業(yè)績首降股價跌 中移動欲借固網(wǎng)牌照翻身

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 蔣佩芳 曾子建    

每經(jīng)記者 蔣佩芳 曾子建

日前，據(jù)《上海青年報(bào)》報(bào)道，因發(fā)改委對中國電信和中國聯(lián)通的寬帶反壟斷給了中國移動（00941，HK）申請固網(wǎng)牌照的理由，中國移動的固網(wǎng)牌照夢即將實(shí)現(xiàn)。昨日（10月22日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此事致電中移動方面，公司方面稱目前尚未有進(jìn)一步的消息。

中投顧問IT行業(yè)研究員李方庭對此表示，一旦發(fā)牌，中移動將整合鐵通資源，為后續(xù)發(fā)力其他領(lǐng)域做好充分準(zhǔn)備，這將對中國電信和中國聯(lián)通構(gòu)成有力的競爭。

而在此前一天，中移動公布了2013年前三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，營運(yùn)收入4630億元，同比增長9.4%，但股東應(yīng)占利潤僅為915億元，同比下降1.9%，這也是中國移動上市以來，凈利潤首次出現(xiàn)同比下降。受此消息影響，中移動股價大跌3.41%，以82.15港元報(bào)收。姍姍來遲的固網(wǎng)牌照會不會給低迷的業(yè)績帶來曙光，這也是業(yè)內(nèi)關(guān)心的話題。

移動獲牌加劇固網(wǎng)競爭/

其實(shí)，“中移動將獲固網(wǎng)牌照”的消息自今年起就一直在坊間流傳，只是目前仍無進(jìn)一步具體的消息披露，很多細(xì)節(jié)并不明朗，但中移動獲得固網(wǎng)運(yùn)營牌照的趨勢或難以阻擋。

“給中移動發(fā)固網(wǎng)牌照是遲早的事。”資深電信分析師馬繼華對此深信不疑，“當(dāng)初只不過是有個限制，即中移動不能直接做寬帶，只能使用鐵通的。這兩年，中移動以鐵通的名義在各地做了大量的寬帶，事實(shí)上中移動這樣做仍是名不正言不順，且難以與自己的套餐結(jié)合在一起。反觀競爭對手中電信和中聯(lián)通，它們的寬帶與手機(jī)都可以捆綁在一起，這對中移動的沖擊很大。”

據(jù)了解，6家基礎(chǔ)電信運(yùn)營商于2008年的電信業(yè)重組之時合并為3家，其中，運(yùn)營固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)的中國鐵通公司并入了中移動，成為中移動旗下的獨(dú)立子公司。而為平衡當(dāng)時的移動市場格局，工信部明確規(guī)定，中移動只能經(jīng)營利用TD網(wǎng)絡(luò)開展無線寬帶業(yè)務(wù)，有線寬帶業(yè)務(wù)則由鐵通運(yùn)營。

李方庭分析認(rèn)為，雖然固網(wǎng)牌照下發(fā)對目前的中移動影響不大，但隨著新市場需求的擴(kuò)大，包括政企專線、IDC、國際互聯(lián)網(wǎng)出口等，都有利于中移動向新市場進(jìn)軍。

工信部數(shù)據(jù)顯示，今年前9月，國內(nèi)光纖接入FTTH用戶新增1481萬戶，總數(shù)達(dá)到了3519.1萬戶，占寬帶用戶總數(shù)的比重達(dá)到了18.9%，預(yù)計(jì)年底將突破20%。國內(nèi)有線寬帶網(wǎng)絡(luò)水平在穩(wěn)步提升的同時，固網(wǎng)市場的競爭也有望進(jìn)一步升級。

馬繼華對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，寬帶對于用戶的吸引力和市場拉力要比手機(jī)強(qiáng)得多，畢竟寬帶的更換并非容易之事，因此，中國電信和中國聯(lián)通也一直忌憚中國移動會獲得固網(wǎng)牌照，這將會給兩家公司帶來不小的沖擊。

在馬繼華看來，由于中國電信相較于中國聯(lián)通的寬帶實(shí)力更強(qiáng)一些，一旦中國移動獲得固網(wǎng)牌照，中國電信或受到?jīng)_擊最大。

前三季度業(yè)績下滑1.9%

自中國移動在香港上市以來，其業(yè)績一直維持穩(wěn)定增長態(tài)勢。然而，今年前三個季度，由于受到OTT業(yè)務(wù)對傳統(tǒng)通信業(yè)的沖擊，中移動業(yè)績出現(xiàn)了上市以來的首次同比下滑。

