xù)性，只有打破對(duì)峙走向混合才能實(shí)現(xiàn)國企和民企的共生和共贏，而這種失衡的落差又恰恰是促進(jìn)兩類企業(yè)走向融合的重要?jiǎng)釉础?rdquo;劇錦文表示。