興業(yè)銀行更應(yīng)“一擲千金”給投資者

最近，興業(yè)銀行董事會(huì)決議通過(guò)了《關(guān)于在上海陸家嘴金融中心區(qū)購(gòu)置營(yíng)業(yè)辦公大樓》的議案，總預(yù)算控制在50億元以內(nèi)。

事實(shí)上，興業(yè)銀行為了彌補(bǔ)業(yè)務(wù)擴(kuò)張所帶來(lái)的資本金缺口，準(zhǔn)備向中國(guó)人保等戰(zhàn)略投資者定向增發(fā)募資264億元。興業(yè)銀行曾表示，通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行，公司的資本充足率和核心資本充足率將進(jìn)一步提高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力將進(jìn)一步增強(qiáng)，盈利能力得以提高。現(xiàn)在公司準(zhǔn)備將50億元沉淀在辦公樓這個(gè)固定資產(chǎn)（泡沫資產(chǎn)）上面，員工工作條件可以由此得到極大改善。但購(gòu)置大樓恐怕難為公司帶來(lái)潛在收益。相反，筆者認(rèn)為，這些寶貴資金應(yīng)用在發(fā)放貸款、拓展業(yè)務(wù)等上面。

興業(yè)銀行最近幾年收益確實(shí)不錯(cuò)，高管及員工由此受益匪淺。2010年，興業(yè)銀行高管薪酬同比2009年上漲45%，比公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)還要高出6個(gè)百分點(diǎn)。2011年，興業(yè)銀行高管薪酬更上一層樓，共有四位高管薪酬超300萬(wàn)元；即使在應(yīng)付職工薪酬方面，同比2010年也增加33.88%。但是股民并沒(méi)有分享到太多公司高速發(fā)展所帶來(lái)的成果，2011年每股派0.37元（稅前）、現(xiàn)金分紅率不足公司利潤(rùn)的20%。

公司用50億元在陸家嘴金融中心區(qū)購(gòu)置大樓，顯然在盈利期間沒(méi)有將分紅放在第一位，將來(lái)公司一旦虧損，股民就更不可能得到分紅了。

美國(guó)的銀行股市盈率多在8~10倍，而興業(yè)銀行估值目前卻只有4倍左右市盈率，這或許與公司吝于回報(bào)投資者有直接關(guān)系。假若興業(yè)銀行現(xiàn)金分紅率達(dá)到50%，今年其每股分紅就可能達(dá)到1.5元，相對(duì)于目前12元多的股價(jià)，收益率超過(guò)12%，遠(yuǎn)超銀行同期存款利率和國(guó)債利率，股價(jià)必然翻番。正是由于公司聲稱需要用錢發(fā)展，卻沒(méi)有把回報(bào)投資者擺在最重要位置，投資者才會(huì)給出如此低的估值。當(dāng)然，按興業(yè)銀行2012~2014年度利潤(rùn)分配計(jì)劃，未來(lái)三年內(nèi)以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的20%，這有所進(jìn)步，但這與幾大國(guó)有銀行35%的分紅率相比也還有一定差距。

不過(guò)針對(duì)興業(yè)銀行 “一擲千金”購(gòu)置大樓，上海寶銀投資在網(wǎng)上發(fā)出公開(kāi)信，鼓勵(lì)投資者按其提供的文本向公司提出要求，包括 “按國(guó)際慣例重新評(píng)估公司房產(chǎn)，銀行資本得以提升就無(wú)需再融資”、“在凈資產(chǎn)下?lián)駲C(jī)回購(gòu)興業(yè)銀行股票”等。上海寶銀指望有3%以上股東提出這些提案，就可提交股東大會(huì)審議，只是這個(gè)維權(quán)或許為時(shí)已晚。因?yàn)榘础豆痉ā?，單?dú)或者合計(jì)持有公司百分之三以上股份的股東，可以在股東大會(huì)召開(kāi)十日前提出臨時(shí)提案；而在這之后所提的提案或許就沒(méi)有法律效力。而上海寶銀投資發(fā)出倡議是在興業(yè)銀行臨時(shí)股東大會(huì)之后。

要阻止興業(yè)銀行購(gòu)置大樓，唯一的希望恐怕只能寄托在大股東身上。截至6月30日，恒生銀行有限公司持股比例達(dá)12.8%、新政泰達(dá)投資公司持股3%等，估計(jì)興業(yè)銀行內(nèi)部人難以控制或影響其投票方向，如果這些股東能夠出于股東自利以及公司共利，或許可以否決購(gòu)置大樓提案。