經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)明顯 兩條線“穩(wěn)增長(zhǎng)”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李文藝    

每經(jīng)記者 李文藝

一周之內(nèi)，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在兩個(gè)重要會(huì)議上，兩次強(qiáng)調(diào)“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”。

一時(shí)之間，“穩(wěn)增長(zhǎng)”成為目前宏觀政策面炙手可熱的關(guān)鍵詞，而各部委陸續(xù)發(fā)布的行業(yè)投資及消費(fèi)刺激政策，也為這句“穩(wěn)增長(zhǎng)”標(biāo)明了路徑。清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授楊炘認(rèn)為，工業(yè)發(fā)展速度不能放太慢，否則會(huì)出現(xiàn)許多問題，對(duì)中小企業(yè)松綁，鼓勵(lì)民營(yíng)資本參與更多的投資項(xiàng)目，長(zhǎng)期看經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)更快，也更具創(chuàng)新。

盡管政策面令人興奮，中信證券甚至評(píng)論稱 “新一輪全面刺激來臨”。也有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，本次與2008年的經(jīng)濟(jì)刺激政策有明顯區(qū)別，在穩(wěn)增長(zhǎng)的手段上以經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整為主，即讓民營(yíng)資本參與到更多的經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目中來。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，各部委近期發(fā)布的行業(yè)政策主要涉及鐵路、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、家電等行業(yè)，而根據(jù)“新36條”，在引入民營(yíng)資本上，還有諸多行業(yè)面臨著更為開放的投資政策，值得期待。

以“調(diào)結(jié)構(gòu)”的手段穩(wěn)增長(zhǎng)

在5月23日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，國(guó)務(wù)院總理溫家寶強(qiáng)調(diào)，要認(rèn)真貫徹穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置。

會(huì)議同時(shí)強(qiáng)調(diào)，鼓勵(lì)民間投資參與鐵路、市政、能源、電信、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域建設(shè)。大力支持小型微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)興業(yè)。要繼續(xù)落實(shí)好結(jié)構(gòu)性減稅政策，減輕企業(yè)稅負(fù)。

“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”已經(jīng)是溫總理一周之內(nèi)第二次強(qiáng)調(diào)，在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議之前，溫家寶總理就在武漢的調(diào)研會(huì)上提出了這一政策方向。隨后，“穩(wěn)增長(zhǎng)”成為宏觀政策面炙手可熱的關(guān)鍵詞，圍繞于此展開了諸多解讀。

中信證券樂觀預(yù)期，認(rèn)為新一輪全面刺激來臨，這次刺激政策既包含消費(fèi)、投資和出口各個(gè)方面，也包含結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)支持政策和制度性變革的各個(gè)層面。而此前出臺(tái)的家電行業(yè)“節(jié)能補(bǔ)貼”政策已被看成是“政策轉(zhuǎn)向刺激”的先鋒。

不難發(fā)現(xiàn)，最近兩周的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議主要內(nèi)容有密切的聯(lián)系，5月16日的會(huì)議上發(fā)布了總額高達(dá)363億元的“節(jié)能補(bǔ)貼”政策；5月23日會(huì)議上，則提出推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施，啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目，已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、教育衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域的項(xiàng)目，要加快前期工作進(jìn)度。

消費(fèi)刺激和投資刺激政策相繼發(fā)布。

中銀國(guó)際研究員葉丙南告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，與上一次4萬億投資刺激相比，本次力度很弱，著力點(diǎn)也更加平衡，“刺激”會(huì)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整相結(jié)合，更多注重消費(fèi)領(lǐng)域。國(guó)泰君安策略研究員時(shí)偉翔更為直白地表示：“這一次，在穩(wěn)增長(zhǎng)的手段上，就是以調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為主。擴(kuò)大民營(yíng)資本的投資范圍，讓市場(chǎng)資金去選擇更有前途的行業(yè)，將競(jìng)爭(zhēng)引入某些行業(yè)，從而穩(wěn)定增長(zhǎng)。”

