長期經濟增速在放緩 短期趨穩(wěn)回升很明顯

來源：上海證券報

長期增速放緩是我國經濟進入新階段的必然反映。但就目前看，在整體需求繼續(xù)改善、企業(yè)去庫存已取得階段性成果、企業(yè)經營環(huán)境得到改善等積極因素的綜合作用下，我國經濟增速趨穩(wěn)回升的態(tài)勢十分明顯。

⊙徐平生

經濟增速放緩是我國經濟發(fā)展進入新階段的反映

據國家統(tǒng)計局初步測算，今年前三季度我國國內生產總值按可比價格計算，同比增長7.7%。其中，一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%，季度GDP同比增速節(jié)節(jié)走低。初步預計，今年我國GDP將同比增長7.7%，為2000年以來的最低增速，比2011年下滑1.6個百分點，比2000年以來的平均增速水平下滑達2.6個百分點，比1979年以來的平均增速水平下滑2.23個百分點。

我國經濟增速下滑很可能不是周期性現(xiàn)象，而是經濟發(fā)展進入新階段的體現(xiàn)。2009年，曾有研究者通過對世界經濟史的研究發(fā)現(xiàn)，在歷史規(guī)律的作用下，一個經濟體經歷過高速增長后終將要減速，而這個減速的拐點，是按照購買力平價計算人均GDP達到7000美元前后出現(xiàn)的。過去100年間，有40個經濟體達到7000美元這個人均GDP拐點，其中31個經濟體在拐點之后10年GDP平均增速比拐點前10年平均增速平均減速達2.8個百分點。

按照相同的口徑，2008年中國購買力平價計算的人均GDP已達到了7000美元這個“魔幻數(shù)字”，類似于1969年左右的日本和1988年左右的韓國，而這兩個經濟體在類似拐點之后，經濟增長率都有所減緩。在經濟增長方面，1960-69年日本的GDP增長和1979-88年韓國的GDP增長在十年間平均達到了10.4%和10.0%，隨后在1970-79年和1989-1998年間分別下降至5.2%和6.3%，拐點前后十年平均GDP增速分別下滑達5.2和3.7個百分點。

那么根據國際經驗，2009年左右我國GDP差不多應該即進入減速階段。延緩這一減速進程的主要因素很可能是2008年次貸危機引發(fā)的國際金融經濟危機后我國超常規(guī)的財政金融刺激政策。2011年以來，這些刺激政策的刺激效應逐步消耗殆盡，我國經濟運行步入常態(tài)，經濟發(fā)展階段帶來的減速特征開始顯現(xiàn)出來。

從總供給來看，我國經濟也面臨減速壓力。人口因素已成為我國總供給方面的重要制約因素。經濟持續(xù)30多年的快速發(fā)展，我國巨額剩余勞動力已逐步轉移出去，“民工荒”已成為一個顯著現(xiàn)象。從對勞動力的需求看，隨著我國經濟發(fā)展水平的顯著提高，居民生活水平提高帶來服務需求的快速膨脹，而服務業(yè)發(fā)展對勞動力需求強度更大。

從就業(yè)情況，盡管2012年我國經濟增速顯著下滑，但城鎮(zhèn)新增就業(yè)繼續(xù)增加。2011年，盡管我國GDP同比僅增長9.3%，但當年城鎮(zhèn)新增就業(yè)達1221萬人；2012年，前十個月城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)已達1123萬人，預計全年我國城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)將高達1370萬人左右。但是，與我國經濟日益增強的吸納勞動力能力不相適應的是，我國人口結構已開始發(fā)生根本改變，勞動力人數(shù)已開始絕對下降，且下降速度將越來越快。

根據2011年全國人口變動情況抽樣調查數(shù)據，由于生育持續(xù)保持較低水平和老齡化速度加快，2011年末15-64歲勞動年齡人口的比重自2002年以來首次出現(xiàn)下降，2011年為74.4%，比上年微降0.10個百分點。因此，逐步減少的勞動力供給和日益增強的勞動力吸納能力將嚴重制約經濟增速，過快的經濟增速將使勞動力短缺情況更趨嚴重，并帶來嚴重的通貨膨脹壓力。

從三大需求看，凈出口將難以成為經濟增長的助力。經過加入WTO后的十余年快速發(fā)展，2011年以來我國已成為全球第一大出口國和第二大進口國。2000-2008年，貨物和服務凈出口每年平均拉動我國GDP增長達1.17個百分點。但是，當前我國已經成為全球最主要的貨物貿易順差國或地區(qū)之一。在當前全球經濟增長低迷而我國貿易份額特別是貿易順差份額較高的背景下，我國貿易順差規(guī)模將難以再持續(xù)較快增長，能夠保持基本穩(wěn)定已需較大的努力，凈出口將難以成為我國經濟增長的助力。

我國經濟增速繼續(xù)下滑的可能性較小

我國經濟增速出現(xiàn)持續(xù)較大幅度下滑可能性較小。從日韓按照購買力平價計算人均GDP達到7000美元后經濟減速情況，拐點前后十年平均GDP增速分別驟減5.2和3.7個百分點，減速程度較為劇烈。

