許繼電氣預期凈利翻番 資產(chǎn)重組時間或較長

每經(jīng)記者 彭斐 發(fā)自成都

自9月26日開始停牌后，許繼電氣（000400.SZ）的重大資產(chǎn)重組事項仍需市場等待。好消息是，昨日（12月17日）許繼電氣發(fā)布了2012年業(yè)績預告，預計今年凈利同比增長90％～120%，而2011年公司業(yè)績實際增幅僅6.7%。

有分析師表示，這或與2012年4季度是公司的交貨高峰有關。在此前，國家電網(wǎng)公司完成了對許繼電氣的“升級式收編”。

對于此次重組，許繼電氣內(nèi)部人士也承認：“是集團資產(chǎn)注入。”自11月份其他兩家企業(yè)先后復牌后，許繼電氣至今沒有復牌。有分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，許繼電氣的重組可能已經(jīng)接近尾聲，目前只是在等待相關部門的批復。

凈利潤加速增長

許繼電氣業(yè)績預告顯示，預計公司2012年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.97億～3.44億元，同比增長90～120%。今年前三季度，公司共實現(xiàn)凈利潤1.39億元，同比增長47.39%；但在2011年，許繼電氣凈利全年增幅只有6.70%。不難看出，許繼電氣業(yè)績增長在加速。

宏源證券分析師趙曦向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，許繼電氣盈利增幅如此快速，或與2012年四季度是交貨高峰有關。

今年上半年，在劃歸國家電網(wǎng)全資子公司中電裝備不到一年，許繼電氣控股股東許繼集團被國家電網(wǎng)公司“升級式收編”。本次股權(quán)劃轉(zhuǎn)事項完成后，國家電網(wǎng)將成為許繼集團唯一股東。

此前有媒體報道稱，國金證券曾對許繼電氣做過調(diào)研，其了解到，2011年許繼電氣因業(yè)績不理想遭國家電網(wǎng)批評，所以今年將會給其大訂單，保證其2012年業(yè)績。

《每日經(jīng)濟新聞》記者撥打許繼電氣董秘姚武的電話，但電話并未接通，所以上述媒體報道的國金證券的說法無法證實。

在趙曦看來，雖然國家電網(wǎng)對許繼電氣的關系更近一步，但就當前市場占比來看，許繼電氣并未受太多照顧。

資產(chǎn)重組時間或較長

“未來幾年每年將開工3～5條線路，將會給公司（許繼電氣）持續(xù)提供訂單和業(yè)績。”據(jù)宏源證券預計，每條特高壓直流線路將給公司帶來約20億元的訂單（直流業(yè)務全部注入許繼電氣的前提下）。

中投顧問能源行業(yè)研究員宋智晨向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“作為國內(nèi)知名的電力設備制造商，許繼電氣在諸多電力項目招標中擁有較強優(yōu)勢，其電力產(chǎn)品銷售量不斷增加，進而帶動業(yè)績的大幅攀升。”

當前，許繼電氣則處于資產(chǎn)注入進行中，國家電網(wǎng)對旗下涉及電氣制造企業(yè)的整合，或會使許繼電氣的盈利能力進一步提升。

9月下旬，在不到兩周的時間內(nèi)，國家電網(wǎng)下屬的三大企業(yè)均進入資產(chǎn)整合階段，也掀起了國網(wǎng)整合的新高潮。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，國家電網(wǎng)擁有國電南瑞、許繼電氣和平高電氣三家電氣設備上市公司。國電南瑞主營二次設備，平高電氣主營一次設備，許繼電氣的營收中一次設備和二次設備都有。

如何解決三者之間的同業(yè)競爭，成為許繼電氣此次重組必須直面的難題。對于停牌是否為謀劃重組，許繼電氣證券部人士并未否認，并強調(diào)：“由于是重大事項，依照監(jiān)管要求會將信息封閉在2～3人的范圍內(nèi)。”

宏源證券分析師趙曦認為，由于國家電網(wǎng)旗下電氣資產(chǎn)錯綜復雜，許繼電氣停牌時間估計會很長，重組方案也會很復雜。

自9月26日停牌后，市場曾多次預計許繼電氣復牌時間，而在上周，曾有消息認為許繼電氣會于該周內(nèi)復牌。

昨日（12月17日），許繼電氣再次發(fā)布公告稱：“目前，公司正在履行重大資產(chǎn)重組的相關內(nèi)部決策與審批程序，因有關事項尚存在不確定性，為了維護投資者利益，避免對公司股價造成重大影響，經(jīng)公司申請，本公司股票繼續(xù)停牌。”

趙曦向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，許繼電氣的重組可能接近尾聲，目前還沒有復牌的原因可能是等待國資委、證監(jiān)會等部門的批復。

業(yè)內(nèi)人士認為，許繼電氣的重組價值很明確。總體預期看，主要集中在集團資產(chǎn)，具備很高的彈性空間。許繼電氣內(nèi)部人士也承認：“是集團資產(chǎn)注入。”

“集團公司的業(yè)務重組可能會進一步提升許繼電氣在智能變配電方面的占比，其主營業(yè)務或更具競爭力。”宋智晨表示。

一位不愿具名的電氣設備行業(yè)分析師表示，許繼集團本身就有不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以注入，同時，實際控制人國家電網(wǎng)也會對旗下電氣設備資產(chǎn)進行規(guī)劃和梳理。

“國家電網(wǎng)對旗下3家上市電氣公司的業(yè)務重組后，各自主營業(yè)務將更加明晰，企業(yè)核心競爭力將會得到提升，在招標過程中優(yōu)勢將更加凸顯，這無形中會加大國家電網(wǎng)在電力領域的競爭力。”宋智晨表示。