券商資管保本分級等產(chǎn)品有望推出

中國證券報記者15日從多家券商人士處獲悉，在最近證監(jiān)會機構(gòu)部及證券業(yè)協(xié)會所進行的調(diào)研結(jié)束后，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有望加快創(chuàng)新，擴大投資范圍，推出保本、分級等產(chǎn)品。目前，已有券商在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品方面進行嘗試設(shè)計并擬上報。

自去年年底以來，監(jiān)管部門與券商多次以各種方式討論修改《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》和《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細(xì)則》。在征求意見過程中，業(yè)內(nèi)人士對擴大券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資范圍和推進產(chǎn)品創(chuàng)新呼聲最高。

券商人士提出，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資標(biāo)的可包括未上市公司股權(quán)、PE基金、信托及銀行理財產(chǎn)品、各類收益權(quán)，以及傳統(tǒng)投資領(lǐng)域之外的房地產(chǎn)、礦產(chǎn)、大宗商品、藝術(shù)品等實物資產(chǎn)等。由傳統(tǒng)的證券資產(chǎn)管理模式向全方位的資產(chǎn)管理模式發(fā)展。

另有券商人士建議，放寬對券商大集合產(chǎn)品投資股指期貨限制，以促進對沖套利策略的有效實施。也有券商人士表示，因券商小集合產(chǎn)品規(guī)模較小，希望能放松《細(xì)則》第三十四條對股票投資“雙10%”的規(guī)定?！都?xì)則》第三十四條規(guī)定，單個集合計劃持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過集合計劃資產(chǎn)凈值的10%。證券公司將其管理的客戶資產(chǎn)投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券發(fā)行總量的10%。

許多券商人士提出，應(yīng)允許推出保本、分級等創(chuàng)新型產(chǎn)品。《辦法》規(guī)定，券商從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得向客戶作出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。《辦法》還規(guī)定，券商應(yīng)當(dāng)將集合資產(chǎn)管理計劃設(shè)定為均等份額?？蛻舭雌渌鶕碛械姆蓊~在集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)中所占的比例享有利益、承擔(dān)風(fēng)險。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述規(guī)定限制了保本型產(chǎn)品、分級產(chǎn)品等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的推出。

有關(guān)人士介紹，目前，券商創(chuàng)新產(chǎn)品可行性分析及先期審批權(quán)已下放至滬深兩個交易所有關(guān)部門。已有多家券商向交易所申報現(xiàn)金類產(chǎn)品、投資高息債券類產(chǎn)品、報價回購類產(chǎn)品、短融票據(jù)的固定收益類產(chǎn)品的有關(guān)材料。

業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)開展上市公司市值管理業(yè)務(wù)；推動券商集合資產(chǎn)管理計劃份額上市交易；降低券商資產(chǎn)管理子公司凈資本要求；擴大券商集合資產(chǎn)管理計劃投資者范圍，降低投資者準(zhǔn)入門檻等。