央行今年來首現(xiàn)凈回籠 降準時點或延后

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 高翔 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 高翔 發(fā)自上海

不出意料，周四（2月9日）央票發(fā)行繼續(xù)暫停，央行實施了200億91天期正回購來平滑短期資金。有分析人士指出，相比央票，正回購鎖定資金較少、期限較短，體現(xiàn)央行目前謹慎的態(tài)度。

1月份CPI同比增長4.5%，高于市場預(yù)期，通脹憂慮卷土重來。加之外匯占款1月份或結(jié)束負增長趨勢，分析認為下調(diào)存款準備金率的時點會延后，但必要性依然存在。

正回購調(diào)控“溫和”

央行昨日仍舊未按慣例發(fā)行三月期或三年期央票，而是實施了91天期正回購操作，交易金額為200億，中標利率為3.16%。周二央行采取了260億正回購操作。本周公開市場到期資金僅20億元，據(jù)此計算，央行本周回籠貨幣440億元。這是央行今年以來首次單周實現(xiàn)資金凈回籠。

平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，相比央票，正回購凍結(jié)資金的期限較短，處理起來比較靈活，是一種很溫和的處理方式。

他說：“由于年后回流銀行體系的資金比較多，所以央行會考慮資金的平衡分布。采用正回購操作且繼續(xù)暫停央票發(fā)行，體現(xiàn)了央行對流動性溫和放松的調(diào)控趨勢。”

周一和周三，央行公開市場一級交易商均申報了央票需求，但央行采用了 “詢而不發(fā)”的方式。對此，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委曾對記者表示，央票凍結(jié)資金數(shù)量更大，時間更長，有“風向標”意義。假如目前發(fā)行央票，面臨利率下行的壓力，容易給市場造成“極度寬松”的錯覺。所以央行選擇暫時停發(fā)央票。

此前在二級市場上，由于央票利率高于同期國債，投資價值顯著，機構(gòu)需求較為強勁，若發(fā)行可能推動利率下調(diào)。

國信證券銀行業(yè)分析師邱志承也在研報中表示，央行的貨幣政策基本是中性的，并不愿意連續(xù)降準以釋放過強的放松信號，也不希望信貸年初再次大幅度沖規(guī)模。

普益財富在其研究報告中也指出，央行通過正回購進行資金回籠，力度和方法都比較溫和，表明貨幣當局希望當前資金面穩(wěn)定，貨幣政策進入了觀察期。

面臨控通脹和保增長的選擇

國家統(tǒng)計局于昨日公布了1月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。其中，CPI同比上漲4.5%，高于此前市場普遍預(yù)期的4.1%的水平。食品價格同比上漲10.5%，影響CPI同比上漲約3.29個百分點。

通脹壓力卷土重來，央行再次面臨著控通脹和保增長的選擇。石磊認為，降準時點的延后將是大概率事件，但降準的必要性依然存在。

摩根大通昨日發(fā)布最新研究報告稱，由于春節(jié)因素，1月份CPI同比或是年內(nèi)高點，之后將逐步走低。中國今年的貨幣政策將在兼顧針對性和可控性的基礎(chǔ)上，繼續(xù)趨于溫和放松；并預(yù)計，央行全年將四次下調(diào)存款準備金率，最早一次將出現(xiàn)在2月。

中金公司日前預(yù)測1月份外匯占款將結(jié)束此前連續(xù)三個月負增長的局面，增長或?qū)⑼黄?000億元。滬上一家銀行交易員對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“外匯占款是個關(guān)鍵指標，是央行基礎(chǔ)貨幣投放的主要手段。假如1月份外匯占款增量由負轉(zhuǎn)正，降準的迫切性就不是那么強烈了。央行或許會再觀察1～2個月。”

昨日，上海銀行間同業(yè)拆借利率幾乎全線下行，但整體下跌幅度不大。隔夜利率下行11個基點至2.6567%；7天利率下跌4個基點至3.6708%；14天利率跌14個基點，報收于3.8000%；除9個月shibor微漲0.02個基點外，其余期限利率皆有不同程度下行。