雀巢售回歐萊雅8%股份 借機加碼健康領域

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王霞 孫宇婷    

每經(jīng)記者 王霞 孫宇婷

市場盛傳多時的食品巨頭雀巢“拋售”法國化妝品巨頭歐萊雅股份的傳言終于有了最新的進展——雀巢部分減持歐萊雅股權(quán)，歐萊雅則予以回購。

歐萊雅和雀巢昨日 （2月11日）聯(lián)合宣布，歐萊雅將買回雀巢公司所持8%(4850萬股)的歐萊雅股份，其代價為售出雀巢和歐萊雅合資公司高德美(Galderma)50%的股份（該部分估值31億歐元）外加34億歐元現(xiàn)金，合計65億歐元。

從目前的階段性結(jié)果來看，雀巢并沒有全部出售歐萊雅股份，而是通過與歐萊雅一定程度的“股權(quán)置換”，借機增持雀巢較為重視的皮膚健康領域。交易完成后，雀巢公司在歐萊雅的持股比例仍然略高于20%。

40年后歐萊雅65億歐元回購/

根據(jù)歐萊雅（中國）方面提供給《每日經(jīng)濟新聞》記者的聲明，該決策是兩公司董事會成員在2月10日舉行的會議上以無記名投票的方式作出的戰(zhàn)略決定。

據(jù)悉，作為交易的財務安排，歐萊雅將向雀巢出售其和雀巢的皮膚用品合資公司高德美（Galderma）50%股權(quán)，企業(yè)價值約31億歐元（資產(chǎn)價值約26億歐元），雀巢以歐萊雅2120萬股作為收購代價。

此外，對于雀巢手上余下的2730萬股，歐萊雅將以現(xiàn)金方式支付，這部分股權(quán)約值34億歐元。

雙方的聯(lián)合聲明說，作為這次交易標準的歐萊雅股價采取2013年11月11日至2014年2月10日的平均數(shù)，約每股124.48歐元。歐萊雅從雀巢手中買回的全部股份都將被注銷。

在交易后，雀巢手中的歐萊雅股權(quán)將從占股本的29.4%下降到23.29%，對于后續(xù)歐萊雅股權(quán)如何處置，雀巢董事長包必達通過聲明表示，余下的股權(quán)將是戰(zhàn)略性的。“這次減持不等于雀巢和歐萊雅劃清界限，我們還將長期持有。”

而歐萊雅創(chuàng)始家族貝當古（Bettencourt）的持股量則上升，從30.6%增至33.31%。此外為了反映股權(quán)變更帶來的管理變化，雀巢派往歐萊雅董事會的成員將從3人減少至2人。聲明說，歐萊雅不會減持手中賽諾菲（世界第三大制藥企業(yè)）股份。

值得注意的是，雀巢持有歐萊雅股權(quán)已經(jīng)有40年的時間，當時歐萊雅繼承人貝當古和雀巢分別持有歐萊雅31.0%和29.3%的股份。當時法國政府為防止歐萊雅被國外企業(yè)吞并，在批準歐萊雅與雀巢合作協(xié)議的同時，附加了限制條件，“20年之內(nèi)，雙方均不得以任何方式出賣、轉(zhuǎn)讓或抵押股份。”

根據(jù)雀巢公司和貝當古家族2004年達成的一項為期10年的協(xié)議，規(guī)定雙方在歐萊雅創(chuàng)始人女兒莉莉安·貝當古在世時及逝世后6個月之內(nèi)都不得增持歐萊雅股份；2009年4月29日之后，雙方可以出售歐萊雅股份，對方擁有優(yōu)先購買權(quán)；而到2014年4月29日10年協(xié)議期結(jié)束后，雙方有權(quán)向第三方自由出售歐萊雅股份。

鑒于雀巢表示不會續(xù)簽上述協(xié)議，市場普遍猜測只要雀巢愿意出售，歐萊雅集團會在今年4月29日之前回購股票。不過，也有市場人士指出，雀巢公司已擁有超過60億美元的現(xiàn)金和短期投資，目前并沒有立即出售歐萊雅股票的計劃，關鍵是賣個好價錢。

受購回股份消息提振，歐萊雅周一股價上漲4.5%，一舉創(chuàng)下四年最大漲幅，目前歐萊雅市值已增至782億歐元。

雀巢購入皮膚健康領域相關股權(quán)/

值得注意的是，雀巢和歐萊雅的此次交易部分來自股權(quán)交易。歐萊雅將其在瑞士皮膚制藥公司高德美(歐萊雅與雀巢的50/50合資公司)的50%股份轉(zhuǎn)讓至雀巢。

