工程機械企業(yè)半年報掃描 中聯(lián)重科家有余糧好過冬

8月底，中國工程機械行業(yè)的代表性企業(yè)陸續(xù)公布2013年中報，在行業(yè)整體低迷的背景下，多家工程機械企業(yè)巨頭的半年報業(yè)績均呈現(xiàn)不同程度下降。

不過值得關(guān)注的是，中聯(lián)重科經(jīng)營質(zhì)量在第二季度得到整體提升，衡量盈利質(zhì)量的凈經(jīng)營性現(xiàn)金流同比大增97.47%，達(dá)到11.57億元。從數(shù)據(jù)上看，在行業(yè)當(dāng)中仍以中聯(lián)重科手握現(xiàn)金最多，資產(chǎn)負(fù)債率最低。尤其是在中報發(fā)布之后，中聯(lián)重科的股價更是領(lǐng)漲行業(yè)，并于9月2日盤中觸及漲停，全天漲幅高達(dá)8.1%。

近期以來受累于全球經(jīng)濟持續(xù)低迷的影響，國內(nèi)經(jīng)濟增速也有放緩的跡象。同時受國內(nèi)貨幣政策調(diào)控更趨謹(jǐn)慎的影響，國內(nèi)工程機械行業(yè)依然在“L”型發(fā)展中緩慢復(fù)蘇。這種跡象從已經(jīng)披露的行業(yè)巨頭們的半年報當(dāng)中不難看出。在這種大的行業(yè)背景下，我們不難預(yù)測下半年“擁有余糧好過冬”的中聯(lián)重科將會以更大的資金優(yōu)勢繼續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展。

中聯(lián)重科實現(xiàn)有質(zhì)量的增長

半年報數(shù)據(jù)顯示，由于整個行業(yè)仍未走低迷態(tài)勢，多數(shù)工程機械企業(yè)的半年報業(yè)績均有不同程度下降。其中，中聯(lián)重科實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤29.06億元，同比下降48.31%；盡管該項數(shù)據(jù)可能不是很盡如人意。但是另一個很重要、衡量企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量的財務(wù)指標(biāo)——“現(xiàn)金流”和“資產(chǎn)負(fù)債率”方面，中聯(lián)重科給出了一個漂亮的答卷?！吧习肽杲?jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額11.57億元，同比增長97.47%，資產(chǎn)負(fù)債率為52.11%”；同樣再對比行業(yè)其他的企業(yè)數(shù)據(jù)，細(xì)心的投資者更是不難看出其中的價值。中聯(lián)重科——“實現(xiàn)有質(zhì)量的增長”的這一體現(xiàn)在中聯(lián)重科半年報中的提法已經(jīng)演變成了行業(yè)領(lǐng)軍的一個戰(zhàn)略。這就意味著堅持在寒冬中收縮成本，苦練內(nèi)功不失為明智的選擇。

不同企業(yè)結(jié)合自身特點，將運營重點放在不同的方面，很難講兩種模式孰優(yōu)孰劣，但就現(xiàn)階段市場狀況以及企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展來看，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在工程機械行業(yè)產(chǎn)能過剩，整體業(yè)績下滑的背景下，技術(shù)和有質(zhì)量增長才是企業(yè)安身立命之根本。

中國工程機械工業(yè)協(xié)會秘書長蘇子孟認(rèn)為，在這個時期，工程機械企業(yè)應(yīng)該抓住機會，積極調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式，努力提高產(chǎn)品質(zhì)量和品牌價值，夯實發(fā)展基礎(chǔ)，攻堅高端市場。特別是在加快科技創(chuàng)新，加強產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等核心環(huán)節(jié)取得突破性進展，才能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

半年報數(shù)據(jù)顯示，上半年，隨著國內(nèi)工程機械行業(yè)三大巨頭營業(yè)收入的集體上升，與之相應(yīng)的是應(yīng)收賬款也分別比去年年報數(shù)據(jù)快速增長，中聯(lián)重科半年報應(yīng)收賬款比去年年報數(shù)據(jù)也增長了29%。

