經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)隱現(xiàn)信托“躺著賺錢”難延續(xù)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京

當(dāng)前，隨著金融同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及自身經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)顯現(xiàn)，信托公司如何尋找新的產(chǎn)品乃至新的運(yùn)作機(jī)制已經(jīng)迫在眉睫。

近日，信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，一季度末，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到11.73萬(wàn)億元，環(huán)比增速僅為7.52%。

記者注意到，信托公司盈利能力大幅下降，2014年一季度已清算的信托產(chǎn)品平均年化綜合信托報(bào)酬率為0.44%，同比下降近四成。

此外，從信托公司2013年年報(bào)來(lái)看，多家信托公司信托資產(chǎn)管理規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)增速卻在逐步放緩。

某業(yè)內(nèi)人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“信托行業(yè)已面臨拐點(diǎn)，創(chuàng)新對(duì)于習(xí)慣了躺著賺錢的信托公司而言，不能僅僅只是一句口號(hào)?！?/p>

業(yè)內(nèi)稱經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已現(xiàn)

據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度末，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到11.73萬(wàn)億元，環(huán)比增速為7.52%。

值得注意的是，信托公司盈利能力大幅下降，2014年一季度已清算的信托產(chǎn)品平均年化綜合信托報(bào)酬率為0.44%，同比下降38.02%。這也是信托行業(yè)高速發(fā)展以來(lái)，信托報(bào)酬率單季度首次出現(xiàn)近四成的降幅。

近期，非上市信托公司陸續(xù)公布2013年年報(bào)，在已公布年報(bào)的信托公司中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，多家信托公司信托資產(chǎn)管理規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)增速逐步放緩。

4月28日，平安信托發(fā)布的2013年年度報(bào)告顯示，截至去年末，公司信托計(jì)劃資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到2903.2億元，同比增長(zhǎng)37%；全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.14億元，同比增長(zhǎng)25%。

雖然，平安信托總資產(chǎn)以及凈資產(chǎn)繼續(xù)保持行業(yè)第一，但凈利潤(rùn)同比增幅僅25%，公司平均年化綜合信托報(bào)酬率出現(xiàn)了下降。

實(shí)際上，結(jié)合近期密集公布的信托2013年年報(bào)來(lái)看，信托公司出現(xiàn)信托資產(chǎn)管理規(guī)模和凈利潤(rùn)增速不協(xié)調(diào)的情況并非個(gè)別現(xiàn)象。

某業(yè)內(nèi)資深人士對(duì)記者表示，“信托公司利潤(rùn)率下滑是行業(yè)比較普遍的現(xiàn)象，2013年隨著券商資管以及基金子公司對(duì)資管市場(chǎng)的搶食，利潤(rùn)空間逐漸縮小，導(dǎo)致信托公司綜合報(bào)酬率大幅下降。信托行業(yè)的經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)了，今年整個(gè)信托行業(yè)可能更加不景氣。”

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受困監(jiān)管新規(guī)

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)給信托公司帶來(lái)的信托報(bào)酬率大幅降低，同時(shí)監(jiān)管政策在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)導(dǎo)向上也在逐漸收緊。

被業(yè)內(nèi)認(rèn)為將對(duì)未來(lái)信托行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的 “99號(hào)文”（即《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》），被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是“楊八條”（即銀監(jiān)會(huì)主席助理?xiàng)罴也糯饲疤岢龅耐晟菩磐袠I(yè)治理的八項(xiàng)機(jī)制）的細(xì)化與落實(shí)。

近年來(lái)，信托項(xiàng)目?jī)陡讹L(fēng)險(xiǎn)事件頻頻發(fā)生，對(duì)于未來(lái)可能出現(xiàn)的信托兌付風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層將防控風(fēng)險(xiǎn)放在首要位置。同時(shí)，“99號(hào)文”還明確叫停了信托非標(biāo)理財(cái)資金池業(yè)務(wù)，并要求各家公司上報(bào)整改方案，對(duì)已開(kāi)展非標(biāo)資金池業(yè)務(wù)盡快清理。

對(duì)于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的防控以及資金池業(yè)務(wù)的清理整頓，對(duì)信托公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將會(huì)造成不小的沖擊。

上述業(yè)內(nèi)資深人士表示：“今年經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體下行，預(yù)計(jì)下半年會(huì)有一些項(xiàng)目出現(xiàn)兌付危機(jī)，銀監(jiān)會(huì)此時(shí)發(fā)文，主要是督促各家信托公司防范風(fēng)險(xiǎn)，清理整頓既有業(yè)務(wù)，做好風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，避免出現(xiàn)大面積打破‘剛性兌付’的事件?！?/p>

