開放申贖+債市大跌 部分債基遭遇凈值“夢(mèng)魘”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

年底打開申購恰逢債市大跌，定期開放債基的凈值近期遭遇“夢(mèng)魘”。

11月以來，金鷹元盛分級(jí)跌幅超10%，最近一周，浦銀安盛6個(gè)月定期開放債券大跌3%，鵬華豐利分級(jí)債券、富國天盈分級(jí)債券等跌逾1%，紛紛位居一周跌幅榜前列。而無一例外的是，這些債券基金近期都迎來開放申贖時(shí)點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，是投資者集體贖回，導(dǎo)致基金經(jīng)理被動(dòng)減持，而跌市中的減持，對(duì)定期開放式債基形成的沖擊，可想而知。

由于成立之初即遭債市調(diào)整，今年成立的部分定期開放式債基凈值告負(fù)，業(yè)績(jī)欠佳也加速投資者離場(chǎng)觀望，數(shù)據(jù)顯示，部分定期開放式債券基金贖回比例超過六成。

多只債基規(guī)?？s水過半

近期，多只定期開放式債基又至打開申贖的時(shí)點(diǎn)。不過，由于恰逢債市調(diào)整，多只債基規(guī)模縮水，更有部分定期開放債基規(guī)模減少過半。

金鷹元盛分級(jí)債券基金近日發(fā)布A份額折算和申購、贖回公告，結(jié)果顯示，在11月1日打開申贖當(dāng)日，金鷹元盛分級(jí)債基A份額由贖回前的22.69億份驟降至3.22億份?？紤]到作為發(fā)起式基金，金鷹基金曾運(yùn)用自有資金購買500萬元A份額，公司管理人員也購買A、B份額合計(jì)1201萬元，除去這部分鎖定資金，投資者離場(chǎng)比例很大。

在此帶動(dòng)下，金鷹元盛分級(jí)債基母基金份額也同步縮減，數(shù)據(jù)顯示，打開申贖后，元盛分級(jí)母基金份額為12.73億份，相比三季度末的31.70億份，份額減少近六成。

同樣的情況也在其余定期開放式債基身上“上演”，鵬華豐利分級(jí)債基10月底的開放日，也涌來A份額的巨額贖回申請(qǐng)，打開申贖之后，鵬華豐利母基金總份額僅余13.36億份，縮水過半。

不過，11月初打開申贖的信達(dá)澳銀穩(wěn)定增利境況稍好，11月6日放開申贖后，信達(dá)澳銀穩(wěn)定增利留存1.24億份，縮水幅度僅為三成。

在業(yè)內(nèi)人士看來，年末債市調(diào)整及各金融機(jī)構(gòu)之間的資金爭(zhēng)奪，是投資者選擇離場(chǎng)的兩大原因。

“最近半年債市行情遲遲不至，投資者收益不佳，加上年末貨幣基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率水漲船高，多數(shù)投資者贖回債基。一些今年年中成立的定期開放債基更是生不逢時(shí)?！鄙虾Ｒ晃粋鸾?jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱。

金鷹元盛分級(jí)成立于今年5月2日，由于成立即遭債市調(diào)整，基金凈值在5月31日之后就沒有回到初始凈值之上。此外，浦銀安盛6個(gè)月定期開放債基、鵬華豐利分級(jí)、富國天盈分級(jí)等多只近期打開或即將臨近開放日的債券基金凈值都已落至1元之下。

贖回加速凈值下跌

大額贖回遭遇債市下跌，基金經(jīng)理被迫減持，也成了近期定期開放債基凈值大跌的另一大原因。金鷹元盛即為遭遇贖回壓力導(dǎo)致凈值下跌的一個(gè)例子。凈值數(shù)據(jù)顯示，11月1日，打開申購贖回當(dāng)日，基金凈值下挫1.61%，接下來的交易日，元盛分級(jí)更是大跌3.9%，11月至今，短短16個(gè)交易日，金鷹元盛凈值已下跌超10%，目前單位凈值已不足0.9元。

由于打開申贖加速基金凈值下跌的情況，近日也屢屢上演。浦銀安盛6個(gè)月定期開放債券11月19日單日大跌2.47%，而19日正是開放贖回之后的首個(gè)交易日。

另外，近期開放申贖的富國天盈、天弘豐利分級(jí)，盡管申贖結(jié)果還未公布，但是從基金凈值走勢(shì)上看，也難逃下跌的命運(yùn)。富國基金11月22日大跌1.32%，正是基金開放申贖之時(shí)；同樣，天弘豐利分級(jí)下挫1.28%，也是源于當(dāng)日基金打開申購贖回。

正是因?yàn)殚_放之日遭遇投資者集體撤離的沖擊，定期開放基金跌幅位居債券基金前列。11月以來，跌幅超過3%的8只債券基金，有4只是定期開放式債基，其中，金鷹元盛分級(jí)債券大跌10%，居跌幅榜首位；浦銀安盛6個(gè)月定期開放債券基金、工銀增利分級(jí)債券、信達(dá)澳銀穩(wěn)定增利分級(jí)三只基金也下跌超過3%。

債市下跌，一些券種缺乏流動(dòng)性，基金經(jīng)理迫于贖回壓力只有賣券，導(dǎo)致債券基金凈值大幅調(diào)整。

此前，華南地區(qū)一名債券基金經(jīng)理表示，出于應(yīng)對(duì)贖回的壓力以及對(duì)信用債走勢(shì)不樂觀，近期，部分債券基金在主動(dòng)或者被動(dòng)地降低信用債倉位。

“應(yīng)對(duì)贖回是一個(gè)很無奈的過程，強(qiáng)制減倉只有先從流動(dòng)性最好的資產(chǎn)開始，例如利率債。債市的調(diào)整已持續(xù)幾個(gè)月了，10月份開始已有投資者陸續(xù)贖回，利率債10月收益率上行較快，一方面有供給沖擊，另一方面也不排除有來自贖回的壓力。”據(jù)上述華南債券基金經(jīng)理判斷，有些基金或許持倉中，利率債已所剩無幾，近期開始拋售信用債，這又會(huì)對(duì)信用債造成更大打壓，“現(xiàn)在一些AA評(píng)級(jí)城投債，收益率已上升至7.2%~7.5%的水平。評(píng)級(jí)AA－的更是達(dá)到8％。”

然而，現(xiàn)在的市場(chǎng)行情下，出售信用債并不容易?！按蠹曳较蛞恢?，就導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性消失，信用債沒有買盤，有價(jià)無市。這一情況在銀行間市場(chǎng)比較突出，不過，有一些資質(zhì)較好的債券，在交易所掛7.5%左右的收益率，還是能夠吸引買盤?！?/p>

此前，曾因利率債先調(diào)整，債券基金三季度整體增持利率債減持信用債，由于擔(dān)心流動(dòng)性壓力，“現(xiàn)在也沒有人去增持利率債，因?yàn)槎夹钁?yīng)對(duì)贖回?！鄙鲜鰝鸾?jīng)理表示，出于對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂，即使有足夠倉位，自己也只會(huì)稍微增持短期限的債券品種。

另一名債券基金經(jīng)理也坦言，目前部分債券基金經(jīng)理承受著應(yīng)對(duì)贖回的壓力?！昂芏嗷鸾?jīng)理壓力特別大，更多還是來自應(yīng)對(duì)贖回的壓力，大家都不愿意低價(jià)賣債，為了應(yīng)對(duì)機(jī)構(gòu)贖回，也不得不拋售”。