在貨幣資金上，國內(nèi)工程機械行業(yè)三大巨頭的半年報顯示貨幣資金分別為72.67億元、232.06億元、68.16億元，相應(yīng)的分別比年報數(shù)據(jù)減少11.2%、24.5%、2.4%。其中仍以中聯(lián)重科貨幣資金最多。

這些數(shù)據(jù)分析表明，經(jīng)過10年的高速增長之后，中國工程機械開始轉(zhuǎn)向中速增長期，企業(yè)逐漸步入平穩(wěn)發(fā)展期，這樣更有利于行業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。

“對于國內(nèi)工程機械行業(yè)的龍頭企業(yè)來說，現(xiàn)在就像走鋼絲，如果下游客戶未來沒有爆發(fā)大規(guī)模信用危機，這關(guān)就算走過去了?！薄承袠I(yè)研究員曾如此評論過國內(nèi)工程機械行業(yè)的“過激銷售策略”

但是如何防范下游客戶爆發(fā)大規(guī)模信用危機？

工程機械企業(yè)不約而同的在半年報里提到了“控風(fēng)險”，也都推出了相應(yīng)的具體措施。具體效果如何，需要繼續(xù)觀察。但有一點不能忘記，那就是“控風(fēng)險”必須依靠“轉(zhuǎn)思路”。就如湖南金證證券分析師易凱分析的那樣，面對行業(yè)產(chǎn)能過剩的困擾，機械制造類公司應(yīng)該積極深挖內(nèi)部潛力，尋找提高經(jīng)營狀況的辦法。從這個意義上說，“實現(xiàn)有質(zhì)量的增長”的經(jīng)營思路比依靠過激銷售“抓市場”的策略更值得推崇。

行業(yè)復(fù)蘇“對內(nèi)對外”要兩條腿走路

作為中國工程機械行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，國內(nèi)工程機械企業(yè)其實都早早把目光投向了國際市場，并取得了一系列成果，這其中，中聯(lián)重科收購意大利CIF、柳工收購波蘭HSW、三一收購德國普茨邁斯特、徐工收購施耐英已經(jīng)成了業(yè)界津津樂道之事。

半年報數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年，國內(nèi)工程機械行業(yè)巨頭們的國際化呈現(xiàn)強勁發(fā)展勢頭，國際銷售收入較去年同期大幅增長，占公司銷售收入也顯著提升。

同時中聯(lián)重科的半年報也顯示，其混凝土泵車、攪拌站等產(chǎn)品已開始進入泰國、智利、哥斯達(dá)黎加、厄瓜多爾等國家；起重機械方面，也開始布局并進入東南亞市場。特別值得一提的是，中聯(lián)重科攪拌車產(chǎn)品憑借其在高寒地區(qū)施工的高度適應(yīng)性及優(yōu)越的產(chǎn)品性能，成功在俄羅斯奪得千萬美元級別訂單。

在經(jīng)歷了2013年的各種暗戰(zhàn)和喧囂，甚至包括國內(nèi)工程行業(yè)海外發(fā)展之路受阻的各種情況之后。中國工程機械行業(yè)更應(yīng)該在內(nèi)，切切實實的調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式，努力提高產(chǎn)品質(zhì)量和品牌價值，實現(xiàn)中國工程機械企業(yè)的 “有質(zhì)量增長”；在外，積極推介高端產(chǎn)品，搶占海外市場，不斷尋找新的利潤增長點，這才是工程機械行業(yè)基業(yè)長青之道。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國第二季度重點投資項目增速明顯好于第一季度。與此同時，來自工程機械行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)也顯示行業(yè)季節(jié)性復(fù)蘇變化明顯。隨著國內(nèi)下半年“微刺激”政策的實施，國家中西部鐵路建設(shè)、棚戶區(qū)改造、城市基礎(chǔ)建設(shè)以及節(jié)能環(huán)保設(shè)施建設(shè)等將給國內(nèi)工程機械市場帶來新的發(fā)展機遇。經(jīng)濟不會長期低迷，但企業(yè)只有在困難時期做好準(zhǔn)備，機會來臨時，才能成為那抓住機會的人。