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想 下行趨勢(shì)明顯

值得注意的是，3月份的政府工作報(bào)告中，將2012年的GDP目標(biāo)值下調(diào)為7.5%，目的是加大政府對(duì)經(jīng)濟(jì)減速的容忍度，從而將工作重點(diǎn)放到經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量上。

兩個(gè)多月后，溫家寶總理強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，讓人不禁產(chǎn)生聯(lián)想。不過，多數(shù)人士認(rèn)為，宏觀政策的大方面并沒有改變。時(shí)偉翔稱，對(duì)經(jīng)濟(jì)的整體判斷是數(shù)據(jù)仍在預(yù)期的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)，但下滑趨勢(shì)比較明顯，需要加大調(diào)整和微調(diào)，穩(wěn)增長(zhǎng)更多的是在“穩(wěn)”字上。

“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的下滑已經(jīng)完全明朗化，所有主要宏觀指標(biāo)都一致向下。政策緊縮，前期透支，外圍不穩(wěn)?？偟膩碚f，需求不足可能是當(dāng)前的主要矛盾和問題。”銀河證券研究員孫建波說。

近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月CPI同比增長(zhǎng)3.6%，4月份增速下降為3.4%，PPI數(shù)據(jù)3月份為-0.3%，4月份繼續(xù)下行至-0.7%；增長(zhǎng)指標(biāo)中，固定資產(chǎn)投資的增速3月份為20.9%，4月為20.2%，增速放緩，同時(shí)，社會(huì)消費(fèi)品零售、工業(yè)增加值、用電量等指標(biāo)的增長(zhǎng)，4月均有放緩的跡象；貨幣供給方面，今年3月份M2的同比增速為13.4%，4月份下降至12.8%，信貸從3月份的1.01萬億元下降至4月份的6818億元。

此外，市場(chǎng)預(yù)期，未來經(jīng)濟(jì)面將繼續(xù)下行。清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授楊炘稱，工業(yè)發(fā)展的速度不能放太慢，否則會(huì)出現(xiàn)許多問題，比如失業(yè)率增高等等。近期，針對(duì)“新36條”，以及溫總理關(guān)于鼓勵(lì)民間投資參與鐵路、市政、能源、電信等領(lǐng)域建設(shè)的講話，各部委陸續(xù)出臺(tái)一些行業(yè)政策，這是對(duì)中小企業(yè)松綁，讓“逐利”的資金流動(dòng)起來，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展更好，更具有創(chuàng)新性，但這是一個(gè)長(zhǎng)期的過程。

兩條線“穩(wěn)增長(zhǎng)”促消費(fèi)引民資

不難發(fā)現(xiàn)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”的路徑主要從刺激消費(fèi)和鼓勵(lì)民間投資兩條線路出發(fā)。

2007年開始試行的家電下鄉(xiāng)、以舊換新等刺激政策，不僅帶來了家電行業(yè)長(zhǎng)達(dá)5年的繁榮和發(fā)展，也在全國(guó)范圍內(nèi)刺激了消費(fèi)需求。普遍認(rèn)為是“家電下鄉(xiāng)”政策接力棒的“節(jié)能補(bǔ)貼”政策也于本月出臺(tái)，財(cái)政補(bǔ)貼總額高達(dá)363億元，且不僅針對(duì)家電行業(yè)，還涉及到節(jié)能燈、汽車等行業(yè)。

時(shí)偉翔稱，今年4月份商務(wù)部開展了“消費(fèi)促進(jìn)月”活動(dòng)，效果甚微，因?yàn)閷?duì)消費(fèi)的刺激比較困難，需要增加收入，完善社會(huì)保障體系等多方面的配合。財(cái)政方面還是以減稅為主，更多的是將錢留給企業(yè)和個(gè)人，讓他們擴(kuò)大支出和需求。

