侯外林：開展個(gè)人延稅型養(yǎng)老金投資賬戶試點(diǎn)

全國政協(xié)委員侯外林日前提交了名為《關(guān)于開展個(gè)人延稅型養(yǎng)老金投資賬戶試點(diǎn)的提案》。他提出，借鑒美國個(gè)人退休賬戶有關(guān)做法，應(yīng)由財(cái)稅部門出臺(tái)相關(guān)政策，允許廣東、上海等有條件省市經(jīng)批準(zhǔn)后開展個(gè)人延稅型養(yǎng)老金投資賬戶試點(diǎn)。商業(yè)保險(xiǎn)公司在堅(jiān)持穩(wěn)健性、安全性原則前提下增加一些對(duì)資本市場投資，提高投資效益，希望有條件的保險(xiǎn)公司可積極借鑒成熟市場經(jīng)驗(yàn)，探索開展“推動(dòng)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品試點(diǎn)”工作。

去年，廣東安排1000億元養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金委托全國社?；鸸芾恚荒陙碓摬糠仲Y金總體運(yùn)營情況良好。對(duì)此，侯外林提出，廣東應(yīng)再增加一部分委托投資金額，比如再拿出1000億元養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金，委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營，進(jìn)一步完善委托投資方案，確保獲得合理收益。

應(yīng)允許有條件省市試點(diǎn)個(gè)人延稅型養(yǎng)老金投資賬戶

中國證券報(bào)：侯委員，請(qǐng)您介紹一下您今年提交的提案內(nèi)容。

侯外林：我的提案是關(guān)于開展個(gè)人延稅型養(yǎng)老金投資賬戶試點(diǎn)。

世界各國對(duì)社保制度進(jìn)行改革的主要方向是建立以三個(gè)支柱為支撐的社保體系：第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，體現(xiàn)政府責(zé)任；第二支柱是補(bǔ)充養(yǎng)老，體現(xiàn)雇主責(zé)任；第三支柱是個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老，體現(xiàn)個(gè)人責(zé)任。國際經(jīng)驗(yàn)表明，健全的養(yǎng)老保障一般應(yīng)由30%的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、30%的企業(yè)年金和40%的個(gè)人養(yǎng)老保障投資組成。

目前，在我國社保體系中，政府承擔(dān)主要責(zé)任；第二支柱剛剛起步，規(guī)模很?。坏谌е疽蕾噦€(gè)人儲(chǔ)蓄和少量商業(yè)保險(xiǎn)，制度化程度低，缺乏有效投資渠道，保值增值壓力較大。因此，借鑒美國、加拿大、日本等發(fā)達(dá)國家做法，推出我國個(gè)人延稅型養(yǎng)老金投資賬戶政策，以稅收優(yōu)惠加快個(gè)人養(yǎng)老保障計(jì)劃發(fā)展，盡管在短期內(nèi)會(huì)減少稅收收入，但有利于激發(fā)個(gè)人為未來養(yǎng)老進(jìn)行多元化積累的意識(shí)和責(zé)任，增強(qiáng)公民自我保障積極性，進(jìn)一步健全國家、企業(yè)和個(gè)人三方分擔(dān)養(yǎng)老責(zé)任的制度，加快建成多層次、可持續(xù)的養(yǎng)老保障體系，從長期來看有利于緩解政府在養(yǎng)老保障方面的財(cái)政壓力。個(gè)人養(yǎng)老金投資賬戶推出，有利于推動(dòng)“儲(chǔ)蓄養(yǎng)老”向“投資養(yǎng)老”轉(zhuǎn)化，對(duì)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展是有益的。

以美國個(gè)人退休賬戶為例，為鼓勵(lì)個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老發(fā)展，美國政府對(duì)個(gè)人開設(shè)退休賬戶提供稅收優(yōu)惠，基本方式是稅收延遲，即個(gè)人賬戶在繳費(fèi)、投資階段不征稅，只在領(lǐng)取時(shí)才根據(jù)稅法征收個(gè)人所得稅。民眾可選擇在銀行、基金管理公司和保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)開立個(gè)人退休賬戶，并由其負(fù)責(zé)投資運(yùn)營。隨著美國資本市場發(fā)展和投資者成熟，目前大部分民眾選擇在共同基金管理公司開立個(gè)人退休賬戶。截至2011年，美國近一半個(gè)人退休賬戶資產(chǎn)由共同基金管理。由于政府稅收政策推動(dòng)和個(gè)人退休賬戶所具有的靈活性、便攜性等優(yōu)勢(shì)，個(gè)人退休賬戶一經(jīng)推出就受到美國工薪階層歡迎。目前個(gè)人退休賬戶已成為美國個(gè)人退休資產(chǎn)最大組成部分，已超過以401k為代表的繳費(fèi)確定型計(jì)劃。截至2011年末，個(gè)人退休賬戶資產(chǎn)總額高達(dá)4.9萬億美元，相當(dāng)于美國全部養(yǎng)老金資產(chǎn)的27.4%，有40%左右的美國家庭擁有個(gè)人退休賬戶。

