鄭眼看盤(pán)：滬港直通推升股指缺乏后勁

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周四A股在權(quán)重股帶動(dòng)下上攻，上證綜指收盤(pán)大漲1.38%至2134.30點(diǎn)，高點(diǎn)為2146.67點(diǎn)，已一次性封閉了2月下旬殺跌時(shí)所留下的兩個(gè)缺口。此外，深證綜指收漲0.44%，中小板指及創(chuàng)業(yè)板指分別漲0.33%及0.44%。

昨日上午3月貿(mào)易數(shù)據(jù)公布，結(jié)果遠(yuǎn)差于預(yù)期。具體數(shù)據(jù)為：3月出口同比降6.6%，而預(yù)期是增4.2%；3月進(jìn)口降11.3%，而預(yù)期是增2.8%。

這些進(jìn)出口數(shù)據(jù)原本有可能提升市場(chǎng)對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”的預(yù)期，對(duì)周期類(lèi)股會(huì)有些刺激，但正巧昨日李克強(qiáng)總理在博鰲亞洲論壇中稱(chēng)“不會(huì)采取短期強(qiáng)刺激政策”，所以貿(mào)易數(shù)據(jù)對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期的提升作用被抵消。

造成藍(lán)籌股午后忽然暴漲的主因是，午間內(nèi)地與香港證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了 “滬港股市交易互聯(lián)互通機(jī)制”，稱(chēng)半年后正式實(shí)施。顯然是這條消息造成權(quán)重股上漲，尤其是那些帶H股且有較大折價(jià)的A股。另外，券商股大漲，因兩市直通顯然會(huì)提升券商業(yè)務(wù)空間。

滬港股直通是件天大好事，起碼有利于A股與國(guó)際慣例更接近一些，然而這卻未必對(duì)A股構(gòu)成支撐。在消息出臺(tái)的初期，市場(chǎng)應(yīng)處于興奮階段，或容易看到好的一面，但如假以時(shí)日，種種不利面或有機(jī)會(huì)慢慢得到反映。

滬市中只有少數(shù)個(gè)股具有H股，且這些帶H股的A股中較港股折價(jià)的更少，所以當(dāng)兩市“打通”時(shí)，受益?zhèn)€股應(yīng)該不會(huì)很多，反而是絕大多數(shù)的小盤(pán)股可能受到壓力。

假如A股投資者半年后能炒港股，筆者相信屆時(shí)A股中流失的資金會(huì)有不少。諸如上述“比價(jià)”等諸種理由也不多說(shuō)了，筆者就單說(shuō)以下兩個(gè)原因。

第一原因是 “A股更令人疲勞”，所以至少“上班族”或者更傾向于港股。大家理應(yīng)承認(rèn)，我們A股其實(shí)是個(gè)令人“相當(dāng)費(fèi)神”的市場(chǎng)。許多人在炒作A股時(shí)天天盯著消息，甚至有時(shí)候半夜還不能松懈。

第二個(gè)原因香港市場(chǎng)的上市公司不誠(chéng)信的代價(jià)奇高，投資者在索賠等方面也更占優(yōu)勢(shì)。很明顯，只要是理性的、正常的投資者，會(huì)傾向于去投資港股。

簡(jiǎn)而言之，市場(chǎng)建設(shè)水平相對(duì)落后的A股資金，流向市場(chǎng)相對(duì)成熟的港股機(jī)會(huì)更大些，這應(yīng)該是近乎常識(shí)的事情。筆者猜測(cè)，管理層此舉動(dòng)機(jī)應(yīng)該也包括倒逼A股治理水平提升這一重要考量。

后市方面，建議投資者以高拋為主，藍(lán)籌股雖然有些短線刺激，但也不值得過(guò)度介入，而小盤(pán)股、題材股顯然更應(yīng)該回避。從股指期貨盤(pán)后持倉(cāng)看，昨空頭大量平倉(cāng)，這自然有利多頭，但可能沒(méi)后勁，一輪漲勢(shì)尾聲這種情形其實(shí)很常見(jiàn)。