金城醫(yī)藥業(yè)績連續(xù)兩年下滑 谷胱甘肽市場存局限

每經(jīng)記者 牟璇 實(shí)習(xí)記者 饒曉

受“限抗令”的打擊，主營抗生素的金城醫(yī)藥（300233.SZ）2011年業(yè)績大幅下滑46.5％，如今，這一下滑趨勢(shì)并未得到明顯改觀。金城醫(yī)藥近日公布的業(yè)績預(yù)告顯示，公司2012年凈利潤同比下降20%～30%。

在“限抗令”的重壓之下，金城醫(yī)藥的生物制藥項(xiàng)目谷胱甘肽自然而然成為最大看點(diǎn)。但另一方面也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為谷胱甘肽市場空間的狹小或制約著金城醫(yī)藥的成長。

業(yè)績連續(xù)下滑

1月15日，金城醫(yī)藥公布的業(yè)績預(yù)告顯示，2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤約3920萬元～4480萬元，同比下降20%～30%。對(duì)于業(yè)績下滑的原因，公司表示是受《抗菌藥物臨床應(yīng)用管理辦法》、《抗菌藥物分級(jí)管理辦法》等“限抗”政策的影響，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品市場競爭激烈，主要產(chǎn)品價(jià)格同比出現(xiàn)下降。

值得注意的是，這已經(jīng)是金城醫(yī)藥連續(xù)兩年業(yè)績下滑了。2011年全年，金城醫(yī)藥凈利潤為5599.11萬元，同比下滑46.48%。

由于抗生素業(yè)務(wù)預(yù)期悲觀，市場自然而然地將目光投向了金城醫(yī)藥的谷胱甘肽項(xiàng)目。齊魯證券研究報(bào)告顯示，谷胱甘肽主要運(yùn)用于保健品、食品添加劑和藥品，產(chǎn)業(yè)化壁壘較高，競爭格局有利，目前日本協(xié)和發(fā)酵工業(yè)株式會(huì)社幾乎壟斷全球谷胱甘肽的供應(yīng)。金城醫(yī)藥目前擁有60噸產(chǎn)能，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

同時(shí)，據(jù)金城醫(yī)藥12月28日發(fā)布的公告，公司已經(jīng)獲得谷胱甘肽原料藥GMP證書，在獲得藥品GMP證書后，公司谷胱甘肽產(chǎn)品將作為原料藥批量生產(chǎn)并投放市場。據(jù)可行性分析，項(xiàng)目年均營業(yè)收入3.16億元，利潤總額約8609萬元。

谷胱甘肽市場存局限

然而，谷胱甘肽項(xiàng)目真的能立竿見影，讓金城醫(yī)藥就此扭轉(zhuǎn)業(yè)績逐年下滑的頹勢(shì)，并從此進(jìn)入高增長時(shí)代嗎？

一位資深醫(yī)藥行業(yè)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，谷胱甘肽是個(gè)比較好的產(chǎn)品，使用范圍也比較廣，且有較高的產(chǎn)業(yè)壁壘，毛利率亦比較可觀，目前全球市場基本只有3家生產(chǎn)商，其中日本協(xié)和發(fā)酵工業(yè)株式會(huì)社處于寡頭壟斷地位。金城醫(yī)藥能否打破這一寡頭壟斷格局將是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

但上述業(yè)內(nèi)人士也表達(dá)了擔(dān)憂，“盡管谷胱甘肽項(xiàng)目本身壁壘足夠高，但其市場容量非常小，基本集中在中國市場，國外這類用藥并不多，這對(duì)金城醫(yī)藥的發(fā)展是一個(gè)很大的制約。”

中投證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，目前全球谷胱甘肽的潛在需求量僅為300噸左右，國內(nèi)市場大概100噸，即使按照每年25%的增長速度測(cè)算，短期內(nèi)也難以消化金城醫(yī)藥200噸的產(chǎn)能。

值得注意的是，A股上市公司中不止金城醫(yī)藥一家在從事谷胱甘肽的生產(chǎn)，海正藥業(yè)（600267.SH）甚至先于金城醫(yī)藥拿到藥監(jiān)局關(guān)于谷胱甘肽的批準(zhǔn)文號(hào)。但海正藥業(yè)對(duì)于谷胱甘肽的態(tài)度卻并不那么積極，記者以投資者身份向海正藥業(yè)工作人員詢問其谷胱甘肽產(chǎn)品的情況，該人士表示公司確實(shí)有批文，但谷胱甘肽一直沒有被當(dāng)成重點(diǎn)方向來做。一位券商分析師向記者表示，谷胱甘肽市場確實(shí)不大，許多公司并不是太注重對(duì)該產(chǎn)業(yè)的發(fā)掘。

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電金城醫(yī)藥董秘辦，公司的一位工作人員向記者表示，“日本協(xié)和在谷胱甘肽原料供應(yīng)方面確實(shí)擁有極高的市場占有率，但公司的產(chǎn)品有在定價(jià)上有優(yōu)勢(shì)，有望在產(chǎn)品推出之際快速搶占市場份額。”但該工作人員也向記者坦承，稱日本協(xié)和在谷胱甘肽市場上依然擁有絕對(duì)的議價(jià)權(quán)，公司正想辦法積極應(yīng)對(duì)，并已經(jīng)著手和一些下游企業(yè)洽談合作意向。對(duì)于投資者關(guān)心的藥監(jiān)局批文的問題，該工作人員表示，并不是拿到批文號(hào)就能馬上生產(chǎn)谷胱甘肽的原料藥，正式生產(chǎn)還需要等到藥監(jiān)局對(duì)下游企業(yè)的供應(yīng)商更改請(qǐng)求進(jìn)行批復(fù)之后才能開始。