但是，考慮到中國巨大的經濟和人口規(guī)模及地區(qū)差異，中國的趕超將類似其他東亞經濟體的“雁行模式”，其頭雁是幾個經濟特區(qū)，第二梯隊包括珠三角和長三角地區(qū)，緊隨其后的是其他東部省份，然后是中西部省份。如果中國經濟像日韓一樣出現(xiàn)減速，其減速幅度不會像這兩個國家這么大，中國從高增長轉變?yōu)橹兴僭鲩L將會比日韓持續(xù)更長的時間。綜合來看，只要政策措施得當且國際環(huán)境不發(fā)生劇烈惡化，我國GDP增速將能在8%左右的區(qū)間內運行相當一段時間。

去庫存是今年經濟增速過快下滑的重要因素。2012年我國GDP增速出現(xiàn)較大幅度下滑主要是發(fā)展階段變化的體現(xiàn)，但季度GDP同比增速持續(xù)下滑，一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%，企業(yè)去庫存則是其中的重要影響因素之一。從規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產成品資金占用情況看，2011年下半年以來，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)去庫存一直在持續(xù)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產成品資金月末同比增速從2011年10月份的24.17%一路下滑到2012年10月份的8.3%，短短一年時間下滑幅度高達15.87個百分點。

經濟增長趨穩(wěn)回升態(tài)勢進一步明確

1.工業(yè)增加值增速繼續(xù)有所提高。

10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.6%，比9月份加快0.4個百分點。從環(huán)比看，10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.81%，環(huán)比增速比上月加快0.01個百分點。

從主要基礎工業(yè)品產量同比增速看，9、10月份鋼材、十種有色金屬、原油加工、水泥等基礎能源原材料日均產量同比增速都較前期有一定幅度提升，說明企業(yè)前期大力去庫存已取得相當成效，隨著需求有所提高，企業(yè)生產動力有所增加。另外，10月份，規(guī)模以上工業(yè)日均發(fā)電量同比增長6.4%，比上月提高達4.9個百分點。

2.三大需求都繼續(xù)有所改善。

首先，固定資產投資增速繼續(xù)提高。2012年1-10月，全國固定資產投資（不含農戶）292542億元，同比名義增長20.7%，增速比1-9月份加快0.2個百分點。從環(huán)比看，10月份固定資產投資（不含農戶）增長1.94%，在9月份大幅提高的基礎上再度提高0.12個百分點。

1-10月份，新開工項目計劃總投資255538億元，同比增長26.7%，增速比1-9月份提高1個百分點；施工項目計劃總投資676601億元，同比增長16%，增速比1-9月份提高1.1個百分點；到位資金325964億元，同比增長18.6%，增速比1-9月份提高0.4個百分點。從行業(yè)看，制造業(yè)投資增速降速趨緩，房地產開發(fā)投資增速平穩(wěn)運行，基建增速繼續(xù)較快提高且仍將繼續(xù)走高，固定資產投資需求將繼續(xù)提高。

其次，社會消費品零售額增速繼續(xù)走高。10月份，社會消費品零售總額18934億元，同比名義增長14.5%，扣除價格因素實際增長13.5%，名義和實際同比增速都比上月提高0.3個百分點。日用品和房地產相關消費品增速走勢平穩(wěn)，汽車銷售成為10月份的銷售亮點。10月份，今年持續(xù)走低汽車銷售增速一改持續(xù)低迷狀態(tài)，當月限額以上企業(yè)（單位）商品零售中汽車類商品銷售額同比增長7.0%，當月同比增速比上月提高達5.3個百分點。

第三，進出口增速繼續(xù)提高，貿易順差繼續(xù)擴大。10月份，我國進出口總值為3191.5億美元，同比增長7.3%，增速比9月份回升1個百分點。其中，出口1755.7億美元，同比增長11.6%，增幅較9月份擴大1.7個百分點；進口1435.8億美元，同比增長2.4%，增幅與9月份持平；當月貿易順差達319.9億美元，較9月份擴大15.9%，月度順差規(guī)模達2009年2月以來的最大值。

3.企業(yè)去庫存已取得階段性效果。

去庫存是今年我國經濟增速下滑幅度過大的重要因素之一，經過持續(xù)一年之久的激烈去庫存，我國工業(yè)企業(yè)去庫存已取得階段性效果。從規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產成品資金占用情況看，2011年下半年以來，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)去庫存一直在持續(xù)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產成品資金月末同比增速從2011年10月份的24.17%一路下滑到2012年10月份的8.3%，短短一年時間下滑幅度高達15.87個百分點。

4.企業(yè)盈利開始好轉。

受制于需求低迷帶來的工業(yè)生產者出廠價格持續(xù)同比下降而企業(yè)持續(xù)削減高價積累的巨額庫存等壓力，今年我國工業(yè)企業(yè)盈利持續(xù)面臨壓力，9月份以前規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤持續(xù)同比下滑，其中8月當月實現(xiàn)利潤3812億元，同比下降6.2%。但9月份這種不利處境已得到根本改善，9月當月實現(xiàn)利潤4643億元，同比增長7.8%。10月份，我國工業(yè)企業(yè)利潤狀況繼續(xù)好轉。統(tǒng)計局數(shù)據顯示，1-10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤40240億元，同比增長0.5%，累計同比增速轉負為正；10月當月實現(xiàn)利潤5001億元，同比增長20.5%，比上月提高12.7個百分點。

綜合來看，在整體需求繼續(xù)呈改善提高態(tài)勢、我國企業(yè)去庫存已取得階段性成果、企業(yè)經營環(huán)境也已得到一定改善等積極因素的綜合作用下，我國經濟增速趨穩(wěn)回升態(tài)勢進一步鞏固。 （作者單位：國家信息中心）