東北證券“謹(jǐn)慎推薦”星星科技 當(dāng)天即遭“一字型”跌停

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

一不小心，東北證券的研報(bào)就遇到“熊出沒(méi)”。

昨日（7月6日），東北證券發(fā)布了關(guān)于星星科技（300256，收盤(pán)價(jià)10.35元）的深度報(bào)告，并給予“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。不幸的是，同樣是昨日，星星科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)減公告，稱(chēng)公司上半年業(yè)績(jī)將同比下降50%～70%，受此消息影響，該股昨日遭遇“一字型”跌停。

“看到昨天東北證券的報(bào)告，真是被雷到了。”一位私募人士表示，“如果根據(jù)報(bào)告買(mǎi)了星星科技，你會(huì)覺(jué)得是被坑了？還是覺(jué)得買(mǎi)到了低點(diǎn)？但不管怎么說(shuō)，報(bào)告中對(duì)公司業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)確實(shí)偏得太離譜了。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，東北證券在研報(bào)中預(yù)計(jì)，星星科技今年全年每股收益將達(dá)0.65元，凈利潤(rùn)9700萬(wàn)元。而根據(jù)星星科技自己的公告，公司上半年凈利潤(rùn)僅為956.43萬(wàn)～1159.35萬(wàn)元。

上市次年業(yè)績(jī)就下滑

星星科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的防護(hù)屏供應(yīng)商，公司專(zhuān)業(yè)從事平板顯示器視窗防護(hù)屏的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，主導(dǎo)產(chǎn)品為消費(fèi)類(lèi)電子視窗防護(hù)屏。廣泛應(yīng)用于手機(jī)、平板電腦、MP3/MP4等消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品領(lǐng)域。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的平板顯示器視窗防護(hù)屏供應(yīng)商。正是由于上述因素，去年星星科技在創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái)，一直受到機(jī)構(gòu)的追捧。今年一季度末，星星科技前十大流通股股東被大量公募基金和私募基金占據(jù)，如中郵核心、景順長(zhǎng)城等。

今年一季報(bào)顯示，星星科技業(yè)績(jī)延續(xù)了去年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)每股收益0.1714元，凈利潤(rùn)1713.93萬(wàn)元，同比還增長(zhǎng)了58.32%。然而，昨日公司發(fā)布的中期業(yè)績(jī)預(yù)減公告，讓絕大多數(shù)關(guān)注該公司的投資者感到意外。

公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司上半年凈利潤(rùn)同比下降50%～70%，為956.43萬(wàn)～1159.35萬(wàn)元 （上年同期為2765.83萬(wàn)元）。按照這一數(shù)據(jù)計(jì)算，星星科技在今年第二季度其實(shí)出現(xiàn)了虧損。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，星星科技表示，原因主要有四方面，一是廣東星星二期項(xiàng)目的建設(shè)，導(dǎo)致人員儲(chǔ)備費(fèi)用、設(shè)備折舊費(fèi)用以及其他費(fèi)用大幅增加；二是隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，公司傳統(tǒng)主要客戶(hù)訂單沒(méi)有明顯增加，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在起步階段，訂單具有較高的不穩(wěn)定性，同時(shí)受終端產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響，產(chǎn)品價(jià)格及產(chǎn)品盈利能力下降；三是研發(fā)費(fèi)用大幅增加；四是非經(jīng)常性損益對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響大約225萬(wàn)元。

星星科技預(yù)虧，之前幾乎沒(méi)有任何征兆，7月3日和7月4日，該股還一度放量大漲。但正是受業(yè)績(jī)預(yù)減消息的影響，昨日星星科技開(kāi)盤(pán)后便直接被封死跌停板，直到收盤(pán)時(shí)，也沒(méi)能打開(kāi)跌停。

東北證券“謹(jǐn)慎推薦”遇跌停

照理說(shuō)，一家公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警公告當(dāng)天，股價(jià)出現(xiàn)跌停本是很正常的事情。但也就是在昨日，東北證券卻發(fā)布了一份關(guān)于星星科技的深度報(bào)告，并對(duì)該公司給予“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)。券商推薦當(dāng)天，星星科技就遭遇一字型跌停，這讓不少投資者感到很氣憤。

“這不是坑人嗎？”昨天，當(dāng)一位私募人士看到東北證券發(fā)布的這份研究報(bào)告后，非常氣憤地向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“如果投資者按照這篇報(bào)告的投資建議進(jìn)行了操作，東北證券是否應(yīng)該為投資者遭遇的虧損負(fù)責(zé)？”

記者發(fā)現(xiàn)，東北證券這篇名為《提升產(chǎn)能，優(yōu)化客戶(hù)，儲(chǔ)備新技術(shù)》的研報(bào)，是其首次對(duì)星星科技予以評(píng)級(jí)。該報(bào)告發(fā)布日期為2012年7月6日。根據(jù)該研究報(bào)告的投資評(píng)級(jí)說(shuō)明，“謹(jǐn)慎推薦”的意思，就是指“未來(lái)6～12個(gè)月內(nèi)，股票的持有收益超過(guò)市場(chǎng)平均收益5%～15%之間”。

根據(jù)東北證券昨日發(fā)布的研究報(bào)告，分析師周思立指出，小尺寸防護(hù)屏和中大尺寸防護(hù)屏等業(yè)務(wù)是公司營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源。預(yù)計(jì)公司2012～2014年公司稀釋后的每股收益分別為0.65元，0.86元，0.96元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為17.4、13.2和11.8倍，首次給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)緣何失準(zhǔn)

究竟是什么原因，導(dǎo)致東北證券這篇深度報(bào)告給出的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，與上市公司的公告出現(xiàn)如此明顯的偏差？

東北證券的研報(bào)預(yù)測(cè)，2012年星星科技每股收益達(dá)到0.65元，即凈利潤(rùn)9700萬(wàn)元。而根據(jù)星星科技自己的公告，在今年第二季度出現(xiàn)虧損的情況下，公司上半年僅盈利956.43萬(wàn)～1159.35萬(wàn)元。星星科技今年全年要實(shí)現(xiàn)9700萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，只有下半年經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)才能達(dá)到。

很顯然，東北證券這篇深度報(bào)告，并沒(méi)有充分考慮到星星科技面臨的各種問(wèn)題。昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者試圖采訪(fǎng)報(bào)告作者周思立，但其電話(huà)始終無(wú)人接通。

某券商人士表示，簡(jiǎn)單從報(bào)告本身來(lái)看，主要還是發(fā)布的時(shí)機(jī)不太合適。“很明顯，這篇報(bào)告應(yīng)該是經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間制作完成之后，經(jīng)過(guò)券商的一系列審核流程，最終于7月6日正式發(fā)布。”上述人士分析，“剛好遇到發(fā)布研報(bào)當(dāng)天，星星科技發(fā)布了利空消息，也許真的就是這么湊巧，或許是倒霉。”

但從研報(bào)內(nèi)容來(lái)看，東北證券分析師對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)顯得不夠嚴(yán)謹(jǐn)。上述人士表示，雖然報(bào)告中提到了“行業(yè)景氣度低迷，產(chǎn)品價(jià)格下滑過(guò)快，訂單低于預(yù)期”這一風(fēng)險(xiǎn)因素，同時(shí)報(bào)告結(jié)論中也指出了“對(duì)公司未來(lái)營(yíng)業(yè)狀況保持謹(jǐn)慎態(tài)度。”但這些風(fēng)險(xiǎn)因素，卻并沒(méi)有體現(xiàn)在對(duì)公司業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)中。

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