興業(yè)銀行更應(yīng)“一擲千金”給投資者

最近，興業(yè)銀行董事會決議通過了《關(guān)于在上海陸家嘴金融中心區(qū)購置營業(yè)辦公大樓》的議案，總預(yù)算控制在50億元以內(nèi)。

事實上，興業(yè)銀行為了彌補業(yè)務(wù)擴張所帶來的資本金缺口，準(zhǔn)備向中國人保等戰(zhàn)略投資者定向增發(fā)募資264億元。興業(yè)銀行曾表示，通過非公開發(fā)行，公司的資本充足率和核心資本充足率將進一步提高，抗風(fēng)險能力將進一步增強，盈利能力得以提高?，F(xiàn)在公司準(zhǔn)備將50億元沉淀在辦公樓這個固定資產(chǎn)（泡沫資產(chǎn)）上面，員工工作條件可以由此得到極大改善。但購置大樓恐怕難為公司帶來潛在收益。相反，筆者認為，這些寶貴資金應(yīng)用在發(fā)放貸款、拓展業(yè)務(wù)等上面。

興業(yè)銀行最近幾年收益確實不錯，高管及員工由此受益匪淺。2010年，興業(yè)銀行高管薪酬同比2009年上漲45%，比公司凈利潤增長還要高出6個百分點。2011年，興業(yè)銀行高管薪酬更上一層樓，共有四位高管薪酬超300萬元；即使在應(yīng)付職工薪酬方面，同比2010年也增加33.88%。但是股民并沒有分享到太多公司高速發(fā)展所帶來的成果，2011年每股派0.37元（稅前）、現(xiàn)金分紅率不足公司利潤的20%。

公司用50億元在陸家嘴金融中心區(qū)購置大樓，顯然在盈利期間沒有將分紅放在第一位，將來公司一旦虧損，股民就更不可能得到分紅了。

美國的銀行股市盈率多在8~10倍，而興業(yè)銀行估值目前卻只有4倍左右市盈率，這或許與公司吝于回報投資者有直接關(guān)系。假若興業(yè)銀行現(xiàn)金分紅率達到50%，今年其每股分紅就可能達到1.5元，相對于目前12元多的股價，收益率超過12%，遠超銀行同期存款利率和國債利率，股價必然翻番。正是由于公司聲稱需要用錢發(fā)展，卻沒有把回報投資者擺在最重要位置，投資者才會給出如此低的估值。當(dāng)然，按興業(yè)銀行2012~2014年度利潤分配計劃，未來三年內(nèi)以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年度實現(xiàn)的可分配利潤的20%，這有所進步，但這與幾大國有銀行35%的分紅率相比也還有一定差距。

不過針對興業(yè)銀行 “一擲千金”購置大樓，上海寶銀投資在網(wǎng)上發(fā)出公開信，鼓勵投資者按其提供的文本向公司提出要求，包括 “按國際慣例重新評估公司房產(chǎn)，銀行資本得以提升就無需再融資”、“在凈資產(chǎn)下?lián)駲C回購興業(yè)銀行股票”等。上海寶銀指望有3%以上股東提出這些提案，就可提交股東大會審議，只是這個維權(quán)或許為時已晚。因為按《公司法》，單獨或者合計持有公司百分之三以上股份的股東，可以在股東大會召開十日前提出臨時提案；而在這之后所提的提案或許就沒有法律效力。而上海寶銀投資發(fā)出倡議是在興業(yè)銀行臨時股東大會之后。

要阻止興業(yè)銀行購置大樓，唯一的希望恐怕只能寄托在大股東身上。截至6月30日，恒生銀行有限公司持股比例達12.8%、新政泰達投資公司持股3%等，估計興業(yè)銀行內(nèi)部人難以控制或影響其投票方向，如果這些股東能夠出于股東自利以及公司共利，或許可以否決購置大樓提案。