鄭眼看盤：動能衰竭 小心忽然殺跌

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周一A股上漲，滬綜指收漲0.20%報2293.08點，深綜指漲0.77%報1037.19點，成交略微放大，但不及上周初所創(chuàng)下的高量。因藍籌股繼續(xù)低迷，創(chuàng)業(yè)板仍保持了相當?shù)幕钴S度，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.48%報1089.72點。

《人民日報》發(fā)文稱我國不會再推新版四萬億經(jīng)濟刺激計劃，這讓大盤股普遍承壓，因大盤股多為傳統(tǒng)類個股，更加受益于粗放型經(jīng)濟刺激政策。當大盤股低迷時，創(chuàng)業(yè)板炒作熱情便更容易延續(xù)。

昨國家統(tǒng)計局公布，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)4月份單月實現(xiàn)利潤同比增9.3%，前4個月累計總利潤同比增11.4%；3月份單月增5.3%，前3個月累計總利潤增12.1%。由此可以看出，工業(yè)企業(yè)利潤情況有所好轉(zhuǎn)，但增速的絕對值仍較低。

人民幣匯率又創(chuàng)新高，人民幣持續(xù)升值已開始刺激到紙類個股，但航空類股仍然不為所動。人民幣雖然還在升值，但短期內(nèi)極有可能反復。據(jù)媒體報道，近期購匯力量正漸漸增加，但仍然比不上售匯力量。另據(jù)外電報道，中國出口商外匯監(jiān)管新規(guī)定下月初實施，中國銀行業(yè)可能需要250億~330億美元資金才能滿足有關(guān)外匯頭寸的新規(guī)要求。

不管是銀行業(yè)需要軋平美元頭寸，還是企業(yè)擔憂人民幣升值到頭，均會造成人民幣貶值，但短期很難看出人民幣升值趨勢是否終結(jié)。如果是趨勢性終結(jié)，則對A股的潛在壓力可能相當大，投資者對此理應高度關(guān)注，不能因為從未經(jīng)歷過此類事件而掉以輕心。

近10年來，A股市值因新股發(fā)行和全流通因素增加許多，股指仍維持在一定高位，這其實相當不易。滬綜指10年均線在2500點一帶，目前點位較2500點低一成左右，如果不是因為人民幣升值和隨之而來的貨幣被動大量投放，A股可能連目前點位也達不到。所以投資者不能因為多數(shù)人所持個股被深套就認定A股處于超跌狀態(tài)，不宜因為絕對點位較低而漠視未來繼續(xù)殺跌的風險。打比方說，筆者不認為中石油超跌，因盤子擴大許多，所以現(xiàn)價和當年48元的“天價”沒有可比性。

本周市場可能仍有些上漲慣性，但不宜繼續(xù)操作，倉重者宜逢高減持。對持有小市值個股投資者來說，此類個股的風險已累積得相當大，隨時會有巨幅殺跌的可能；對持有大市值個股投資者來說，因上周五和本周一已有些補漲，進一步上行的空間有限，所以也不宜參與。當大小市值個股均已無力繼續(xù)大幅上升時，股指或孕含著忽然急速殺跌的風險。

權(quán)重股以銀行、地產(chǎn)為主體，此類個股漲，股指即漲，反之股指很難上升。就金融股來說，當前政策環(huán)境和經(jīng)濟基本面顯然不支持其大漲，因未來銀行業(yè)利潤增速極可能不斷放緩；就地產(chǎn)股而言，近期國家頻繁提及個人房產(chǎn)稅問題，所以該板塊同樣缺少較大的上行動能。