老鄭說匯：美元走勢趨強 歐央行按兵不動

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四歐央行一如預(yù)期宣布維持利率不變，會后新聞發(fā)布會給出信號有限，歐元有所下跌，美元則借機走強。歐央行利率會議對匯市影響已基本出盡，本周匯市還有一項重要變數(shù)，這就是本周五將公布的美國3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。非農(nóng)就業(yè)指標預(yù)期樂觀

繼本周一與本周二小幅下跌后，本周三與本周四美元連續(xù)上漲。截至昨21：22，美元指數(shù)暫報80.48點，高于上周五的80.181點。美元指數(shù)已盤整10天，目前剛剛沖破盤整區(qū)域上端，故向上突破機會正變得越來越大。

本周美元走勢的最主要影響因素就是即將于本周五公布的美國3月份非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)據(jù)及3月份失業(yè)率數(shù)據(jù)，因目前市場對這個非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的預(yù)期頗為樂觀，所以美元相對強勢。原本美元走勢有可能更強一些，但美聯(lián)儲圣路易斯分行行長布拉德一席言論對美元稍構(gòu)成些壓制，所以美元僅僅小幅爬升至近期震蕩區(qū)域上沿。布拉德周三表示，美聯(lián)儲距離升息仍有“相當長的時間”。

非農(nóng)就業(yè)指標向來被匯市投資者關(guān)注，極有可能是最受關(guān)注的經(jīng)濟指標。除此之外，本次3月份就業(yè)指標其實還有些額外重要性，因為這是美國最近幾個月來首個不受惡劣天氣影響的就業(yè)類指標。

本周三民間就業(yè)服務(wù)機構(gòu)ADP率先公布3月份美國民營部門就業(yè)崗位數(shù)據(jù)顯示，3月份美國私營部門新增就業(yè)崗位19.1萬個，同時2月的數(shù)據(jù)由先前公布的增13.9萬人大幅上修至增17.8萬人。本周四（昨晚）美國勞工部公布的上周初請失業(yè)金人數(shù)增1.6萬人至32.6萬人，差于預(yù)期的32.0萬人。

ADP數(shù)據(jù)與周初請失業(yè)金數(shù)據(jù)相對獨立，其與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有些相關(guān)度，但該相關(guān)度從歷史角度看也不是很大，所以目前很難根據(jù)這些數(shù)據(jù)預(yù)判周五的數(shù)據(jù)。

周四美元走勢有趨強態(tài)勢，但這與上述因素關(guān)聯(lián)不大，主要是因為當天歐央行利率會議對歐元利空，這間接助漲美元。

歐央行按兵不動

本周四歐央行利率會議決定維持基準利率于0.25%不變，符合絕大多數(shù)投資者預(yù)期。

本周稍早歐元區(qū)公布消費者物價指標及生產(chǎn)者物價指標雙雙低迷，而新公布的3月失業(yè)率指標卻微微優(yōu)于預(yù)期。這些經(jīng)濟指標有好有壞，在相互抵消后對歐元仍構(gòu)成些壓力。

在物價方面，投資者似乎已習慣了歐元區(qū)的低物價，所以市場對物價指標的反應(yīng)就顯得有些麻木。導(dǎo)致市場相對漠視物價指標還有個因素，就是歐央行前期引入“產(chǎn)能利用率”這一相對模糊的指標，所以就淡化了物價及失業(yè)率指標在決策中的重要性。

本次歐央行利率會議本身并不太受關(guān)注，因絕大多數(shù)人認為歐央行本次會議不會采取任何行動。市場相對關(guān)注的會后新聞發(fā)布會，因市場非常想知道兩件事：一為歐央行是如何看待低通脹的，二為歐央行是如何具體描繪“產(chǎn)能利用率”的。

在會后新聞發(fā)布會上，歐央行行長德拉吉表示：“歐元區(qū)將持續(xù)處于低通脹，但4月份消費者物價指標將有所回升?！辈贿^他又表示：“如果有需要，不排除進一步寬松的可能?！鄙厦鎯删湓捰悬c自相矛盾，其效應(yīng)大致抵消。很明顯，在對通脹的看法方面，德拉吉雖然說了不少話，但其實沒有給出多少提示。

在產(chǎn)能利用率方面，目前新聞發(fā)布會正在舉行，暫時還未提到。到目前為止，德拉吉只說了一句：“前瞻性指引很成功?！边@句話給出的信息十分有限，有點不知所云。還有，弄不清此處的“前瞻性指引”與最近三周才剛剛引進的“產(chǎn)能利用率”有何關(guān)聯(lián)。在大約三周前，德拉吉首次表示：“即便經(jīng)濟增長好轉(zhuǎn)，歐央行也不會上調(diào)利率，因為歐元區(qū)經(jīng)濟存在很多閑置生產(chǎn)能力?！?/p>

整體而言，這次歐央行新聞發(fā)布會所給出的信息空前模糊。這些模糊信息不一定十分利空歐元，但可能是因為市場情緒不是很好，加上一部分歐元多頭擔心周五將公布的美國非農(nóng)就業(yè)指標較好，故歐元暫時就走得稍弱。

日元走勢疲弱

日元連續(xù)六天貶值，周四同上時間，日元暫報103.91兌1美元，六天來累計貶1.8%。

造成日元貶值因素較多，第一個因素是市場的避險需求于近期大幅下降，這顯然對日元不利。雖然近期俄羅斯在俄烏邊境有所增兵且與西方口角不斷，但此事糾纏時間過久，加上市場根本不信會真正發(fā)生沖突，所以與此事相關(guān)的避險情緒已消失殆盡。此外，近期除了中國，其余新興市場吸引的套利資金越來越多，所以這方面因素也對日元構(gòu)成些壓力。

第二個因素是通脹預(yù)期趨低，因據(jù)日本央行本周發(fā)布的一份調(diào)查報告顯示，日本企業(yè)對未來一年的物價漲幅平均預(yù)期為漲1.5%，這較日本央行所訂的2%通脹目標顯然差了不少。當市場懷疑日本走出通縮的能力后，那么對日本央行加大寬松政策的預(yù)期就會增強，顯然這樣的預(yù)期利空日元。

第三個因素是本月日本將調(diào)升消費稅，從種種跡象看，日本國民消費信心不是很足，所以需要日本央行或政府出臺更多刺激性對沖措施，顯然這也是日元壓力。

日元匯率已創(chuàng)出兩個多月以來新低，下一支撐在去年末的105.44日元，如果該位失守，日元極可重起一波跌勢。