大摩花旗就合資公司股權(quán)交易達(dá)成一致

每經(jīng)記者 張寒 發(fā)自北京

摩根士丹利和花旗集團(tuán)當(dāng)?shù)貢r間周二表示，已就合資經(jīng)紀(jì)公司摩根士丹利美邦(Morgan Stanley Smith Barney)估值上的糾紛達(dá)成和解。

一家仲裁機構(gòu)將摩根士丹利美邦的估值確定為135億美元，遠(yuǎn)低于花旗此前估計的225億美元，高于摩根士丹利估計的95億美元。這是摩根士丹利從花旗手中收購摩根士丹利美邦14%股權(quán)協(xié)議的一部分。

計劃未來三年收購全部股權(quán)

據(jù)《華爾街日報》報道，雙方達(dá)成的協(xié)議為摩根士丹利收購花旗在摩根士丹利美邦的49%股權(quán)掃清了道路。股權(quán)收購將分階段進(jìn)行，首先于本月底前收購14%，然后在接下來三年中收購剩余部分。不過所有交易都需要得到監(jiān)管方批準(zhǔn)。

按135億美元的估值計算，花旗所持的摩根士丹利美邦49%股份價值約67億美元。

2009年，摩根士丹利向花旗集團(tuán)支付27億美元，收購花旗的美邦（Smith Barney）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門的控制權(quán)，組建名為“摩根士丹利美邦”的合資公司，其中摩根士丹利控股51%，花旗集團(tuán)控股49%。此后，摩根士丹利一直希望買斷花旗的股權(quán)。

摩根士丹利CEO詹姆斯-高曼(James Gorman)稱周二達(dá)成的協(xié)議為“互惠協(xié)議”，為雙方在交易價格和時間上提供了確定性和透明度。事實上，詹姆斯-高曼將摩根士丹利美邦視為自身的戰(zhàn)略核心之一，雖然它近兩年的利潤增長低于高曼此前給出的目標(biāo)。

一位接近摩根士丹利的知情人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者證實了此次交易的細(xì)節(jié)，并表示目前摩根士丹利美邦在中國境內(nèi)還沒有開展業(yè)務(wù)。

該人士稱，摩根士丹利美邦開展的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和財富管理業(yè)務(wù)是現(xiàn)有業(yè)務(wù)（投行和交易業(yè)務(wù)）的有益補充。摩根士丹利希望通過“兩條腿走路”，來更好地抵御市場波動的影響。

可提升花旗資本充足率

由于雙方聘請的仲裁機構(gòu)Perella Weinberg Partners給出的估值遠(yuǎn)低于花旗自己的預(yù)估，因此花旗集團(tuán)表示，不得不考慮在三季度出售股份時減記29億美元。雙方約定，仲裁機構(gòu)裁定的價格適用于花旗持有的所有股權(quán)。

不過，雖然這樁交易對摩根士丹利而言是一場勝利，對花旗也并非毫無益處。

根據(jù)巴塞爾協(xié)議III的規(guī)定，如果摩根士丹利美邦公司14%的股權(quán)兌換成現(xiàn)金，將能提升花旗銀行的一級資本充足率0.14個百分點。如果出售全部49%的股權(quán)，將能提升0.5個百分點。目前花旗的一級資本充足率為7.9%。

有分析師認(rèn)為，鑒于美聯(lián)儲實施的長期低利率政策，未來兩年摩根士丹利美邦的商業(yè)價值很難大幅提升。