業(yè)務(wù)總量超紅線 PE借道銀行理財募資陷停滯

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李玉敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李玉敏 發(fā)自北京

此次銀監(jiān)會新規(guī)一出，金融市場一片風(fēng)聲鶴唳。

據(jù)了解，以往PE借道券商或者信托從銀行理財資金中募資的方式幾乎一夜之間叫停。

3月28日，北京一家私募股權(quán)基金公司總經(jīng)理對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“隨著銀監(jiān)會新規(guī)出臺，從今天開始，和銀行的理財資金合作已經(jīng)不能做了。”

長期看是規(guī)范市場

而銀監(jiān)會此次公布的新規(guī)，影響最為直接的是控制了對非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)業(yè)務(wù)的投資總量，給該類業(yè)務(wù)總量劃定“兩條紅線”，即“理財資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限。”

一家國有大行的高管對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，短期對銀行影響明顯，但長期是規(guī)范市場。為了符合銀監(jiān)會的監(jiān)管要求，銀行可以通過兩種方式達(dá)標(biāo)。一是做大分母，發(fā)行更多不含“非標(biāo)債權(quán)”投資的理財產(chǎn)品，從而攤薄其占比。第二種是表外回表，減小分子，將資產(chǎn)打包回歸信貸本源。

普益財富研究員范杰認(rèn)為，從政策效果方面看，總量管理會對中小銀行造成較大影響。短期來看，銀行要做大分母并不可能，所以可能的辦法就是縮小分子，減少投向“非標(biāo)債權(quán)”的理財產(chǎn)品發(fā)行。

PE轉(zhuǎn)道銀行融資事實已停止

投中集團(tuán)高級分析師馮坡表示，商業(yè)銀行直接投資PE一直是禁止的。據(jù)上述PE總經(jīng)理介紹，現(xiàn)實操作中，PE和銀行理財資金的合作主要是借道券商或者信托。

他表示：“券商的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，我們可以出劣后級資金，然后券商幫我們?nèi)ャy行融資優(yōu)先級。我們利用這個錢來投資二級市場或者是進(jìn)行股權(quán)投資。”而這類的投資正是此次銀監(jiān)會新規(guī)規(guī)范的對象。

該總經(jīng)理對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言：“銀監(jiān)會沒有完全叫停，但銀行的口是收死了。這兩天券商和信托凡是涉及銀行理財?shù)亩疾蛔鲆膊唤恿恕?rdquo;據(jù)他介紹，主要的原因就是目前各家金融機(jī)構(gòu)投資的 “非標(biāo)債權(quán)”都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了銀監(jiān)會此次規(guī)定的底線。“今年剛開始才3個月，就已經(jīng)把全年的指標(biāo)都用完了。發(fā)不了新的產(chǎn)品，基本上就等于是叫停了。”

PE借助銀行募資門檻或提高

馮坡對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此次銀監(jiān)會新規(guī)對于銀行代銷的產(chǎn)品也做出了限制，即：“商業(yè)銀行代銷代理其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)或股權(quán)性資產(chǎn)的，必須由商業(yè)銀行總行審核批準(zhǔn)。”

馮坡稱：“銀監(jiān)會新政對于銀行的私人銀行部門幫助PE募資是有直接影響的。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》了解，此前比較活躍的一些私人銀行目前已經(jīng)基本停止了PE募資工作。但預(yù)計銀行幫助PE募資未來還是會重啟，不過門檻會相應(yīng)提高，這對于一些中小型PE機(jī)構(gòu)而言是有很大負(fù)面影響的。