可轉(zhuǎn)債不討喜 年內(nèi)首現(xiàn)債基延長募集

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

近期，基金固定收益類產(chǎn)品發(fā)行頗為冷熱不均，既有產(chǎn)品熱銷提前結(jié)束募集，同時亦出現(xiàn)債券基金今年首度延長募集期的情況。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，正在發(fā)行的長信可轉(zhuǎn)債基金產(chǎn)品滯銷的原因一方面其所投資標(biāo)的券種近年表現(xiàn)不佳，使投資者缺乏信心；另一方面其托管行深發(fā)展銀行方面內(nèi)部流程不暢也導(dǎo)致銷售不力。

轉(zhuǎn)債基金“不討喜”

長信可轉(zhuǎn)債基金近期發(fā)布公告，將募集期從原定的3月20日延長至3月27日。成為今年以來首只延長募集期的債券型產(chǎn)品。

而春節(jié)后新發(fā)行的債券基金雖然數(shù)量不多，但募集情況均優(yōu)于同期發(fā)行的偏股型產(chǎn)品，且較年前發(fā)行的同類產(chǎn)品明顯回暖。近期，發(fā)行僅進(jìn)行了一周的招商產(chǎn)業(yè)債發(fā)布公告稱提前結(jié)束募集，比原定計劃提前了4天。

與此同時，一些業(yè)績表現(xiàn)突出的老債券基金也迎來巨量申購。有上?；鸸靖嬖V《每日經(jīng)濟新聞》記者，旗下一款投資信用債為主的基金今年以來規(guī)模已經(jīng)翻倍。另一家基金公司針對機構(gòu)投資者發(fā)行的一款債券基金也同樣在今年吸引到大量機構(gòu)資金流入。

接近長信基金人士表示，目前新產(chǎn)品募集情況尚未達(dá)到發(fā)行目標(biāo)。而根據(jù)以往行業(yè)慣例，新基金只有在未達(dá)到2億份成立線時才會申請延長募集期。

上述人士表示，募集不理想的主要原因在于去年可轉(zhuǎn)債市場暴跌，投資者對于轉(zhuǎn)債基金的信心不足，同時一些投資者對于此類標(biāo)的也不甚了解，因此影響銷售。“我們認(rèn)為經(jīng)過前期下跌，在這個時點轉(zhuǎn)債的估值已經(jīng)有優(yōu)勢，但投資者的反應(yīng)往往慢于市場。”

今年以來二級市場已經(jīng)出現(xiàn)較大反彈，但轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股最近表現(xiàn)卻不甚理想，同時因轉(zhuǎn)債市場擴容擔(dān)憂引發(fā)流動性沖擊，單券股債分化，表現(xiàn)卻遠(yuǎn)不及A股。

2011年，成立的較早一批轉(zhuǎn)債基金——興全可轉(zhuǎn)債、富國可轉(zhuǎn)債凈值跌幅均超過10%，而去年中成立的5只轉(zhuǎn)債基金，截至目前僅有2只凈值剛返回面值以上。不過有可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理表示，由于目前轉(zhuǎn)債的估值水平比當(dāng)初低很多，對未來兩年來說，轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)會比過去兩年好。

中小銀行渠道不力？

而在產(chǎn)品“不討喜”之外，渠道方面“不給力”可能也是造成這只產(chǎn)品滯銷的背后原因。

此次長信可轉(zhuǎn)債的托管行選擇了深發(fā)展銀行，是長信基金首次與深發(fā)展合作。而深發(fā)展亦鮮有基金產(chǎn)品托管經(jīng)驗，其獲得托管牌照以來僅與華富基金合作托管了2只產(chǎn)品。

深發(fā)展年報顯示，截至2011年末，深發(fā)展共有317家網(wǎng)點（含深圳分行歇業(yè)網(wǎng)點），其控股子公司平安銀行則有78家網(wǎng)點。合計不足400家網(wǎng)點，即使相比一些大型城商行也并不占優(yōu)勢。

不過，自深發(fā)展去年與平安銀行合并，在其“兄弟公司”平安大華基金發(fā)行首只產(chǎn)品時表現(xiàn)出的強大銷售能力，卻使得業(yè)界側(cè)目。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，平安大華行業(yè)先鋒在發(fā)行首周就募集資金約四億元左右。其中除了托管行中行發(fā)行了幾千萬外，三億多的量均來自深發(fā)展銀行。而最終，該基金首募規(guī)模接近32億份，其中深發(fā)展貢獻(xiàn)的量不在少數(shù)。

正是因為看到深發(fā)展銀行銷售潛力，長信基金此次才嘗試選擇其首次作為托管行。據(jù)熟悉深發(fā)展銀行人士透露，在前期雙方合作都很順利愉快，但在基金實際銷售過程中卻遇到問題。

“深發(fā)展以前托管的經(jīng)驗并不是很足，加上剛遇上與平安銀行合并，一些環(huán)節(jié)并不像想象中的順利。”上述人士表示，“兩套班子變成一套班子，很多東西在執(zhí)行中不是很明確，內(nèi)部流程也不通暢。”

對此，深發(fā)展方面對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，業(yè)務(wù)部門反饋的情況是長盛可轉(zhuǎn)債的銷售情況非常好，“在規(guī)定時間完成募集不存在問題。”其同時解釋稱，一般基金的募集期是4~5周，而長信可轉(zhuǎn)債此前定的發(fā)行期為3周，目前正在第4周的募集當(dāng)中，也算是正常的募集時間長度。

事實上，在與中小銀行合作中，存在的執(zhí)行力問題并非只有長信基金遇到。去年以來，由于傳統(tǒng)大行渠道擁堵，不少中小基金公司都改變了發(fā)行策略，轉(zhuǎn)而與中小銀行合作，但部分合作情況并不順利，導(dǎo)致延期募集也時有發(fā)生。

“我們現(xiàn)在內(nèi)部也在討論到底和中小銀行合作是好還是不好。”有基金公司人士表示，“小銀行網(wǎng)點渠道有限，但相比大銀行可能更重視與你的合作，不會太強勢。”