鄭眼看盤(pán)：退市利空釋放未盡 可暫觀望

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周一A股因多重壓力繼續(xù)下跌，滬綜指跌0.89%報(bào)2109.91點(diǎn)，深綜指跌1.65%報(bào)861.82點(diǎn)。此外，滬B股指數(shù)跌5.64%，深B股指數(shù)跌3.41%。

股指壓力主要有二：一為B股繼續(xù)慘跌，二為上周五盤(pán)后公布的《上交所風(fēng)險(xiǎn)警示股票交易實(shí)施細(xì)則(征求意見(jiàn)稿)》不僅凸顯出相關(guān)股票的退市風(fēng)險(xiǎn)，而且加大退市前的炒作難度。

銀行股表現(xiàn)不錯(cuò)，所以滬強(qiáng)深弱。銀行股表現(xiàn)強(qiáng)和港股有關(guān)，港股隨外盤(pán)大漲。因歐債危機(jī)緩和，外盤(pán)最近連續(xù)大漲。銀行股上漲的另一由頭是交通銀行的非公開(kāi)增發(fā)，該股增發(fā)價(jià)高于現(xiàn)價(jià)，表明相關(guān)方正不遺余力地挺價(jià)和護(hù)盤(pán)。

如果銀行股近期能保持堅(jiān)挺，那么通常小盤(pán)股、垃圾股跌勢(shì)會(huì)加劇。A股歷年常出現(xiàn)這種走勢(shì)。具體原因筆者弄不清楚，只知有這么回事。最終大盤(pán)止跌時(shí)往往是銀行股補(bǔ)跌，屆時(shí)垃圾股卻不跌反漲。

閩燦坤B連續(xù)跌停，目前深B股折價(jià)不到1元的已有3家，滬B股暫無(wú)低于1元個(gè)股。另外，兩市A股中股價(jià)介于1元至2元的有7家。

筆者個(gè)人認(rèn)為，股價(jià)持續(xù)20天低于1元的退市規(guī)定不盡合理，雖然世界上許多其他股市也有類似規(guī)定，但許多公司股價(jià)之所以低于1元和其送轉(zhuǎn)股次數(shù)太多有很強(qiáng)關(guān)聯(lián)。而其他的原因當(dāng)然是經(jīng)營(yíng)不善，但筆者暫不討論這個(gè)，因這顯而易見(jiàn)。

送轉(zhuǎn)股僅是財(cái)務(wù)處理方法之一，并不改變公司基本面，特別是公積金轉(zhuǎn)股和公司財(cái)務(wù)健康度沒(méi)一點(diǎn)關(guān)系。筆者認(rèn)為相對(duì)更好的做法是按 “資產(chǎn)是否為負(fù)值”或 “是否連續(xù)虧損”來(lái)決定退市，這兩個(gè)特征和送股關(guān)系不大，和轉(zhuǎn)股更沒(méi)絲毫關(guān)系。還有，或者我們也可借鑒其他股市的一些辦法，比如在條件合適時(shí)，允許相關(guān)公司縮股，比如每10股縮成1股，這同樣能起到打擊垃圾股惡炒的作用。

假如B股及A股的超低價(jià)股這么跌下去，其后果不堪設(shè)想，由于個(gè)股有個(gè)比價(jià)效應(yīng)，不可能光是1元多的個(gè)股跌——當(dāng)2元個(gè)股變成1元股后，3元個(gè)股會(huì)填補(bǔ)2元個(gè)股留下的空檔，接著是4元個(gè)股變成3元個(gè)股……最終股價(jià)體系會(huì)整體動(dòng)搖，形成惡性的多米諾骨牌效應(yīng)。

雖然情況不太樂(lè)觀，但股指近期超跌嚴(yán)重，技術(shù)面正醞釀著反彈機(jī)會(huì)。如果管理層在某些政策上作些調(diào)整，則不排除反彈程度較大的可能。操作方面，筆者猜測(cè)2000點(diǎn)上下應(yīng)有較大支撐，如果本周持續(xù)快跌，建議投資者逢低吸納。

不過(guò)從中線看，2000點(diǎn)也未必就是“鉆石底”。A股發(fā)展到如今正處于臨界點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)基本面也類似，目前臨近不得不轉(zhuǎn)軌的前夜，而轉(zhuǎn)軌必有陣痛。除上述退市因素及新三板等因素外，幾年前的股改大非解凍及今秋創(chuàng)業(yè)板大非解凍也終將使二級(jí)市場(chǎng)付出代價(jià)。

相對(duì)“硬”的一點(diǎn)底部，筆者認(rèn)為在1700點(diǎn)左右，在此之上的底部都不一定能成為 “鉆石底”。1700點(diǎn)有兩層含義，一為3478點(diǎn)以來(lái)下降通道下軌正指向1800點(diǎn)，若假以時(shí)日該點(diǎn)位或降至1700點(diǎn)；二為A股上市以來(lái)所有日子的均價(jià)差不多也在此，比如250個(gè)月均價(jià)在1708點(diǎn)。