彭博社報道稱，包必達2000年出任雀巢首席執(zhí)行官時曾希望在化妝品領域大展拳腳，然而雀巢董事會覺得這樣太激進，包必達隨后決定把精力放在營養(yǎng)和健康方面。

在提供給《每日經(jīng)濟新聞》記者的聲明中，雀巢董事長表示在獲得高德美50%的股權(quán)后，雀巢將得以在醫(yī)藥皮膚護理上得到擴張，并拓展醫(yī)學皮膚護理相關活動，從而推動公司在營養(yǎng)和健康上的戰(zhàn)略發(fā)展。為此，雀巢還將新設立一個名為“NestléSkinHealthSA.”的皮膚健康公司，并由高德美管理層負責運營。據(jù)悉，雀巢還會把嬰兒皮膚健康業(yè)務“Bübchen”（寶比珊）整合到高德美之中。

資料顯示，高德美是成立于1981年的瑞士公司，專門從事創(chuàng)新的皮膚科醫(yī)療解決方案。主要治療皮膚病和其他激素敏感型皮膚病、色素性疾病、皮膚癌、并包括針對皮膚老化的醫(yī)療解決方案。目前公司有31家分公司，并且采取獨家分銷的方式組成全球網(wǎng)絡，產(chǎn)品出售到70多個國家。

雀巢有意出售歐萊雅的消息曝出后，有知情人士透露，雀巢目前專注于削減化妝品市場投資，因為此類投資并不符合該公司的長期營養(yǎng)和健康戰(zhàn)略。

“這樣做比較符合雀巢近期聚焦在食品和健康方面的策略。”一位關注雀巢的業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

事實上，雀巢當初入股歐萊雅正是從戰(zhàn)略角度出發(fā)，借拓展護理領域，從而全面搶占個人消費品市場，此次雀巢轉(zhuǎn)而選擇出售，亦被市場看作戰(zhàn)略調(diào)整之舉。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，一直以來，雀巢就通過收購不斷擴充產(chǎn)品線，在業(yè)界有著“收購之王”的稱號，目前，雀巢的業(yè)務涉及飲料、乳制品、營養(yǎng)品、冰淇淋、寵物食品等多個領域，旗下?lián)碛?500多種產(chǎn)品。

不過，其業(yè)績增長未能跟上擴張的節(jié)奏。因新興市場需求疲弱及歐洲地區(qū)消費低迷、產(chǎn)品價格下跌，雀巢在2013年前9個月的業(yè)績增長從2012年同期的6.1%下降至4.4%。

為了將力量集中于盈利的產(chǎn)品線上，雀巢正在縮小業(yè)務范圍。2013年，雀巢同意出售北美、澳大利亞、新西蘭和太平洋部分地區(qū)的減肥產(chǎn)品業(yè)務JennyCraig；去年12月，雀巢以10億瑞士法郎出售了瑞士調(diào)味和香料公司奇華頓（Givaudan）10%的股份。

歐萊雅去年增速放緩/

歐萊雅日前發(fā)布了截至2013年12月31日的2013財年年報，歐萊雅收入增長2.3%至229.766億歐元，其凈利潤為29.6億歐元，比前一年增長3.2%。營業(yè)利潤達38.8億歐元（約合52.9億美元），占銷售額的16.9%，比前一年增長0.4個百分點。

按地區(qū)劃分，其西歐市場銷售額增長1.1%，北美市場增長2.8%，新興市場（包括亞太、拉美、東歐、中東和非洲市場）增長3.3%。同時，高端產(chǎn)品銷售額增長5.3%，大眾品牌增長1.5%，專業(yè)產(chǎn)品則下降1%。對于去年的業(yè)績，歐萊雅集團全球首席執(zhí)行官讓保羅·安鞏表示，在經(jīng)濟不確定、尤其是匯率不穩(wěn)定的情況下，2013年市場增長較為溫和，歐萊雅有信心在2014年再次超越市場，實現(xiàn)銷售和利潤雙增長。

四川省綿陽市化妝品代理商聯(lián)合會秘書長李濤在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，相對于上一財年，歐萊雅的增速已經(jīng)放緩，主要原因是全球經(jīng)濟不景氣。

“對于高端化妝品來講，在經(jīng)濟不景氣的時候當然會受到影響。”李濤告訴記者，“大眾化妝品主要是受消費者收入減緩，支出減少的影響?；瘖y品畢竟不是生活必需品，消費者在縮減消費預算時，化妝品很容易成為縮減對象。”