高盛現(xiàn)內(nèi)部分歧：中國股市見沒見底？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 羅慧    

每經(jīng)記者 羅慧

高盛集團(tuán)，作為國際領(lǐng)先的投資銀行之一，其分支機(jī)構(gòu)遍布全球23個國家和地區(qū)，為客戶提供專業(yè)的投資、咨詢及金融服務(wù)，因此，高盛的每一個觀點都備受全球投資者關(guān)注。不過即便是這樣的大型金融機(jī)構(gòu)，對于中國的股市似乎也看不太懂。就在同一天，高盛兩位高管相左的看法就讓投資中國或打算投資中國的投資者有點暈，中國股票到底能不能買？

中國股市抄底正當(dāng)時？

周二，彭博社報道援引高盛資產(chǎn)管理公司（GoldmanSachsAssetManagement）大中華區(qū)證券部主管AlinaChiew的觀點指出，隨著股票估值下滑以及企業(yè)利潤增速的企穩(wěn)，中國股市正表現(xiàn)得越來越有吸引力，而此時進(jìn)入股市，將是一個“很有意思”的時間點。

彭博數(shù)據(jù)顯示，盡管在今年，追蹤在香港上市內(nèi)地企業(yè)的恒生國企指數(shù)（HSCEI）已經(jīng)下跌了8.8%，但在今年一季度，HSCEI成分股公司的利潤卻增長了1.7%，是自2012年二季度以來首次出現(xiàn)上漲。追蹤在美上市的中國概念股的彭博中美55指數(shù)也顯示，這些中概股基于預(yù)期利潤的市盈率跌到了12倍，與2012年3月的估值相比，下跌近50%。而上證指數(shù)目前的預(yù)測市盈率為9，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2007年9月的33，MSCI新興市場指數(shù)的預(yù)測市盈率是10。

因此，AlinaChiew認(rèn)為，“中國股市可能正處于企業(yè)利潤與股票估值的底部。”但AlinaChiew也指出，“市場應(yīng)該放棄對中國經(jīng)濟(jì)保持兩位數(shù)增長的預(yù)期，理性地看待股票價格。從中長期的角度來看，投資中國是可以從市場上升的周期中獲益的，因此應(yīng)當(dāng)忽略短期的波動。而在中國將經(jīng)濟(jì)增長從投資和出口驅(qū)動轉(zhuǎn)向內(nèi)需拉動的過程中，可能會對原材料生產(chǎn)商造成負(fù)面影響。”

高盛內(nèi)部現(xiàn)分歧

不過，從近來國際投行的報告，到國際評級機(jī)構(gòu)下調(diào)中國債券評級的舉動，再到空頭大鱷查諾斯那份19頁的PPT，國際上唱空中國的聲音不絕于耳，即便是高盛內(nèi)部，對于中國股市的看法也存在分歧。

同樣在周二，據(jù)香港媒體《財華社》的報道，高盛投資管理部策略資產(chǎn)配置部門主管NeetiBhalla指出，“今年以來，與其他新興市場的股市相比，中國股市已跑輸一成，由于中國經(jīng)濟(jì)仍然存在風(fēng)險，是否會落實具體的改革措施還不得而知，以及對于中國積壓的大批擬上市企業(yè)和銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的擔(dān)憂，令A(yù)股缺乏上升動力，因此不建議投資A股。”

在唱空論的背景下，美國市場上最大的中國交易型開放式指數(shù)基金——安碩富時中國25指數(shù)基金 （FXI）做空頭寸上升至4860萬股，做空比率達(dá)3.2%，創(chuàng)下自2007年6月以來的新高。此外，國際資金跟蹤監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR的統(tǒng)計結(jié)果也顯示，截至4月17日的一周時間里，國際投資人從各類離岸中國股票基金凈贖回4.77億美元。

國際投行的觀點出現(xiàn)分歧，也讓更多的投資者對于中國股市看得云里霧里，不過有相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“高盛作為一個如此龐大的機(jī)構(gòu)，不同的分析人員有不同的觀點也是很正常的事情。而從國內(nèi)投資者的角度來看，由于QFII和RQFII的投資額度有限，投資A股還是應(yīng)更多的基于國內(nèi)本身的基本面來考慮。”