中國移動公告顯示，盡管公司營運(yùn)收入達(dá)4630億元，同比增長9.4%，但股東應(yīng)占利潤僅為915億元，較去年同比下降1.9%。對于業(yè)績下滑的原因，中國移動坦言，今年前三個季度，信息通信產(chǎn)業(yè)競爭日趨復(fù)雜，OTT業(yè)務(wù)對傳統(tǒng)通信業(yè)的沖擊和影響加速顯現(xiàn)，移動通信普及率不斷提高，行業(yè)內(nèi)同質(zhì)化競爭愈演愈烈，因此集團(tuán)經(jīng)營發(fā)展面臨極大的困難和挑戰(zhàn)。另外，有業(yè)內(nèi)人士分析，中國移動加大TD終端銷售，增強(qiáng)市場營銷力度，這也可能是導(dǎo)致業(yè)績下滑的原因之一。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年前三季度中國移動每月凈增客戶近500萬戶，客戶規(guī)模達(dá)7.55億戶，而3G客戶增長明顯加快，規(guī)模達(dá)到1.7億戶。就中移動而言，其對固網(wǎng)牌照寄予了很大的希望，也曾多次公開表示“希望能夠直接獲得固網(wǎng)牌照，而不是由旗下的鐵通公司來運(yùn)營固網(wǎng)業(yè)務(wù)”；中移動董事長奚國華還曾表示，即使拿不到固網(wǎng)牌照，中移動也會建設(shè)公共互聯(lián)網(wǎng)，因?yàn)榛九c基站之間的數(shù)據(jù)傳輸越來越多，需要有線寬帶，其想要拿下固網(wǎng)牌照的決心可見一斑。

“這個行業(yè)財(cái)報(bào)的表現(xiàn)與實(shí)際情況是有較大的滯后性。”馬繼華表示，財(cái)報(bào)實(shí)際上已經(jīng)表明公司經(jīng)營情況出現(xiàn)很大的變化，如不采取措施，再想要逆轉(zhuǎn)就比較艱難。自從3G牌照發(fā)放以后，這兩年對中移動的沖擊不小。

李方庭稱，近幾年中國聯(lián)通以3G業(yè)務(wù)得到大多數(shù)用戶的青睞，中移動的客戶不斷流失，而限制中移動3G業(yè)務(wù)發(fā)展的原因與無固網(wǎng)牌照有關(guān)，如今寬帶中國戰(zhàn)略，寬帶的需求進(jìn)一步釋放，中移動申請固網(wǎng)牌照是迫在眉睫的事情。

機(jī)構(gòu)下調(diào)目標(biāo)價

作為對恒生指數(shù)影響明顯的公司，中國移動昨日業(yè)績公布之后，其股價立刻大幅跳空低開，最終大跌3.41%，并以82.15港元報(bào)收。值得注意的是，券商多數(shù)認(rèn)為中國移動業(yè)績低于預(yù)期，并大幅下調(diào)其目標(biāo)價。

其中，美銀美林認(rèn)為，中國移動盈利倒退其實(shí)是長時間問題，第三季不達(dá)標(biāo)或令管理層在2013年下半年及2014年進(jìn)行成本重構(gòu)，因?yàn)楣菊鎸?G技術(shù)折舊和營運(yùn)支出上升、2G轉(zhuǎn)3G/4G手機(jī)補(bǔ)貼成本較高、OTT數(shù)位傳輸技術(shù)正侵蝕其語音及文字短信收益、移動虛擬網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商的市場占有率或潛在流失等因素。因此，該行將中移動2013年、2014年、2015年純利預(yù)期削減4.5%、7%、9%。該行指出，若工信部批準(zhǔn)非對稱移動終端費(fèi)率改變，將會再令公司2014年的純利下調(diào)5%至10%。最終，美銀美林維持中移動“跑輸大市”評級，并將目標(biāo)價由85港元大幅下調(diào)至77港元。

摩根士丹利則更是認(rèn)為，中移動全年業(yè)績將會遜于市場預(yù)期，并在未來2~3年內(nèi)持續(xù)下跌，主要是由于市場份額面對減少的挑戰(zhàn)，以及新建TDLTE網(wǎng)絡(luò)額外成本帶來利潤壓力。因此，對中移動評級為“與大市同步”。