基金春播三大主題

與勞動力成本逐步抬升、城市化加速相伴而生的環(huán)境壓力不僅僅給市場帶來制造升級、消費升級所需要的各種新動力(310328)，圍繞城市信息化等相關(guān)產(chǎn)業(yè)也正面臨巨大的市場機遇。雖然基金經(jīng)理預(yù)期經(jīng)濟增速可能放緩，但圍繞工業(yè)自動化、信息化、消費服務(wù)的相關(guān)上市公司年報業(yè)績快速增長卻也給基金經(jīng)理帶來驚喜。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級過程中，基金經(jīng)理圍繞上述主線的押寶式布局已在其基金去年四季度核心持股組合中進(jìn)一步凸顯。

主題一

自動化推動精密制造

經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的逐步推進(jìn)給予了制造業(yè)升級更多的推動力，在工業(yè)化加速升級過程中，具有較高技術(shù)含量、精度高的自動化工業(yè)設(shè)備顯然面臨較好的市場需求，因此也成為基金經(jīng)理投資的重要選擇。在去年經(jīng)濟相對較為低迷的背景下，部分品種依然保持較好業(yè)績增長的現(xiàn)象尤其說明這一點。

融通基金研究總監(jiān)康曉云向《上海證券報》記者表示，年報超預(yù)期的行業(yè)可能出現(xiàn)在油氣設(shè)備、光通訊設(shè)備領(lǐng)域。2012年可能出現(xiàn)向上拐點的行業(yè)則可能集中在電力設(shè)備中的一次設(shè)備、機械設(shè)備中的油氣開采設(shè)備、包裝印刷機械設(shè)備、煤化工設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域。這些具備較好的市場基礎(chǔ)或者市場運行程度相對較高的領(lǐng)域?qū)⒕哂兄虚L期的投資機會。

“比較難尋找年報超預(yù)期的行業(yè)，除非大家都已經(jīng)把預(yù)期調(diào)整下來。”長城基金(博客,微博)研究總監(jiān)秦玲萍向《上海證券報》指出，上市公司去年四季度的業(yè)績低于市場預(yù)期的概率很大，從而導(dǎo)致對2012年業(yè)績預(yù)測的修正。但與融通基金研究總監(jiān)康曉云看法類似的是在電力設(shè)備領(lǐng)域。秦玲萍坦言“電力及電力設(shè)備的盈利能力處于向上的拐點期”。

對電力設(shè)備行業(yè)景氣度提升的判斷已經(jīng)成為基金經(jīng)理的共識。招商核心價值(217009)基金經(jīng)理趙龍也認(rèn)為，電力設(shè)備中的部分品種還處于成長期，2012年的電力設(shè)備中的一些細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒈３州^好的行業(yè)景氣度。

從基金去年四季度的調(diào)倉也可以異常的明顯發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理在工業(yè)化布局上，著重于行業(yè)景氣度較高或出現(xiàn)向上拐點的領(lǐng)域。

根據(jù)泰信藍(lán)籌(290006)基金披露的2011年第四季度報告，基金經(jīng)理較上一個季度加大對油氣設(shè)備、電力一次設(shè)備的布局。盡管去年四季度是中小板遭市場看空最為嚴(yán)峻的時刻，但泰信藍(lán)籌基金依然將中小板的鑫龍電器(002298)列為第一大重倉股。截至去年年底，泰信藍(lán)籌基金持有鑫龍電器達(dá)到389萬股，同時基金經(jīng)理在去年第四季度還將平高電氣(600312)調(diào)入其核心股票池，基金去年四季度末持有平高電氣222萬股。

基金持有的藍(lán)科高新(601798)似乎也反映了基金經(jīng)理著重于選擇行業(yè)拐點向上的行業(yè)投資邏輯。藍(lán)科高新所處的行業(yè)也正是融通基金研究總監(jiān)康曉云所看好“油氣服務(wù)與開采設(shè)備”。雖然上述基金四季度對藍(lán)科高新的持股數(shù)未發(fā)生變化，但其在基金凈值資產(chǎn)比例已由此前的3.13%上升到去年底的3.94%，同時上升為泰信藍(lán)籌基金的第四大重倉股。

根據(jù)長城久恒基金披露的第四季度報告，基金經(jīng)理同樣在去年四季度將藍(lán)科高新調(diào)入核心股票池，截至去年四季度末，長城久恒基金持有藍(lán)科高新至46萬股，為長城久恒基金第八大重倉股。

油氣服務(wù)設(shè)備中的杰瑞股份(002353)更是在四季度被基金經(jīng)理集體增持。根據(jù)匯添富基金披露的信息，匯添富社會責(zé)任基金在去年四季度買入服務(wù)于油氣領(lǐng)域標(biāo)的杰瑞股份至100萬股，持股市值約為7100萬；同期的博時策略基金也買入杰瑞股份金額至4800萬，占基金凈值資產(chǎn)比例約為2.64%。

市場人士認(rèn)為，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型制造業(yè)的升級的過程中，一個關(guān)鍵就是核心零部件國產(chǎn)化率提高，特別是在航天、軍工、高端機床以及數(shù)控系統(tǒng)工業(yè)和自動控制等關(guān)鍵領(lǐng)域。這個過程將涌現(xiàn)大量的成長性企業(yè)。

廣發(fā)制造擬任基金經(jīng)理李巍表示，以機械制造業(yè)的數(shù)控機床為例，中國目前金切機床數(shù)控產(chǎn)值比率僅為48.6%，遠(yuǎn)低于德國的90%，甚至比印度還低。并且，中國擁有的數(shù)控機床構(gòu)成不甚合理，以低端為主，低、中、高檔之比大約為50：48：2；美國的對應(yīng)比例為0：50：50；日本的對應(yīng)比例為0：60：40。國產(chǎn)高檔數(shù)控機床在航空航天、船舶、汽車、發(fā)電設(shè)備等行業(yè)的市場占有率不足5%。究其原因，在于國內(nèi)缺乏開發(fā)生產(chǎn)核心零部件的技術(shù)。因此，在中國處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期時，制造業(yè)升級所帶來的投資機會空間巨大。

“許多電子設(shè)備對于精度的要求越來越大，因此也是自動化設(shè)備獲得較高需求的主要原因。”創(chuàng)業(yè)板上市公司光韻達(dá)(300227)相關(guān)人士向《上海證券報》坦言當(dāng)前數(shù)控激光加工也已經(jīng)成為制造業(yè)升級的一個重要幫手，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級有助于國內(nèi)制造業(yè)進(jìn)一步突破。