江淮汽車(chē)取消增發(fā) 聲稱(chēng)主旋律不是增長(zhǎng)而是調(diào)整

“今年公司發(fā)展主要方向?yàn)榛A(chǔ)項(xiàng)目投資，如動(dòng)力系統(tǒng)等，其資金來(lái)源將主要依靠自有資金，而非銀行借款或上市融資。”江淮汽車(chē)董秘馮梁森對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示。

馮這番話(huà)主要針對(duì)近日江淮撤回其去年4月提出的增發(fā)28億，用于自主乘用車(chē)擴(kuò)張的龐大計(jì)劃。

28億的增發(fā)計(jì)劃已撤消，江淮汽車(chē)在今年，甚至未來(lái)兩年都面臨依靠自有資金發(fā)展的局面，其實(shí)現(xiàn)“十二五”規(guī)劃目標(biāo)面臨挑戰(zhàn)。

增發(fā)被迫撤消

去年4月，江淮汽車(chē)計(jì)劃發(fā)行1.5億股股票，擬募集資金28億元。按照當(dāng)時(shí)的增發(fā)方案，22億元資金將用于建設(shè)乘用車(chē)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目，另有6億元將投向年產(chǎn)20萬(wàn)臺(tái)高性能汽油發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目。

“但當(dāng)時(shí)股價(jià)在14元左右，而目前我們6元上下的股價(jià)，再發(fā)行1.5億股，募集資金還不到10億，這對(duì)江淮并不劃算。”馮梁森表示。

而自主品牌市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，這也江淮未能及時(shí)增發(fā)的原因。依據(jù)江淮汽車(chē)2011年財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.17億元，同比下降46.88%，雖然總體銷(xiāo)量同比增加5.4%，但整車(chē)業(yè)務(wù)毛利率卻下滑2.4個(gè)百分點(diǎn)。

今年一季度，江淮汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)則更是同比雙降。其中產(chǎn)量為4.45萬(wàn)輛，同比減少20.71%；銷(xiāo)量4.7萬(wàn)輛，同比減少22.75%，尤其是主要盈利板塊MPV以及輕卡銷(xiāo)量下滑4成左右。

對(duì)此江淮內(nèi)部人士介紹，研發(fā)新車(chē)費(fèi)用過(guò)高，導(dǎo)致江淮近幾年來(lái)顯有新車(chē)，而老車(chē)型陳舊，難以在低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，挑起大梁，盈利好的車(chē)型也出現(xiàn)下滑，這與增發(fā)計(jì)劃發(fā)布時(shí)的發(fā)展預(yù)期大相徑庭。

為此，江淮董事長(zhǎng)安進(jìn)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示，面對(duì)自主品牌下滑的市場(chǎng)現(xiàn)狀，增長(zhǎng)不是今年江淮汽車(chē)的主旋律，調(diào)整才是最重要的。

而在這樣思路框架下，江淮今年不再需要資本融資，通過(guò)自有資金的滾動(dòng)式發(fā)展已可滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展。

自有資金為主

自有資金發(fā)展企業(yè)，似乎對(duì)江淮也有挑戰(zhàn)性。據(jù)公司2011年財(cái)報(bào)顯示，公司去年有息負(fù)債規(guī)模顯著攀升，由2010年的4.4億元提高到2011年的9.2億元，其中短期借款由1億元迅速增加至4.2億元；與此同時(shí)，公司貨幣資金則由37.8億元減少至31.2億元。

在今年一季度，應(yīng)收賬款較年初增加186.32%；應(yīng)付賬款較年初增加78.16%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年同期減少4.34億元；貨幣資金則減至27.4億元。

而江淮面臨的投資項(xiàng)目較多。各方資金壓力一起襲來(lái)。馮梁森介紹，江淮今年主要投資是基礎(chǔ)項(xiàng)目。