鄭眼看盤：投資促動(dòng)短期反彈 中期調(diào)整延長(zhǎng)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股反彈，收盤滬綜指漲0.70%報(bào)2051.92點(diǎn)，深綜指漲0.98%報(bào)859.30點(diǎn)。盤面看，絕大多數(shù)個(gè)股上漲，連近期最為弱勢(shì)的銀行股也漲。此外，鐵路相關(guān)及一些投資相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)更為良好，體現(xiàn)出消息驅(qū)動(dòng)市的特征。

發(fā)改委大批城市軌道項(xiàng)目顯然是昨相關(guān)鐵路、基建等個(gè)股拉升的主因，此外，管理層若有似無(wú)地釋放救市信號(hào)，也是多數(shù)個(gè)股上漲的因素。

有關(guān)部門雖然否認(rèn)救市，但相關(guān)工作其實(shí)還是展開了。據(jù)媒體報(bào)道，監(jiān)管部門就A股現(xiàn)狀征求業(yè)內(nèi)意見，希望券商能尋找到“股市上漲的理由”。

不知券商們未來會(huì)找到啥上漲理由，不過筆者倒是能先找到兩條上漲理由：其一是超跌，其二是完全能預(yù)期官方早晚將護(hù)盤。事實(shí)上，筆者這種說法已維持了一周多了，雖然還沒看到股指上漲。

短線炒家不需關(guān)心是什么理由造成股市上漲，只要預(yù)期上漲就可以參與，但要記得在參與過程中不要忘乎所以。筆者認(rèn)為，股市自身企穩(wěn)的理由充分與否才是最重要的，靠外力推動(dòng)的反彈通常很難維持很長(zhǎng)時(shí)間，即難以構(gòu)成長(zhǎng)期大底。

股市自身企穩(wěn)有兩要素，一為經(jīng)濟(jì)見底或預(yù)期不久見底，二為制度不再偏向融資者。舍此之外，別無(wú)它途。從目前情況看，這兩點(diǎn)暫看不出有太多的改善跡象。

官方在投資方面繼續(xù)加碼，這對(duì)市場(chǎng)的影響并不太容易判斷，對(duì)持有相關(guān)周期股的主力或許會(huì)有信心激勵(lì)作用，但空倉(cāng)者或持不太相干個(gè)股的投資者未必能提振信心，甚至可能令人沮喪。總是在投資方面加碼，其實(shí)從另一側(cè)面暗示管理層對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀缺乏有效應(yīng)對(duì)策略。

投資驅(qū)動(dòng)確實(shí)能延緩經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)，但實(shí)際上會(huì)拉長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)間，即時(shí)間和空間可以互換。就股市而言，也許原本可以更快速地調(diào)整到位，而現(xiàn)在調(diào)整更有可能變得遙遙無(wú)期。因此就操作層面而言，投資者如果正巧持有受益于投資的個(gè)股，則可以適當(dāng)參與，而長(zhǎng)線投資者反而更應(yīng)謹(jǐn)慎。

銀行股昨日開始反彈，止住了連跌勢(shì)頭。銀行股的殺跌有一定的基本面理由，但不排除也有些“技術(shù)面”因素。不知大伙注意沒有，這幾天銀行股連續(xù)殺跌，但期指空頭主力不斷平倉(cāng)，這難道沒有一丁點(diǎn)反常嗎？不排除其中有些“技術(shù)”。

筆者想，假如有些機(jī)構(gòu)故意在大宗交易平臺(tái)折價(jià)將銀行股倒給隱秘的關(guān)聯(lián)方，掩護(hù)期指空單在盡可能低的位置獲利了結(jié)，我們有能力監(jiān)管這種行為嗎？如果監(jiān)管不了，某些空頭主力打壓期指未免也太容易了。

才區(qū)區(qū)幾百萬(wàn)股，二級(jí)市場(chǎng)壓低幾分錢就能全拋光，巴巴地趕去大宗平臺(tái)又圖個(gè)啥呢？說明一下，筆者并不反對(duì)做空，更沒吹捧銀行股的意思，就事論事罷了。

既然銀行股壓力暫時(shí)消失，周期類股也暫時(shí)受益于投資拉動(dòng)，那么股指短期內(nèi)確有可能延續(xù)反彈。至于反彈高度，筆者認(rèn)為一方面和后續(xù)護(hù)盤措施多少相關(guān)，另一方面和美、歐貨幣放水多寡相關(guān)。

操作方面，建議投資者持股觀望，不要過度追漲，錯(cuò)過就錯(cuò)過了，若短期內(nèi)逢回檔則可適度補(bǔ)倉(cāng)。假如股指再反彈一些，然后再度回落，屆時(shí)就該謹(jǐn)慎一些。筆者認(rèn)為，如果有反彈，應(yīng)速戰(zhàn)速?zèng)Q，時(shí)間拖得太久或?qū)Χ囝^不利。

如果拖得過久，多頭將面臨兩個(gè)問題，一為可能升高的8月份CPI將公布，二為首批大非將解禁的創(chuàng)業(yè)板或?qū)⑹艿經(jīng)_擊。