而對(duì)投資的刺激，相對(duì)更容易一些。2010年5月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》（簡(jiǎn)稱“新36條”）發(fā)布，但此后相關(guān)的執(zhí)行細(xì)則遲遲未出臺(tái)。近期，與溫總理多次提出的“鼓勵(lì)民間投資參與鐵路、市政、能源、電信、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域建設(shè)”相呼應(yīng)，關(guān)于鐵路行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)、民航業(yè)等的政策措施陸續(xù)出臺(tái)，以期真正實(shí)現(xiàn)“新36條”中的：“鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入法律法規(guī)未明確禁止準(zhǔn)入的行業(yè)和領(lǐng)域，規(guī)范設(shè)置投資準(zhǔn)入門檻，創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)、平等準(zhǔn)入的市場(chǎng)環(huán)境。”

楊炘告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“我國(guó)中小企業(yè)眾多，其對(duì)稅收的貢獻(xiàn)占比為50%，解決了70%的就業(yè)需求。中小企業(yè)的發(fā)展，民間資金的流動(dòng)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的一個(gè)重要問題。”

“與2008年4萬億刺激政策相比，本次刺激在作用對(duì)象和效果上不相同。前者主要用于加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)等十個(gè)方面，而本次是作用于能源、鐵路、航空、保障房等領(lǐng)域。前者刺激的效果在于擴(kuò)大內(nèi)需，減少失業(yè)，而本次主要是穩(wěn)增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)。”中投顧問宏觀經(jīng)濟(jì)研究員白朋鳴說。

不會(huì)有大規(guī)模的刺激政策

“不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模刺激”這是對(duì)接下來政策預(yù)期的普遍觀點(diǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)過上一輪的大規(guī)模刺激，國(guó)家能力有限，目前對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的掌控力在下降，需要更多地采用市場(chǎng)化的辦法來調(diào)控，在此過程中，經(jīng)濟(jì)摩擦是必然的。

來自中信證券的研究報(bào)告稱，新一輪促消費(fèi)有望從供需兩端雙管齊下，預(yù)期將進(jìn)一步擴(kuò)大消費(fèi)補(bǔ)貼的產(chǎn)品范圍，可能包括“節(jié)能家具、節(jié)水家具、裝修建材”等。另外，有望在流通環(huán)節(jié)降低成本提升效率，并在供給端增加有效供給。在投資方面，基建項(xiàng)目是投資重點(diǎn)，除了明確的大項(xiàng)目外，還將啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目，其中鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)田水利等方面是重點(diǎn)。

時(shí)偉翔認(rèn)為，家電行業(yè)經(jīng)過多年的政策扶持，需求基本飽和，接下來主要是產(chǎn)業(yè)升級(jí)，看有實(shí)力的企業(yè)能否創(chuàng)造新產(chǎn)品來刺激消費(fèi)。事實(shí)上，接下來比較有空間的消費(fèi)的刺激政策應(yīng)該在旅游行業(yè)。“國(guó)民旅游休閑計(jì)劃”討論多時(shí)，地方版的計(jì)劃方案也出臺(tái)了一些，但全國(guó)范圍內(nèi)的相關(guān)政策甚少，旅游消費(fèi)涉及交通運(yùn)輸、飲食、住宿、景區(qū)等多個(gè)方面，所以，除了“節(jié)能補(bǔ)貼”，比較大的消費(fèi)刺激政策應(yīng)該在旅游行業(yè)。

促消費(fèi)

1.國(guó)務(wù)院5月16日發(fā)布363億元節(jié)能補(bǔ)貼政策

2.家電行業(yè)節(jié)能產(chǎn)品獲265億元財(cái)政補(bǔ)貼

3.農(nóng)業(yè)部發(fā)文安排5億元用于農(nóng)產(chǎn)品項(xiàng)目補(bǔ)助

引民資

1.鐵道部發(fā)文鼓勵(lì)民資參與鐵路干線、客運(yùn)專線、城際鐵路、煤運(yùn)通道等項(xiàng)目

2.衛(wèi)生部發(fā)文引導(dǎo)民資自主申辦盈利性或非盈利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)

3.證監(jiān)會(huì)發(fā)文鼓勵(lì)民資參股證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)