120億美元巨額債務(wù)懸頂 FMG降本擴產(chǎn)謀自救

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自上海

依靠中國鐵礦石市場需求崛起的澳大利亞第三大礦業(yè)集團FMG，眼下正面臨著新的麻煩——高達120億美元的巨額債務(wù)。

7月23日，F(xiàn)MG公布的報告顯示，該公司二季度鐵礦石發(fā)貨量為2500萬噸，季環(huán)比增長24%。2013財年（截至6月30日）鐵礦石發(fā)貨總量為8090萬噸，同比增長41%。

隨著各礦山產(chǎn)能的擴大和新礦山的投產(chǎn)，F(xiàn)MG高層日前透露，F(xiàn)MG將于2013年12月底將產(chǎn)能擴張至1.55億噸，增長近200%。2013財年，資本支出為62億美元，較計劃少支出1億美元。

對此，生意社礦石分析師呂鋼向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，F(xiàn)MG此番降本擴產(chǎn)，或是迫于償債壓力的一種自救。此外，中國是目前鐵礦石最大需求國，礦石需求一直處于增長階段，這對該公司看好礦石未來走勢提供了支撐。

驚人的擴產(chǎn)目標(biāo)/

成立僅10余年的FMG礦業(yè)集團正向中國市場高速前進擴張。數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)MG至今已向中國累計出口超過2.4億噸鐵礦石。2012年6月，其產(chǎn)能為5500萬噸/年；根據(jù)該公司今年6月份的生產(chǎn)報告，F(xiàn)MG目前的產(chǎn)能已達到1.2億噸/年。

FMG高層此前透露，根據(jù)2013~2014財年計劃，F(xiàn)MG將于2013年12月底將產(chǎn)能擴張至1.55億噸，增長近200%。用1年半的時間擴產(chǎn)1億噸，F(xiàn)MG似乎正用全球鐵礦石行業(yè)從未有過的速度和力度在奔跑。

“FMG要用1年半的時間內(nèi)產(chǎn)能擴張1億噸，這個速度相當(dāng)驚人！此前‘兩拓’增加1億噸產(chǎn)能曾花費了6年時間?！鄙馍玟撹F分析主編何杭生對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

然而，10年成長換來的是卻身負(fù)120億美元的巨額債務(wù)。

此前，多家媒體報道曾指出，2012年FMG從瑞士信貸和摩根大通獲取了50億美元的貸款額度，這筆高息貸款違反了其自2010年11月至2012年3月間的另一筆共計約70億美元的優(yōu)先無抵押票據(jù)條款。

產(chǎn)能擴張需要大量投資，為了支撐起FMG高速的產(chǎn)能擴張，記者注意到，僅在一年半時間內(nèi)，F(xiàn)MG通過舉債以及自我現(xiàn)金流的方式總共投入90億美元。

因中國煉鋼廠的需求穩(wěn)定，F(xiàn)MG預(yù)計，2013年余下時間里，鐵礦石交易價格將介于每噸110美元~130美元。

“這其實可以理解為，下半年礦石市場最高價將在130元/噸左右?！眳武摲治鲋赋?，“這個價格預(yù)估，似乎與FMG繼續(xù)擴產(chǎn)計劃和維持此前的產(chǎn)量及發(fā)貨量目標(biāo)是相背離的。也就是說，F(xiàn)MG預(yù)計，礦價不會再創(chuàng)新高，而其產(chǎn)量卻保持穩(wěn)增長，這樣的結(jié)果或可導(dǎo)致礦價越來越低，那么，對于其降本擴產(chǎn)也就是 ‘無用功’了。”

國王礦成降低成本關(guān)鍵/

與此同時，F(xiàn)MG正在努力探索一條不斷降低鐵礦石生產(chǎn)成本的道路。

FMG報告顯示，二季度，每噸礦石的現(xiàn)金成本大幅下降至36.01美元/濕噸，較上一季度下降17%。2013財年，資本支出為62億美元，較計劃少支出1億美元。

值得一提的是，被FMG視為降低生產(chǎn)成本的關(guān)鍵礦區(qū)——國王礦，其一旦投產(chǎn)，將帶來每年4000萬噸的產(chǎn)能。

對此，消息人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，剝采比是決定礦石生產(chǎn)成本最重要的依據(jù)。原來老礦的剝采比要4~5，而國王礦的剝采比不到2，即生產(chǎn)1噸產(chǎn)品，要開采3噸原料。FMG的國王礦建成后，有望躋身25美元~30美元區(qū)間，幾乎和兩拓不相上下。憑此，F(xiàn)MG可以把單位生產(chǎn)成本降下來。

此外，亞洲作為鋼鐵產(chǎn)量顯著過剩的地區(qū)，其產(chǎn)量的增長已遠遠超過并抵消其他地區(qū)的負(fù)增長，而其他地區(qū)則試圖平衡輸出以應(yīng)對疲軟的需求。世界鋼鐵協(xié)會(worldsteel)稱，中國是全球最大的合金消費國，6月生產(chǎn)6470萬噸鋼鐵，較上年同期增長4.6%。2013年上半年，全球鋼鐵產(chǎn)量近7.9億噸，與去年同期相比增長2%，其中，亞洲產(chǎn)量增長5.5%。

對此，何杭生則認(rèn)為，“在國內(nèi)，目前鋼廠處于‘去產(chǎn)能，去庫存’的關(guān)鍵時期，后市的礦石需求或許會比2013年上半年有所降低。因此，總體來看，在大多數(shù)國家產(chǎn)鋼減少，僅亞洲產(chǎn)鋼增加的今天，F(xiàn)MG的降本增效，對其120億元的負(fù)債來說，并非是長久之計?！?/p>