鄭眼看盤：股指弱勢反彈預期不宜過高

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周二A股反彈，上證綜指漲0.70%至2047.46點，深證綜指漲1.65%至1057.01點。大盤成交萎縮，這暗示市場仍心有余悸。這次反彈應該是基本面與技術面共振的結果，屬于比較常見的走勢。

短線消息面趨好，統(tǒng)計局公布的我國3月PMI指數(shù)由2月的50.2回升至50.3，終結了此前連續(xù)三個月的回落態(tài)勢。此外，昨由匯豐公布的3月PMI指數(shù)終值由2月的48.5急降為48.0，創(chuàng)8個月新低。

官方PMI指數(shù)大多取樣大型國企，而匯豐數(shù)據(jù)大多取樣小型企業(yè)，所以許多人就習慣于用此來解釋數(shù)據(jù)的沖突。然而筆者認為，這次的數(shù)據(jù)沖突未免有些過大，所以這些數(shù)據(jù)對投資已經很難再構成參考，甚至會起到些干擾作用。

除官方數(shù)據(jù)利好外，股指上漲另有些朦朧利好，如匯金增持、RQFII審批提速、4月上旬發(fā)審會可能不會召開等。嚴格來說，這些東西早已形成審美疲勞，算不上什么太大的利好。

筆者相信技術面情況可能與反彈的關聯(lián)度更大些，從圖形看，上證綜指在突破前期小雙底頸線的2034點后最高沖至2080點，現(xiàn)在只是首次回踩，就算中線會失守這個點位，首次回踩應該也能撐住。另就深綜指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指來看，這些指數(shù)雖然短線弱了一些，但正巧已殺至下降通道下軌處，所以只要消息面沒太大利空，就容易反彈。

昨央行進行了500億元14天期正回購和220億元28天期正回購，但從Shibor利率看，昨14天期Shibor利率不升反降96.4個基點，1個月期微降1.7個基點。央行正回購力度較前幾次大一些，但資金面仍不太緊。

未來股指或延續(xù)弱勢反彈，但如果指望其彈得更高，就需要補量。筆者懷疑這樣的補量或難以出現(xiàn)，因首季A股中有許多短線資金介入，而如今其中一部分可能已經撤離。大家知道，首季A股有個比較好的炒作空檔，因一方面“兩會”召開，另一方面是當時IPO暫停，所以吸引短炒資金入場。

這些資金重新入場暫時不現(xiàn)實，因IPO即使能再拖上一陣，也不太可能拖得過長，資金顯然不可能為了IPO僅僅拖上十來天就再度入場。此外，人民幣貶值雖然已有一陣子，但其引發(fā)警覺的時段主要集中在3月中旬之后，所以熱錢可能會受到影響。

綜上，筆者認為股指只是弱反彈，好一點或能再度上試2080點壓制，但也可能僅上探至2060點一帶。操作方面，建議倉重者減持，倉輕者亦應采取防守策略，持股應多考慮些安全邊際。