供大于求難要價(jià)保代離職率創(chuàng)5年新低

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳賢麗    

每經(jīng)記者 陳賢麗

23，這是今年上半年保代跳槽的人數(shù)！

上半年一般是離職的高峰期，所以對(duì)保代每年上半年離職情況的研究能更好地了解行業(yè)內(nèi)保代的流動(dòng)性情況。

據(jù)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，今年上半年有14家券商出現(xiàn)保代離職的情況，平均離職率為6.78%，而其他八成券商內(nèi)部的保代沒有任何流動(dòng)，投行人才比較穩(wěn)定。

今年上半年由于保薦代表人簽字權(quán)的放開，以及IPO擴(kuò)容速度放緩，保代供大于求，所以上半年保代的離職率只有1.06%，創(chuàng)下5年來(lái)新低。保薦代表人的流動(dòng)性或進(jìn)入一個(gè)新格局。

八成券商投行趨穩(wěn)定中小券商離職率偏高

記者根據(jù)證監(jiān)會(huì)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得知，今年上半年（截至6月27日）有39位保代離職或者有保代變更記錄，其中涉及22家券商，其中華泰聯(lián)合證券占了5位，第一創(chuàng)業(yè)摩根大通占了4位。

這39個(gè)保代中，有16個(gè)保代基本上都是2011年年底離職，但直至今年上半年才做變更記錄。這意味著，今年上半年真正跳槽的只有23位保代。這23位保代來(lái)自14家券商，而截至今年上半年，國(guó)內(nèi)大約有75家券商具備保薦資格，也就是說有將近80%的券商內(nèi)部保代們沒有任何流動(dòng)性，今年上半年券商投行人才趨于穩(wěn)定。

今年上半年，這14家有跳槽記錄的券商平均離職率為6.78%，其中多半是中小券商，比如第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券、財(cái)富里昂證券、日信證券、東海證券、瑞銀證券，而且離職率最高的7家券商基本上也是中小券商 （除了中投證券）。

離職率最高的前三甲第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券、財(cái)富里昂證券、世紀(jì)證券仍然來(lái)自小券商，三者的離職率大約是22.22%、16.67%、11.11%。其次是中投證券，離職率為8.57%、日信證券離職率為7.14%，有五大券商的保代離職率高于14家券商平均額。

總體離職率僅為1%創(chuàng)歷史新低

雖然 “離職潮”是2012年的主題，特別對(duì)于以人才為主的金融行業(yè)而言，內(nèi)部人才的流動(dòng)更是備受關(guān)注。雖然中小券商的離職率仍然偏高，有的還超過兩成，但是相比往年，這已經(jīng)不算高。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至今年上半年，總共有2164位保代（包括正在變更資格或者暫停資格的20位保代），總而言之，今年上半年保代的離職率僅僅是1.06%，而比較往年，一般離職率在兩三成左右。

記者根據(jù)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年上半年總共有337位保代跳槽，而截至2008年上半年，保代的人數(shù)為1052人，離職率為32.03%。2009年上半年有167位保代離職，而截至2009年上半年保代總數(shù)為1150人，離職率為14.51%。同樣，2010年上半年保代離職人數(shù)和截至當(dāng)期的保代總數(shù)為283人和1401人，離職率為20.20%。去年上半年同樣的指標(biāo)，保代離職有88人，而截至當(dāng)期的保代總數(shù)為1836人，離職率為4.08%。

離職率從32.03%到14.51%，再到20.02%、4.08%，以此來(lái)看，今年上半年年保代的離職率創(chuàng)下5年來(lái)最低點(diǎn)。

“2009年以后，國(guó)內(nèi)的IPO項(xiàng)目大增，很多券商特別是中小券商也想分得這塊蛋糕，所以四處挖保代等投行人才搭建團(tuán)隊(duì)，保代頓時(shí)供不應(yīng)求，這也導(dǎo)致了所謂的‘轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)’的誕生。”一位不愿具名的分析師告訴記者，“投行業(yè)薪酬待遇兩極分化，特別是保代，有的保代幾千萬(wàn)元年薪，有的才一二十萬(wàn)元，相差近百倍。”

“現(xiàn)在投行比較動(dòng)蕩，大家都在觀望。”面對(duì)離職率創(chuàng)新低，深圳某位不愿具名的原東北證券離職的保薦代表人如此置評(píng)。

簽字權(quán)放開券商保代招聘放緩

今年上半年保代離職率創(chuàng)新低，還有其他政策原因。

“現(xiàn)在券商給不起價(jià)了，保代離職也覺得沒意思。”一位不愿具名的中國(guó)證監(jiān)會(huì)專業(yè)人士告訴記者，“隨著簽字權(quán)的放開，券商對(duì)保代的需求也降低了不少。”

