消費電子閃亮 券商看好精密制造行業(yè)

超級本、IPAD、智能電視和智能手機不斷掀起新的消費浪潮，也催生了股市對相關概念股的追捧。機構認為，在超級本產業(yè)鏈上，金屬件和替代材料纖維廠商將大受益；智能手機產業(yè)鏈上，聲學配件、連接器、觸摸屏等相關廠商也將持續(xù)受益；隨著智能終端的發(fā)展，上游元器件的需求也在成倍增長。

“超級本”是英特爾2011年6月份推出的具有創(chuàng)新意義的筆記本電腦，更輕、更薄、更快的“超級”筆記本電腦成為眾多PC廠商的救命稻草。英特爾預計，2012年底“超級本”將占到個人消費者筆記本市場40%的份額。在“超級本”概念提出沒多久，眾多PC廠商立刻就響應了起來，宏碁、三星、東芝等各地品牌都爭相推出了自己的超級本，而包括聯(lián)想、華碩、惠普、戴爾在內的不少廠商也紛紛預定在年內推出產品。

中金公司表示，由于必須用金屬件等材料才能做薄、才能帶來質感的體驗，“超級本”將采用金屬件方案。若“超級本”全球滲透率達到20%，金屬件產能需求將增長150%。在此背景下，長盈精密(300115)等掌握金屬件國際化研發(fā)團隊和500 臺設備（五月到位產能）的廠商將確定性受益，Intel更是將其列入“超級本”陣營。

在金屬件供需結構無法緩解的狀況下，替代材料如碳纖維是較佳的替代方案。戴爾發(fā)布全球基于碳纖維方案的“超級本”。中金公司認為，勁勝股份(300083)已有較好技術儲備，勁勝股份在碳纖維上具有儲備較強的院士級專家技術團隊，目前已有2 條生產線，與三星等客戶合作開發(fā)，目前良率理想。勁勝目前的方案中，碳纖維價格將比金屬件方案下降30%，若采用新的工藝和碳纖維+塑膠方案，預計進一步下降。

下一代iPhone 三季度發(fā)布，機構預計新一代iPhone 在外形、顯示體驗、聲學體驗上都創(chuàng)新力度較大。智能手機產業(yè)鏈上的公司也受到關注。安信證券表示，目前在智能手機產業(yè)鏈上得到關注比較多的公司，如長盈精密、信維通信(300136)、勁勝股份和卓翼科技(002369)，雖然其業(yè)務各有不同，但業(yè)務和工藝流程都具有相同點： 模具能力、設計能力和精密制造能力是技術的關鍵；產品定制化程度較高，且都有向上游延伸進入模具制造和設備制造領域，向下游延伸進入整機組裝和代工領域的可能性——這是因為他們都屬于精密制造行業(yè)。精密制造業(yè)仍然是歐美日企業(yè)的天下，目前已經出現向中國轉移的趨勢。

智能電視產業(yè)鏈尚需蘋果和三星來引領。中金公司對智能電視進行梳理，看好智能電視未來換機周期，認為在操作系統(tǒng)具備后，人與電視的互動，電視與電視的互動，以及電視與家庭的互動是未來方向，攝像頭模組、語音技術、金屬件、無線通訊模塊是新增需求。目前產業(yè)鏈對智能電視期待很高，但產業(yè)鏈在等待蘋果和三星產品下半年逐步的發(fā)布，才能找到創(chuàng)新和模仿的方向。

中金公司認為，下半年是成長性電子股表現的時機。成長性電子股的典型代表是精密制造和安防行業(yè)，歌爾聲學(002241)、長盈精密、?？低?002415)、大華股份(002236)在去年保持快速成長后一季度仍將保持50%左右甚至更高的成長，下半年是成長性公司表現的最佳時間。

中金公司同時提醒，對電子制造廠商而言，規(guī)模效應同樣重要，只有收入過10 億規(guī)模才可能入全球客戶的法眼，才能持續(xù)研發(fā)。而那些收入在5 億以下、利潤2-3千萬停滯不前的廠商已經錯過技術創(chuàng)新的時代，很難復制歌爾聲學等過去幾年高成長的路徑。