為此，應(yīng)借鑒美國個(gè)人退休賬戶有關(guān)做法，由財(cái)稅部門出臺(tái)相關(guān)政策，允許廣東、上海等有條件省市經(jīng)批準(zhǔn)后開展個(gè)人延稅型養(yǎng)老金投資賬戶試點(diǎn)。對(duì)企事業(yè)單位職工工資，可比照住房公積金制度安排，在規(guī)定的投資限額內(nèi)享受個(gè)人稅前列支，積累在養(yǎng)老金投資賬戶，退休后方可領(lǐng)取，如符合特定條件提前申請(qǐng)領(lǐng)取，需按照當(dāng)時(shí)稅收政策補(bǔ)繳個(gè)人所得稅款。經(jīng)批準(zhǔn)開展試點(diǎn)的基金管理公司、保險(xiǎn)公司為有意向的個(gè)人開立延稅型養(yǎng)老金投資賬戶，根據(jù)個(gè)人需求提供風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同的養(yǎng)老金投資產(chǎn)品。

廣東應(yīng)增加養(yǎng)老金入市規(guī)模

中國證券報(bào)：剛才，您談到養(yǎng)老金投資運(yùn)營問題。去年廣東省安排1000億元養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金委托全國社?；鸸芾恚荒赀^去了，情況如何？您對(duì)養(yǎng)老金和其他保險(xiǎn)資金投資運(yùn)營有什么建議？

侯外林：為更好地探索解決養(yǎng)老金結(jié)余部分保值增值問題，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，去年廣東省把1000億元城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金委托給全國社?；鹄硎聲?huì)投資運(yùn)營，成為全國首個(gè)嘗試地方養(yǎng)老金投資運(yùn)營省份。據(jù)廣東省有關(guān)部門介紹，近一年來該部分資金總體運(yùn)營情況良好。根據(jù)雙方約定，這部分資金一是保本保最低收益，二是超過最低收益的部分，由廣東省與社?；鹄硎聲?huì)按約定比例分成。因此，這部分資金不但安全，而且有望增值。

廣東按照黨的十八大有關(guān)“建立社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營制度，確?；鸢踩捅Ｖ翟鲋?rdquo;的要求，在總結(jié)去年經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，在滾存結(jié)余的4000多億元社會(huì)保險(xiǎn)資金中，應(yīng)再增加一部分委托投資金額，比如再拿出1000億元結(jié)余資金，委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營，進(jìn)一步完善委托投資方案，確保獲得合理收益。

保險(xiǎn)公司應(yīng)

增加對(duì)資本市場投資

中國證券報(bào)：開展個(gè)人延稅型養(yǎng)老金投資賬戶試點(diǎn)，這對(duì)保險(xiǎn)公司有什么影響？險(xiǎn)資是否應(yīng)增加對(duì)資本市場投資？

侯外林：商業(yè)保險(xiǎn)公司是機(jī)構(gòu)投資者重要力量。從全球保險(xiǎn)市場現(xiàn)狀看，保險(xiǎn)公司管理著全球40%的投資資產(chǎn)。保險(xiǎn)公司持有的上市公司股票市值占整個(gè)股票市場比重，美國為25%，歐洲為40%，日本更高達(dá)50%。

但從廣東情況看，截至2012年底，全省商業(yè)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為518.85億元，其中銀行存款為304.52億元，占比為59%，債券為205.05億元，占比為40%，二者合計(jì)占比為99%，證券投資基金和股權(quán)投資為0.

商業(yè)保險(xiǎn)公司應(yīng)能參照成熟市場做法，加強(qiáng)專業(yè)人才培養(yǎng)和儲(chǔ)備，完善投資組合，拓寬投資領(lǐng)域，在堅(jiān)持穩(wěn)健性、安全性原則前提下增加一些對(duì)資本市場投資，提高投資效益。比如，我在提案中提到的開展個(gè)人延稅型養(yǎng)老金投資賬戶試點(diǎn)，對(duì)保險(xiǎn)公司來說就是一項(xiàng)非常有發(fā)展前景的業(yè)務(wù)，也是一項(xiàng)需保險(xiǎn)市場與資本市場有效對(duì)接的業(yè)務(wù)。

《廣東省建設(shè)珠江三角洲金融改革創(chuàng)新綜合試驗(yàn)區(qū)總體方案》明確提出，要“推動(dòng)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品試點(diǎn)”。希望有條件的保險(xiǎn)公司可積極借鑒成熟市場經(jīng)驗(yàn)，探索開展這項(xiàng)試點(diǎn)工作。證券監(jiān)管部門將積極做好保險(xiǎn)資金投資資本市場的銜接和服務(wù)，積極為保險(xiǎn)等專業(yè)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品參與資本市場創(chuàng)造良好條件。近期，中國證監(jiān)會(huì)正式公布《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，歡迎有條件的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司積極申請(qǐng)開展基金管理業(yè)務(wù)，在滿足居民不斷增長的財(cái)富管理需求同時(shí)，進(jìn)一步壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。