譚浩?。簝扇张鷱?fù)逾萬億項目 資金哪里來

每經(jīng)編輯 譚浩俊    

譚浩俊

據(jù)媒體報道，繼9月5日公布批復(fù)總投資規(guī)模逾7000億元的25個城軌規(guī)劃和項目后，發(fā)改委于9月6日再次批復(fù)13個公路建設(shè)項目、10個市政類項目和7個港口、航道項目。保守估計，發(fā)改委在兩天內(nèi)集中公布批復(fù)的這些項目總投資規(guī)模超過1萬億元。

在經(jīng)濟(jì)下行格局沒有明顯改變，各種矛盾開始爆發(fā)，且出口和消費很難在短時間內(nèi)對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到有效拉動作用的大背景下，再次啟用投資手段，通過加快項目審批速度、加大項目投資和建設(shè)力度，拉動經(jīng)濟(jì)增長，應(yīng)是相對較好的、比較現(xiàn)實的一種選擇。

對于地方政府而言，引進(jìn)項目，大規(guī)模投資，無疑可以拉動地方經(jīng)濟(jì)。但問題的關(guān)鍵在于，資金哪里來？從此次國家發(fā)改委所審批的項目情況來看，在一定程度上，與4萬億投資并沒有明顯區(qū)別，甚至比4萬億投資的力度更大、特點更明顯。

而按照目前地方政府的財政實力，完全依靠財政出資來建項目、搞投資，是不現(xiàn)實的。要想完成這些投資，籌集資金的渠道主要有以下幾個方面：一是依靠政府融資平臺向銀行等機(jī)構(gòu)融資；二是發(fā)行地方建設(shè)債券；三是吸引社會資本；四是引進(jìn)央企來投資。

首先，依靠政府融資平臺融資。由于絕大多數(shù)地方政府融資平臺已經(jīng)負(fù)債較大，而且政府融資平臺融資的主要“保證物”就是土地。但從地方的實際情況來看，土地資源已經(jīng)非常有限，絕大多數(shù)土地已經(jīng)被注入政府融資平臺之中。如今再進(jìn)行大規(guī)模投資，一是并無相應(yīng)的抵押物，二來即便有土地資源作保證，銀行也未必可以大規(guī)模向政府融資平臺放款。因為全國政府融資平臺的負(fù)債余額已超過14萬億元，如果該規(guī)模再進(jìn)一步擴(kuò)大，銀行未來的風(fēng)險會很難控制。更重要的是，一旦對政府融資平臺開閘，就會迅速增加市場的流動性，對通貨膨脹的預(yù)防和控制構(gòu)成壓力。

其次，地方發(fā)行債券，應(yīng)當(dāng)是一種不錯的選擇。但問題是，地方發(fā)行債券并不容易。一方面，如此大的建設(shè)規(guī)模，完全依靠政府債券是很難實現(xiàn)的；另一方面，由于地方政府財力有限，發(fā)行政府債券，吸引力不夠。在這一方面，從前一階段地方發(fā)行債券鮮有人問津就能看出一二。所以，依靠發(fā)行地方政府債券，可提供資金的余地也不是很大。

第三，吸引社會資本，應(yīng)當(dāng)是目前最可行、最符合實際、也是最具有效力的一項措施。這些年，吸引民間資本參與公共設(shè)施建設(shè)，也是我國大力推行的一項工作。如今的問題在于民間投資者是否愿意介入到政府工程中來，地方政府將會用什么手段、什么方式吸引投資者。因為如城軌、公路、港口、航道等項目，一旦引進(jìn)民間資本，就會涉及收費、有償使用、管理等問題。而從目前我國道路運行、水路運輸?shù)鹊某杀緛砜矗呀?jīng)遠(yuǎn)高于其他國家。一旦采取有償使用等方法，極有可能推高運輸成本，不利于降低企業(yè)生產(chǎn)成本、物流成本等，也不利于減輕企業(yè)和消費者負(fù)擔(dān)。因此，用什么樣的方式引進(jìn)民間資本，是需要認(rèn)真研究的問題。

至于引進(jìn)央企進(jìn)行投資，是前一階段地方政府用得較多的一種方式。但是，隨著央企收縮投資規(guī)模，以及國資委對央企投資提出更高的標(biāo)準(zhǔn)和要求，特別是非主業(yè)投資。那么，央企還能夠?qū)⒋罅抠Y金投向地方政府項目嗎？而地方政府用什么樣的方式給央企提供基本的收益回報，這也是一個不得不考慮的現(xiàn)實問題。

總之，依靠投資拉動經(jīng)濟(jì)，是需要的，也是緊迫的。關(guān)鍵是資金從哪里來，會不會對通貨膨脹構(gòu)成壓力，需要認(rèn)真研究、正確把握，切不可因為一時的需要，而給未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展留下隱患。而最有效、最不易產(chǎn)生“后遺癥”的，應(yīng)當(dāng)是吸引社會資本，但必須從政策層面上給予更多的保證和方便。

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