·鄭眼看盤(pán)：拋壓暫枯竭 等待反彈離場(chǎng)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

包括美股在內(nèi)的外盤(pán)隔夜大漲，引領(lǐng)A股周二跳空高開(kāi)，但股指高開(kāi)后震蕩走低。截至收盤(pán)，滬綜指跌0.40%報(bào)2008.92點(diǎn)，深綜指跌0.19%報(bào)799.35點(diǎn)。盤(pán)面看，保險(xiǎn)股仍在做空，酒類股有所走穩(wěn)，其余個(gè)股隨波逐流，多空方基本處于罷戰(zhàn)狀態(tài)。

A股向來(lái)喜歡與外盤(pán)反著走，但目前股指所處的位置較低，且成交到達(dá)地量，這種情況下空方如果仍逢高做空似乎有點(diǎn)過(guò)分。昨期指尾市急漲，可能因?yàn)槎炭諅兛吹綊亯核坪踅弑M，所以選擇快速退場(chǎng)。昨成交創(chuàng)出地量，確實(shí)反映了市場(chǎng)短線拋壓竭盡。滬市成交額僅333億元，創(chuàng)出1664點(diǎn)以來(lái)最低，該地量應(yīng)能引發(fā)一部分空頭警覺(jué)。

從本周盤(pán)面看，A股確實(shí)有一定短線見(jiàn)底條件，但中線見(jiàn)底的條件仍有些欠缺，比如利空并沒(méi)有充分暴露和釋放。在諸多利空中，筆者認(rèn)為“新股何時(shí)恢復(fù)發(fā)行”不明朗是最主要因素。

如果IPO這個(gè)利空能夠明朗，那么股指見(jiàn)底的必要條件將更充實(shí)。這是很簡(jiǎn)單的道理，也許股指低迷時(shí)新股仍不會(huì)發(fā)行，但拉幾根陽(yáng)線后就很難說(shuō)了，所以市場(chǎng)就鮮有人參與，只有些存量資金進(jìn)行小倉(cāng)位搗騰。

其他潛在利空包括年末資金抽離、首批28家創(chuàng)業(yè)板解禁股延期兩月解禁期越來(lái)越近，還包括年末可能的CPI回升等。

單就年末資金抽離看，這個(gè)變數(shù)仍然較大，因今年和往年不同，機(jī)構(gòu)拆借資金難度上升，而管理層在貨幣放水方面空前謹(jǐn)慎。近期有金融機(jī)構(gòu)方面高官稱部分理財(cái)產(chǎn)品為“龐氏騙局”，不排除在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)會(huì)有更多問(wèn)題浮出水面。假如未來(lái)資金層面出現(xiàn)些問(wèn)題，其傳染性可能極強(qiáng)，投資者對(duì)此應(yīng)有一定心理準(zhǔn)備。

還有個(gè)潛在利空，就是11月或12月外貿(mào)數(shù)據(jù)不再?gòu)?qiáng)勁，而當(dāng)正式數(shù)據(jù)出臺(tái)時(shí)，屆時(shí)人民幣應(yīng)有“充足的借口”貶值，對(duì)股指構(gòu)成壓力。

就人民幣匯率來(lái)說(shuō)，其影響因素并不能單純從經(jīng)濟(jì)層面看。如單純從經(jīng)濟(jì)層面看，因廣交會(huì)低迷及出口型企業(yè)外遷，人民幣理應(yīng)貶值。但如今匯率已被西方國(guó)家提升到政治高度，所以人民幣即使要貶值，可能也要等些時(shí)日。

昨商務(wù)部公布的10月外資直接投資額達(dá)83.1億美元，同比微降0.24%。該數(shù)據(jù)最近三個(gè)月大體均在80億美元左右，所以數(shù)據(jù)和預(yù)期出入有限。對(duì)照前期靚麗的10月貿(mào)易順差及增幅有限的外匯占款，大體可推測(cè)海外資本項(xiàng)目出現(xiàn)逆差，所以這一系列數(shù)據(jù)并不支撐人民幣持續(xù)升值。

后市方面，既然期指空頭于尾市心虛，現(xiàn)貨A股“拋壓暫時(shí)枯竭”，且利空暫缺，那么短線股指不排除出現(xiàn)反彈機(jī)會(huì)。不過(guò)即使有反彈，也可能并非轉(zhuǎn)勢(shì)，故倉(cāng)重者仍應(yīng)趁高減持或進(jìn)行調(diào)倉(cāng)。之所以這么看，一方面是因?yàn)闀r(shí)間不對(duì)，即離年底還太遠(yuǎn)，另一方面還沒(méi)有多少像樣的股市制度改良出臺(tái)。

中線而言，市場(chǎng)也不存在“枯楬的拋壓”，大小限們會(huì)在中小股民覺(jué)得跌無(wú)可跌時(shí)照樣減持。對(duì)一部分機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，其將個(gè)股打壓到極低價(jià)位后未必需要以往那樣進(jìn)行震蕩吸籌，他們只需按現(xiàn)價(jià)稍打折進(jìn)行定向增發(fā)即可，日后還可隨著個(gè)股下跌不斷調(diào)低增發(fā)價(jià)，經(jīng)過(guò)如此操作或操縱，他們照樣能補(bǔ)足早先于高位減持的籌碼。對(duì)于這部分籌碼，未來(lái)他們恐怕也不存在惜售的理由。

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