電網(wǎng)分拆傳言重挫國網(wǎng)系個股分析師：市場反應(yīng)過度

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉 實(shí)習(xí)記者 何炳輝    

每經(jīng)記者 朱秀偉 實(shí)習(xí)記者 何炳輝

繼鐵道部被摘牌，中國鐵路總公司牌掛牌后；又有重磅消息開始在業(yè)內(nèi)流傳：“國家電網(wǎng)有望一拆為五”，消息來自于財(cái)新的報(bào)道。

該消息也在資本市場引發(fā)巨大反應(yīng)。國家電網(wǎng)旗下上市電力設(shè)備公司許繼電氣（000400，收盤價24.70元）、國電南瑞（600406，收盤價14.50元）、平高電氣（600312，收盤價8.47元）紛紛暴跌。但有分析師認(rèn)為，實(shí)際的電網(wǎng)改革一定是循序漸進(jìn)的，不會像現(xiàn)有報(bào)道的那樣激進(jìn)，市場反應(yīng)過度了。

市場傳言電網(wǎng)分拆

3月18日，《財(cái)新新世紀(jì)》在《重啟電力改革》一文中提到，“新一輪電力體制市場化改革方向已定，國家電網(wǎng)有望一拆為五，改革有望在全國兩會之后啟動。”此外，該文還提到，“目前醞釀中的拆分方案是將現(xiàn)有的國網(wǎng)公司按照區(qū)域劃分為五家獨(dú)立的區(qū)域網(wǎng)公司，加上南方電網(wǎng)，中國將出現(xiàn)六家區(qū)域電網(wǎng)公司。”

受上述消息影響，國家電網(wǎng)旗下上市公司應(yīng)聲暴跌。

以許繼電氣和國電南瑞為例，18日兩家公司的股票雙雙跌停，當(dāng)天市值蒸發(fā)高達(dá)約11億和26億；截至昨日，兩家公司仍然以大幅下跌收盤，分別下跌5.15%和2.95%。

一位券商分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，下跌主要是和國家電網(wǎng)一拆為五的傳聞有關(guān)，因?yàn)椴鸱趾?，出于成本與收益的考慮，相關(guān)電網(wǎng)公司的投資可能會減少，從而影響對電力設(shè)備的采購。

“對國網(wǎng)系上市公司而言，如果國家電網(wǎng)公司進(jìn)行拆分，短期而言是利空。”平安證券的研報(bào)也表示，“投資者首先會認(rèn)為相關(guān)上市公司缺少了國家電網(wǎng)的支持，其競爭優(yōu)勢將會削弱，相關(guān)公司股價短期承壓是必然的。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電相關(guān)上市公司，均表示尚未收到相關(guān)通知。

平高電氣表示，公司沒有其他利空消息，股票大跌估計(jì)跟電網(wǎng)分拆有關(guān)，但這只是傳聞，公司目前還沒收到相關(guān)通知。此外，許繼電氣、國電南瑞等電力設(shè)備公司，也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。

分析師：跌幅過大

昨日（3月19日），平高電氣盤中跌幅一度超過4%，但午后卻逐漸拉升，最終以1.32%的漲幅收紅。此外，許繼電氣、國電南瑞等電力設(shè)備公司股價午后也有站穩(wěn)的跡象。

國電南瑞方面向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“即便是拆分，對公司的也影響不大；一是因?yàn)楝F(xiàn)在公司的業(yè)務(wù)是多元化的，而且也做得不錯；其次，拆分后，電網(wǎng)公司投資減少的主要是跨區(qū)域的產(chǎn)品，而公司的產(chǎn)品是區(qū)域性的比較多；此外，公司各方面的關(guān)系也處理得挺好的。”

平高電氣則認(rèn)為 “假如拆分的話，影響大小還不好說；但是，估計(jì)應(yīng)該沒有很大的影響，因?yàn)橛行〇|西該建的還要建的。”

一位券商分析師向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，報(bào)道中所說的拆分的可能性不大，電網(wǎng)問題比較復(fù)雜，物理拆分基本上沒有什么用；而且和鐵道部比，國家電網(wǎng)的財(cái)務(wù)狀況也不一樣。

平安證券在研究報(bào)告表示了類似的觀點(diǎn)，認(rèn)為未來電網(wǎng)改革的重點(diǎn)還是輸配分離，厘清電網(wǎng)成本；如果這一點(diǎn)都沒有做到，只是把國家電網(wǎng)公司進(jìn)行物理上的拆分并不能解決根本問題；而基本輸配分離的前提是資源充沛、終端到位、價格靈活、競爭充分，但目前條件尚難具備。

“傳聞里面公布的方案和時間節(jié)奏都太過于激進(jìn)了。”另一位券商分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“我們認(rèn)為電改是要做的，但電改的核心目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)電價定價機(jī)制市場化；若參考國外的模式的話，最可能的方式是先做輸配分離；輸配分離的改革對投資也會有影響，但是不會有拆分成五家影響這么大；總的來說，改革方案不會這么激進(jìn)，節(jié)奏一定是循序漸進(jìn)的。”

對于上述上市公司股價大幅下跌，該分析師則表示，市場的反應(yīng)肯定是過度了，昨天市場也有一些糾正的表現(xiàn)。