老鄭說匯：希臘局勢緩解 歐元短線反彈

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

民調(diào)顯示，希臘選民暫時稍微傾向于緊縮財政的政黨，加上中國再度明顯地刺激經(jīng)濟(jì)，這些均使市場風(fēng)險厭惡程度緩解，如此則美元于本周一回落，歐元及商品貨幣反彈。因6月17日希臘大選已近在眼前，巨大的不確定顯然仍在，故歐元持續(xù)上行動能存疑，操作上仍應(yīng)堅持空頭思路。

利好占上風(fēng) 歐元暫時反彈

歐元本周一顯著反彈，截至昨晚20：13，歐元暫漲0.41%至1.2566美元，稍前最高曾達(dá)1.2622美元。因歐元及商品幣種上漲，美元壓力增大，美元指數(shù)同上時間暫跌0.39%至82.078點(diǎn)。

歐元反彈及美元下跌和一系列事件相關(guān)，大體包括希臘局勢稍有緩和、中國刺激經(jīng)濟(jì)等。

上周日數(shù)家希臘民意調(diào)查結(jié)果均顯示，支持財政緊縮計劃的政黨再度領(lǐng)先，這幾家民調(diào)結(jié)果所顯示的領(lǐng)先幅度并不相同，差不多介于0.5至5.7個百分點(diǎn)之間。該結(jié)果顯然有利于歐元，風(fēng)險偏好有所抬頭，超跌的歐元趁機(jī)上漲。

中國方面，經(jīng)濟(jì)刺激方案在宣傳口徑方面較為謹(jǐn)慎，但實(shí)際情況強(qiáng)于預(yù)期，這造成市場風(fēng)險偏好進(jìn)一步提升，該因素也為歐元支撐因素，只是較為間接。

除上述因素外，另一對歐元有利因素是市場人士開始對德國總理默克爾“未來可能同意推行歐元區(qū)共同債券”的預(yù)期稍有上升。上周五意大利總理蒙蒂明確表示，將說服德國推行共同債券。蒙蒂還說，德國不希望任何一個國家退出歐元區(qū)，希臘很“有可能”不會退出。

干擾較多 歐元難以持續(xù)上行

歐元已反彈，但此次反彈仍可能曇花一現(xiàn)，最主要原因是希臘局勢緩解其實(shí)程度有限。希臘政黨眾多，某個政黨即使在民調(diào)占優(yōu)，但絕對支持率仍然極低，才百分之二十幾。這么低的絕對支持率顯然存在較大變數(shù)。

當(dāng)處于退出歐元區(qū)威脅時，民眾更擔(dān)憂退出后的混亂和損失；可當(dāng)面臨緊縮壓力而暫不擔(dān)心退出歐元區(qū)時，民眾的憂慮極可能轉(zhuǎn)向緊縮對生活水平的損害。因此，即使6月17日希臘挺過大選，即選舉結(jié)果有利于財政緊縮，其后該國的民意仍可能反復(fù)。

對于這種狀況，出資國當(dāng)然是看在眼里的，所以必然在出資前設(shè)定更多的限制條件，以免希臘人拿到錢后變臉。增加限制條件本身會損及民意，所以此事后續(xù)不確定性仍然巨大，對歐元的干擾并未出盡。

至于中國刺激經(jīng)濟(jì)這一因素，其對歐元的支撐也可能被夸大，因中國此舉有不得已之處，其刺激的底氣遠(yuǎn)不如數(shù)年前。

除此之外，西班牙局勢有所惡化，這使得歐元變數(shù)增加。上周五有消息稱，但西班牙最富有的加泰羅尼亞(Catalonia)自治區(qū)上周向中央政府求助。還有消息稱，評級公司標(biāo)普調(diào)降了西班牙五家銀行的評級。

本周一美國、德國、法國和瑞士碰巧均處公眾假期，所以匯市交投不振，可能未充分反映上述因素。

投資者對歐元偏空思路遠(yuǎn)未到改變時分，但短期不可過急地做空，不妨看看。這一方面是因為歐元短線確實(shí)超跌，另一方面是本周事件較多。在歐洲方面，有許多歐洲國家發(fā)行公債，可關(guān)注其中標(biāo)利率和融資規(guī)模結(jié)果。在美國方面，本周美國有包括非農(nóng)就業(yè)、GDP等重要數(shù)據(jù)公布。