人民幣貶值：擠出外貿(mào)水分抑制樓市投機(jī)

外國資本會更多流入資本市場，有望改善股市低迷狀況

事實上，人民幣匯率雙向浮動對經(jīng)濟(jì)社會的影響還有其他方面。

首先，跨境資本流動將變得更為穩(wěn)定。過去人民幣匯率基本呈單邊升值或升值趨勢，加上國內(nèi)利率高于國際利率，一些投機(jī)性、套利性資本紛紛以貿(mào)易和直接投資的“身份”進(jìn)入中國。“未來這類跨境資本流入會減少，長期投資性資本流入增加，跨境資本流動將更穩(wěn)定。”丁志杰說。

其次，貨幣政策自主性有望增強(qiáng)，有利于金融調(diào)控和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。過去，外匯占款是人民幣基礎(chǔ)貨幣投放的最主要渠道，為了對沖源源涌入的外匯，央行只能不斷提高存款準(zhǔn)備金率，抬高了國內(nèi)利率。

“隨著人民幣匯率雙向浮動，跨境資本流動也將回歸正常的雙向流動，這樣一來，對沖外匯占款的壓力減輕，存款準(zhǔn)備金率有較大的下調(diào)空間，從而會帶動利率走低，降低實體經(jīng)濟(jì)的融資成本，有利于恢復(fù)實體經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)的活力。”丁志杰說。

此外，匯率變化對樓市和股市的影響可能正好相反。專家認(rèn)為，過去房價不斷走高，加上國內(nèi)對房地產(chǎn)融資限制，海外融資成為房地產(chǎn)行業(yè)融資的重要渠道，于是，很大一部分熱錢進(jìn)入了房地產(chǎn)行業(yè)，這又反過來推動房價進(jìn)一步上揚(yáng)。

房地產(chǎn)從業(yè)者何文明表示：“人民幣升值，對房地產(chǎn)業(yè)的影響在于熱錢流入。熱錢惡炒，房產(chǎn)升值。而匯率下行，一個積極意義在于，改變了一直以來對人民幣單邊升值的預(yù)期，對熱錢流入有抑制作用。這對房地產(chǎn)穩(wěn)定有意義。”

“人民幣匯率雙向浮動特別是階段性貶值，意味著償還同等數(shù)量的外匯需要更多的人民幣，這將使海外融資的成本和風(fēng)險上升，對于抑制樓市投機(jī)和房價回穩(wěn)有積極作用。”丁志杰說，“作為對房地產(chǎn)行業(yè)投資的替代，外國資本會更多流入資本市場，股市長期低迷的狀況有望得到改善。”