熊錦秋：IPO開閘不能讓企業(yè)靠幸運(yùn)撿漏上市

◎熊錦秋

4月3日，證監(jiān)會通過抽簽方式確定30家IPO在審企業(yè)抽查名單，在30家被抽中的IPO在審企業(yè)中，國信證券保薦的有6家，排名第一；光大證券保薦的有5家，平安證券只有廣東秋盛資源一家的自查報告被抽查。

此次抽查比例為5%，重點(diǎn)側(cè)重曾違規(guī)中介機(jī)構(gòu)，沒有什么劣跡的被抽到的概率相對小些。IPO保薦大戶華泰聯(lián)合沒有一家企業(yè)被抽到，中金公司、海通證券等大券商也很“幸運(yùn)”未被抽中。筆者認(rèn)為，在造假上市之風(fēng)還沒有得到根本遏制之前，如果投行和待發(fā)企業(yè)未被抽中的“幸運(yùn)”，代表的是審核監(jiān)管放松，讓他們享受這份幸運(yùn)通過目前寬松的發(fā)行審核流程上市，將來同樣可能給市場、給投資者埋下不幸隱患。

被抽查到的30家企業(yè)，當(dāng)然可以根據(jù)抽查結(jié)果，來決定是否放行IPO；對于剩下的未被抽查到的數(shù)百家待發(fā)企業(yè)，要確保上市質(zhì)量，同樣也要有相當(dāng)強(qiáng)度的審核力度。據(jù)稱，對這些未被抽中的企業(yè)，監(jiān)管層也會全面審核其自查報告，并承諾一旦發(fā)現(xiàn)問題就會采取相應(yīng)措施。對這種承諾，筆者認(rèn)為當(dāng)然必要，但這仍然需要進(jìn)行系統(tǒng)謀劃，同時上升到制度建設(shè)的高度；IPO審核力度應(yīng)該在之前制度基礎(chǔ)上更加嚴(yán)格、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該提得更高，由此需要對發(fā)審制度進(jìn)行大幅度改革。唯此，或許才能真正確保所有IPO公司的信息披露質(zhì)量。

筆者建議，被抽查到的30家企業(yè)，如果沒有發(fā)現(xiàn)明顯的造假問題，在經(jīng)過適當(dāng)?shù)腎PO發(fā)審程序后可以先行發(fā)行上市；對于沒有抽查到的企業(yè)，今后同樣要在新的審核標(biāo)準(zhǔn)下進(jìn)行嚴(yán)格審核，成熟一家，發(fā)行一家，決不能靠幸運(yùn)“撿漏”一窩蜂上市。

發(fā)審制度的改革也可將IPO抽查制度的精華吸收進(jìn)來，經(jīng)過制度重組后將其發(fā)揚(yáng)光大。筆者建議將來IPO審核工作流程增加抽查環(huán)節(jié)，并將其安排在發(fā)審會環(huán)節(jié)之后，如此結(jié)合IPO抽查結(jié)果以及發(fā)審會委員投票表決結(jié)果，就可看出發(fā)審會委員審核水平高低以及是否履職盡責(zé)；根據(jù)抽查結(jié)果，可對不盡職的發(fā)審委委員進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)查處理。

此次被抽查到的30家公司中，有一家是由平安證券保薦的廣東秋盛資源，筆者對此感到難以理解，證監(jiān)會根本被就不應(yīng)該受理平安證券的推薦，更不用說抽查到它的頭上。最近證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，除萬福生科存在違法違規(guī)外，其上市過程中，保薦機(jī)構(gòu)平安證券、審計(jì)機(jī)構(gòu)中磊會計(jì)師事務(wù)所及湖南博鰲律師事務(wù)所及相關(guān)責(zé)任人員，涉嫌未能勤勉盡責(zé)負(fù)有責(zé)任，證監(jiān)會已立案調(diào)查；據(jù)稱平安證券面臨的處罰力度或許是“滅頂”的，傳言較多的是暫停IPO保薦資格一段時間，但這是在投行保薦責(zé)任被確定之后才能給出的處罰措施。而在調(diào)查結(jié)果還沒有出來之前，按照《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第七十條，保薦機(jī)構(gòu)、保薦代表人因保薦業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī)處于立案調(diào)查期間的，證監(jiān)會暫不受理該保薦機(jī)構(gòu)的推薦，暫不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦；既然平安證券因萬福生科東窗事發(fā)而被牽涉立案調(diào)查，顯然證監(jiān)會不應(yīng)受理它的推薦。違法違規(guī)主體理應(yīng)為其行為付出相應(yīng)代價，證監(jiān)會也理應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)法律規(guī)章。

只有嚴(yán)格確保每一家上市企業(yè)的信息披露質(zhì)量，防止其中造假行為，同時嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)在股票發(fā)行中應(yīng)該承擔(dān)的各種責(zé)任，市場才能對IPO重新開閘回應(yīng)溫和。