市場吁降準 央行難妥協(xié)

昨日，央行在公開市場被動投放資金250億元

近日，市場頻頻傳出大型金融機構(gòu)要求央行降準以釋放資金的消息，它們希望用這種方式來緩解目前的流動性“囧途”。然而，從各方面透出的信息看，雖然降準理論上存在可能，但要“落地”卻存在一定難度。

就是在市場流動性異常緊張的當下，央行都沒有停止央票的發(fā)行（僅在端午假期后暫停了一次）。昨日，央行在公開市場發(fā)行了20億元3個月期央票，參考收益率持平于2.9089%。曾于周一詢量的正回購和逆回購都未出現(xiàn)在昨日的公開市場操作中。由于昨日到期央票和正回購共計270億元，央行單日實現(xiàn)資金凈投放250億元。

統(tǒng)計顯示，在6月份剩余的時間里，僅有6月21日有180億元央票到期，無正回購到期。在上半年剩下的時間里，央行被動投放的流動性規(guī)模較小。

外匯局于5月初下發(fā)“20號文”并開始打擊虛假外貿(mào)已經(jīng)見效，5月份金融機構(gòu)新增外匯占款較4月份大幅下降。于是，部分金融機構(gòu)將流動性補給寄望于降準。

部分銀行業(yè)內(nèi)人士認為，目前銀行間資金面緊張在一定程度上是因為銀行內(nèi)部問題，比如對銀行理財產(chǎn)品、票據(jù)融資監(jiān)管的加強等。央行可能對當前資金面的緊張情況理解為結(jié)構(gòu)性問題，可以依賴銀行間自己調(diào)節(jié)，因此無意采取積極主動的措施進行化解。

銀監(jiān)會主席尚福林近日在2013年城商行年會上強調(diào)，要注意防范不符合實體經(jīng)濟真實需求的“金融創(chuàng)新”，防止資金自我循環(huán)以及監(jiān)管套利行為，確保信貸資金流入實體經(jīng)濟。

尚福林的這個表態(tài)被市場理解為，央行與銀監(jiān)會的判斷一致，都將當前的流動性緊張歸結(jié)為結(jié)構(gòu)性問題?；谶@種認識，預(yù)計貨幣政策的中性取向短期內(nèi)不會發(fā)生變化，采取的措施很可能是從治理結(jié)構(gòu)性問題著手，理順金融市場和實體經(jīng)濟的關(guān)系。

“通過激活貨幣信貸存量支持實體經(jīng)濟發(fā)展”是決策層的一個最新提法。分析人士認為，決策層的表態(tài)指明了今后貨幣信貸的管理重點將主要是盤活存量，而并非是從增量上做文章。為了將貨幣供應(yīng)量控制在合理范圍，貨幣政策在數(shù)量調(diào)控上將維持中性。

原文：http://stock.hexun.com/2013-06-19/155283504.html