雖然保代簽字權(quán)放開的制度直至今年3月份才得以確定，但早在去年開始，保薦制度的改革便已成為市場(chǎng)討論的焦點(diǎn)，而放開保代簽字權(quán)更是成為業(yè)界的熱點(diǎn)話題，對(duì)制度極度敏感的券商們也早就猜測(cè)到保代簽字權(quán)的放開是大概率事件，早有預(yù)期。

今年2月底，業(yè)內(nèi)有媒體報(bào)道過某家中小券商，原本想在完成增資擴(kuò)股后，準(zhǔn)備組團(tuán)隊(duì)大力發(fā)展投行業(yè)務(wù)。而“挖人”是最快、最直接的方法。但“挖人”一直讓他們感到糾結(jié)。“我們有很好的項(xiàng)目資源。”某券商人士說，將投行業(yè)務(wù)很快做起來(lái)應(yīng)該不成問題，但前期投入的人力成本實(shí)在太高。據(jù)他們計(jì)算，僅“轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)”的成本就高達(dá)千萬(wàn)元（每人150萬(wàn)元），而且很難在短期內(nèi)產(chǎn)生效益。

就在糾結(jié)之際，業(yè)內(nèi)傳出保代改革的消息，此券商興奮不已，放慢了招聘保代的步伐甚至?xí)和Ｕ衅浮＿@種案例不在少數(shù)。

直至3月16日，證監(jiān)會(huì)在其網(wǎng)站發(fā)布 《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保薦業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問題的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）。其中提到進(jìn)一步放開保薦人的保薦數(shù)量，明確實(shí)施“2+2”模式。即在現(xiàn)行兩名保薦代表人具體負(fù)責(zé)一家發(fā)行人的保薦工作，可同時(shí)在主板和創(chuàng)業(yè)板各有一家在審企業(yè)的基礎(chǔ)上，調(diào)整為允許同時(shí)在主板和創(chuàng)業(yè)板各有兩家在審企業(yè)，這也意味著每個(gè)保薦人可在同一時(shí)間簽字的IPO項(xiàng)目多至4家。

當(dāng)時(shí)《意見》一經(jīng)發(fā)布，業(yè)內(nèi)人士便分析認(rèn)為，承銷費(fèi)下降和保代薪酬下降是未來(lái)的趨勢(shì)。從上述離職率的分析來(lái)看，投行保代的穩(wěn)定也是未來(lái)的趨勢(shì)之一。

上半年IPO擴(kuò)容放緩保代供大于求

除了簽字權(quán)放開導(dǎo)致離職率偏低之外，今年以來(lái)IPO擴(kuò)容步伐逐步放緩也是主因之一。

自2009年下半年重啟IPO以來(lái)，2012年上半年的IPO承銷個(gè)數(shù)和融資額都下降了不少，2012年上半年是同期IPO融資額最少的，也是IPO融資額下降幅度最高的上半年。

根據(jù)巨靈數(shù)據(jù)，2010年和2011年的上半年，IPO上市公司有177家和168家，而今年上半年（截至6月28日）IPO上市公司只有105家，同比下降了37.5%，將近四成。

而從融資額度來(lái)看，2010年和2011年的上半年，IPO上市公司首發(fā)融資額為1054億元和968億元，2011年上半年同比下降了8.16%。而2012年上半年首發(fā)融資額只有349億元，同比下降高達(dá)63.95%。

今年證監(jiān)會(huì)破天荒一次性公布了500家排隊(duì)上市的IPO企業(yè)，雖然按照今年上半年的擴(kuò)容速度而言，500家IPO企業(yè)不大可能在全年全部安排審核。即使以500家IPO企業(yè)的擴(kuò)容速度，承銷項(xiàng)目小組通常由4個(gè)人組成，政策要求一個(gè)人同時(shí)最多能跟4個(gè)項(xiàng)目，照此推算，如果最理想分配，500個(gè)保代足夠了。但是截至目前，保代大概有2164人，若估計(jì)今年下半年增加至2500人的話，保代人數(shù)的需求只是供應(yīng)的五分之一。而且還有眾多準(zhǔn)保代等著“躍龍門”。

“IPO擴(kuò)容放緩，券商需求降低，轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)、薪酬也跟著降低，跳槽意義不大。”上述專業(yè)人士如此置評(píng)，“而且以往有些保代是帶著項(xiàng)目跳槽的，券商也制定了一些措施防止項(xiàng)目流失，所以保代的跳槽更沒有了要價(jià)的資本。”

保代離職率走低三大原因

隨著簽字權(quán)的放開，券商給不起價(jià)，保代離職也覺得沒意思。今年以來(lái)IPO擴(kuò)容步伐逐步放緩，券商需求降低，保代供過于求。券商制定措施防止帶項(xiàng)目跳槽，保代跳槽沒有了要價(jià)的資本。

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