一位北京的信托公司項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“政策意在堵住風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也堵住了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)之路，信托公司要想獲得生存就必須闖出新的道路，開(kāi)拓新業(yè)務(wù)，尋求新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)?！?/p>

產(chǎn)品創(chuàng)新“新瓶裝舊酒”？

近一年多來(lái)，信托行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的呼聲日漸高漲，創(chuàng)新產(chǎn)品可謂是百花齊放。平安信托推出首款家族信托產(chǎn)品之后，類似的業(yè)務(wù)很快在業(yè)內(nèi)推廣。此后，土地流轉(zhuǎn)信托也在各地開(kāi)展地如火如荼。

然而，看似熱鬧的創(chuàng)新業(yè)務(wù)卻并沒(méi)有給信托公司帶來(lái)太多改變，新的業(yè)務(wù)也并未給信托公司增加新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

某中部地區(qū)信托公司研究部總監(jiān)向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“目前，信托創(chuàng)新百花齊放只是表象，無(wú)論是家族信托，還是土地流轉(zhuǎn)信托，交易結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)產(chǎn)品上的創(chuàng)新，對(duì)整個(gè)行業(yè)而言，并不是真正的創(chuàng)新。”

這位研究部總監(jiān)同時(shí)表示：“目前，信托行業(yè)在產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)方面的改變，很多是為了規(guī)避監(jiān)管，新瓶裝舊酒罷了，并沒(méi)有帶來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。真正創(chuàng)新的產(chǎn)品應(yīng)該是信托模式清晰、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和盈利點(diǎn)明確，而且在未來(lái)的市場(chǎng)中可大規(guī)模復(fù)制的。對(duì)信托行業(yè)而言，真正的創(chuàng)新則應(yīng)該是制度層面的創(chuàng)新。這不僅需要頂層設(shè)計(jì)，監(jiān)管部門的政策支持，行業(yè)協(xié)會(huì)的業(yè)務(wù)指導(dǎo)，更需要信托公司內(nèi)部的制度建設(shè)，只有三方面共同協(xié)作配合，才能促成行業(yè)的創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型?！?/p>

一位大型信托公司研究部總監(jiān)也認(rèn)為，“當(dāng)前，信托行業(yè)的所謂創(chuàng)新研究都太過(guò)于急功近利，都希望以最快的速度、最低的成本找到一個(gè)‘無(wú)敵法寶’，短期之內(nèi)就能為公司帶來(lái)穩(wěn)定的收益，但這是不可能的。公司現(xiàn)有機(jī)制也很難滿足業(yè)務(wù)的創(chuàng)新需求，信托公司應(yīng)該首先改變公司內(nèi)部機(jī)制，從機(jī)制上向創(chuàng)新研究進(jìn)行傾斜，同時(shí)理順與業(yè)務(wù)部門之間的關(guān)系，產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)該是以研究為本，而研究方向則要與公司自身的稟賦優(yōu)勢(shì)相匹配?！?/p>

值得注意的是，監(jiān)管政策在收緊部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之門時(shí)，也開(kāi)啟了信托行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的一扇窗。

“99號(hào)文”提出信托行業(yè)改革的大方向，推動(dòng)信托公司真正成為“受人之托、代人理財(cái)”具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的信托機(jī)構(gòu)。同時(shí)，鼓勵(lì)信托公司走差異化發(fā)展道路，將資產(chǎn)管理、投資銀行、受托服務(wù)等多種業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合。推動(dòng)信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，改造信貸類集合資金信托業(yè)務(wù)模式，研究推出債權(quán)型信托直接融資工具。大力發(fā)展真正的股權(quán)投資，積極發(fā)展資產(chǎn)管理等收費(fèi)型業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)開(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，提高資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的附加值。

上述大型信托公司研究部總監(jiān)直言：“信托行業(yè)如今已經(jīng)面臨拐點(diǎn)，創(chuàng)新對(duì)于缺乏研究基礎(chǔ)，習(xí)慣了躺著賺錢的信托公司而言，不能僅僅只是一句口號(hào)，各家信托公司應(yīng)該高度重視，從自身內(nèi)部的機(jī)制改變開(kāi)始。只有這樣，信托行業(yè)才會(huì)迎來(lái)一場(chǎng)前所未有的改革。”