塞浦路斯恐慌蔓延 或點(diǎn)燃?xì)W債危機(jī)下半場(chǎng)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 羅慧 實(shí)習(xí)記者 曾慈航    

每經(jīng)記者 羅慧 實(shí)習(xí)記者 曾慈航

塞浦路斯的銀行重組的損失，最終還是由股東、債權(quán)人和無(wú)保險(xiǎn)的儲(chǔ)戶(hù)（歐盟法律規(guī)定，10萬(wàn)歐元以上的存款無(wú)保險(xiǎn)）三方來(lái)共同承擔(dān)。此前深陷危機(jī)的銀行雖已無(wú)破產(chǎn)之虞，但對(duì)于塞浦路斯乃至整個(gè)歐元區(qū)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，而由此引發(fā)的儲(chǔ)蓄之憂(yōu)以及歐元區(qū)分裂之憂(yōu)卻日漸加深。

個(gè)例還是范例？

塞浦路斯銀行危機(jī)發(fā)展至今，人們開(kāi)始更多地思考塞浦路斯危機(jī)的源頭，以及歐元區(qū)未來(lái)的命運(yùn)。

近期，歐元集團(tuán)主席JeroenDijsselbloem表示，對(duì)塞浦路斯采取的救助行動(dòng)，可以作為救助歐洲其他國(guó)家的 樣 板 ， 雖 然JeroenDijsselbloem之后表示，媒體曲解了自己的意思。但對(duì)于那些已經(jīng)不再相信政客的民眾來(lái)說(shuō)，他們更愿意相信前者，于是開(kāi)始想方設(shè)法保住自己的存款。

有分析人士認(rèn)為，塞浦路斯銀行危機(jī)的根源在于購(gòu)買(mǎi)了大量的希臘債券，在希臘國(guó)債被減計(jì)的過(guò)程中，塞浦路斯兩大銀行——大眾銀行和塞浦路斯銀行遭受了巨大損失。而將儲(chǔ)戶(hù)存款用于銀行重組，最直接的原因是銀行沒(méi)有足夠的次級(jí)債務(wù)，因此，塞浦路斯的情況應(yīng)該是個(gè)例。

美國(guó)基金研究機(jī)構(gòu)EPFR上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，上周，歐洲市場(chǎng)上的股票、債券以及貨幣市場(chǎng)基金都出現(xiàn)了大量贖回，反映出全球投資者擔(dān)心塞浦路斯的個(gè)例會(huì)擴(kuò)展到整個(gè)歐元區(qū)，進(jìn)而影響銀行融資，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成進(jìn)一步打擊。

而資本管制引發(fā)的對(duì)歐元區(qū)完整性的擔(dān)憂(yōu)，才是懸在投資者頭上的一把達(dá)摩克利斯之劍，因?yàn)橐坏W元區(qū)解散，必將引發(fā)歐元區(qū)巨額的資本流動(dòng)，以及不計(jì)其數(shù)的資產(chǎn)貶值。

歐元區(qū)仍然問(wèn)題重重

盡管塞浦路斯銀行已然逃過(guò)一劫，但這對(duì)于整個(gè)歐元區(qū)的信心恢復(fù)，以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并沒(méi)有什么幫助。

有分析人士表示，塞浦路斯的儲(chǔ)蓄減記，已經(jīng)打擊了儲(chǔ)戶(hù)們的信心，英國(guó)最富影響力記者之一的安德魯·內(nèi)爾（AndrewNeil）于上周五表達(dá)了自己的看法，他認(rèn)為，對(duì)塞浦路斯采取的救助方式是在驚嚇歐洲，內(nèi)爾稱(chēng)，“儲(chǔ)戶(hù)們會(huì)想，好吧，如果政府可以把我的銀行賬戶(hù)減記，那我為什么要把錢(qián)放在銀行呢？”

FinanceOne公司的總監(jiān)哈利·斯洛伊（HarrySlowey）于上周末表示，客戶(hù)們正在對(duì)歐元穩(wěn)定性與愛(ài)爾蘭銀行業(yè)的安全性表現(xiàn)出關(guān)心，有一批數(shù)量較小，但正在增多的儲(chǔ)戶(hù)，表達(dá)了將資金轉(zhuǎn)移出歐洲的興趣，希望借此確保它們不會(huì)被動(dòng)用。

歐元區(qū)或許遠(yuǎn)沒(méi)有人們想象中的樂(lè)觀。對(duì)此，國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室副研究員張茉楠在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“歐債危機(jī)的下半場(chǎng)還沒(méi)真正開(kāi)始。塞浦路斯危機(jī)很有可能是一個(gè)示范效應(yīng)，這意味著未來(lái)歐盟的救助過(guò)程中，不僅僅是股東和債權(quán)人，包括儲(chǔ)戶(hù)都將為救助付出代價(jià)，而這也會(huì)深化歐債危機(jī)。之前僅僅是經(jīng)濟(jì)層面的債務(wù)危機(jī)，而現(xiàn)在已經(jīng)深化到銀行業(yè)，進(jìn)而會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，讓歐洲經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)。”

對(duì)于歐元區(qū)眼下的狀況，張茉楠稱(chēng)，“事實(shí)上，歐洲的問(wèn)題還有很多，意大利民眾和蒙蒂緊縮政策之間的矛盾仍然存在，而一旦緊縮政策無(wú)法執(zhí)行，意大利就可能無(wú)法被救助。另外，西班牙的債務(wù)問(wèn)題也在不斷惡化，而塞浦路斯的樣板效應(yīng)，也有可能導(dǎo)致西班牙等國(guó)的融資難度加大。而德國(guó)面臨大選，默克爾要贏得國(guó)內(nèi)選民的支持，其也不大可能縱容這些國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題。從目前的情況來(lái)看，未來(lái)歐洲還有很多的問(wèn)題，包括各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在救助問(wèn)題上的博弈。”

而對(duì)于歐元區(qū)是否存在解散的可能，張茉楠表示，“這種可能性一直都有，但對(duì)于目前的歐洲來(lái)說(shuō)，只能采取一系列的救助措施，以時(shí)間換空間，盡量延續(xù)時(shí)間等待內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的恢復(fù)。”