冬儲(chǔ)2012投資特刊：2012開(kāi)講“五大故事”

故事一

4萬(wàn)億未分配利潤(rùn)撐腰證監(jiān)會(huì)新規(guī)孕育分紅題材

每經(jīng)記者 李智

關(guān)注指數(shù)：★★★★★

關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)：3、4月

年報(bào)大戲年年有，但是將在2012年3月、4月份上演的2011年報(bào)披露大戲很可能與過(guò)去都不相同。原因在于，那些曾經(jīng)把錢(qián)袋子捏得緊緊的“鐵公雞”們，將迎來(lái)新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清的“第一把火”。

此前證監(jiān)會(huì)宣布通過(guò)四項(xiàng)舉措提升上市公司對(duì)股東的回報(bào)，不少擬上市企業(yè)更急忙將分紅計(jì)劃列入招股說(shuō)明書(shū)。面對(duì)上市公司口袋中至少4萬(wàn)億的未分配利潤(rùn)。在高送轉(zhuǎn)題材逐漸隕落之后，“分紅”有望成為2012年A股市場(chǎng)的關(guān)鍵詞。

證監(jiān)會(huì)新規(guī)劍指分紅

一份機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)進(jìn)行現(xiàn)金分紅的上市公司數(shù)量和分紅的金額都不斷提高，但市場(chǎng)整體分紅水平偏低的情況仍十分明顯。截至2011年第三季度，2300余家上市公司未分配利潤(rùn)金額累計(jì)達(dá)4萬(wàn)億之巨。

就是在這樣的背景下，郭樹(shù)清履新證監(jiān)會(huì)主席的“第一把火”，就燒向了上市公司的分紅。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人公開(kāi)表示，將通過(guò)四項(xiàng)舉措提升上市公司對(duì)股東的回報(bào)，包括要求上市公司樹(shù)立牢固的分紅意識(shí)，上市公司采取措施完善分紅政策及其決策機(jī)制，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)上市公司利潤(rùn)分配決策過(guò)程和執(zhí)行情況的監(jiān)管，以及要求在公司招股說(shuō)明書(shū)中細(xì)化回報(bào)規(guī)劃、分紅政策和分紅計(jì)劃。

除了監(jiān)管層的重視外，銀根緊縮背景下日益強(qiáng)烈的融資沖動(dòng)，也因?yàn)?ldquo;再融資公司在最近3年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配利潤(rùn)不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%”的規(guī)定，讓業(yè)內(nèi)人士有理由相信，在即將到來(lái)的2011年報(bào)中，“高分紅”將成為繼“高送轉(zhuǎn)”之后又一個(gè)令人興奮的字眼。

關(guān)注“散財(cái)童子”

現(xiàn)金分紅不僅能為投資者帶來(lái)直接回報(bào)，也是衡量一家上市公司經(jīng)營(yíng)情況的重要依據(jù)，對(duì)股價(jià)的正面作用不可忽視。

華泰聯(lián)合證券分析師王紅兵的研究結(jié)果顯示，在熊市和震蕩市中，中資港股對(duì)股息率有很強(qiáng)的一致規(guī)律，股息率越高，超額收益越大。對(duì)于A股，2008年至2011年，幾乎所有參與分紅的股票組別相對(duì)于滬深300指數(shù)都有正的平均超額收益。而且整體上有分紅額越高，超額收益越大的規(guī)律。

王紅兵表示，隨著A股市場(chǎng)分紅機(jī)制的建立，以及A股投資者的成長(zhǎng)，未來(lái)A股將會(huì)更加看重分紅，且對(duì)分紅指標(biāo)的關(guān)注將會(huì)從絕對(duì)紅轉(zhuǎn)送額度轉(zhuǎn)移到股息率上。

那么，哪些公司具有高分紅的“基因”呢？

作為分紅能力最重要的指標(biāo)之一，截至今年前三季度，每股未分配利潤(rùn)超過(guò)10元的上市公司有4家，分別是貴州茅臺(tái)（600519，SH）、中國(guó)船舶（600150，SH）、濰柴動(dòng)力（000338，SZ）和吉林敖東（000623，SZ），分別為17.51元、10.59元、10.59元和10.39元；每股未分配利潤(rùn)在5元以上的上市公司共計(jì)有24家。

一位券商分析師對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，不少長(zhǎng)期堅(jiān)持派現(xiàn)的企業(yè)，大股東所占股份都在60%以上，所以現(xiàn)金分紅的動(dòng)力十分充足?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》以大股東所持股份比例、每股未分配利潤(rùn)兩項(xiàng)指標(biāo)為準(zhǔn)，篩選出2011年最具派現(xiàn)爆發(fā)力的上市公司，它們分別是恒逸石化、中山公用、上海能源、江鈴汽車(chē)、中國(guó)重汽、招商地產(chǎn)、兗州煤業(yè)和上海機(jī)場(chǎng)等。

另外從證監(jiān)會(huì)要求擬上市公司披露分紅計(jì)劃看，次新股群體也有望成為2012年分紅大軍的另一大主力。事實(shí)上，這一現(xiàn)象已有例證。2011年之前登陸創(chuàng)業(yè)板的公司有153家，2010年年報(bào)分配方案中派現(xiàn)高達(dá)139家，比例超過(guò)90%。

在如上條件的基礎(chǔ)上再考慮業(yè)績(jī)等因素，福星曉程、紫光華宇、開(kāi)山股份、美辰科技、湯臣倍健、北京君正等公司均有派發(fā)豐厚“紅包”的潛力。

券商發(fā)布“分紅潛力榜”

就在各方的注意力從高送轉(zhuǎn)逐漸向高分紅轉(zhuǎn)移之時(shí)，一批券商也進(jìn)行了深入的主題策略研究。銀河證券就指出，對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期前景和結(jié)構(gòu)變化，投資者需逐漸適應(yīng)新的環(huán)境。尤其要關(guān)注上市公司的現(xiàn)金流和持續(xù)分紅能力，重視長(zhǎng)期價(jià)值投資的轉(zhuǎn)變，減少投機(jī)炒作，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)。

最引人關(guān)注的是，銀河證券還梳理出了具有較高股息率預(yù)期的七十余家上市公司，主要是銀行、高速公路、機(jī)場(chǎng)、醫(yī)藥等現(xiàn)金流比較充裕的行業(yè)。

在這一份“分紅潛力榜”中，股息率有望超過(guò)6%的公司有8家，分別為寧滬高速（預(yù)期每股分紅0.39元，股息率6.8%）、中國(guó)銀行（預(yù)期每股分紅0.18元，股息率6.4%）、大秦鐵路 （預(yù)期每股分紅0.46元，股息率6.3%）、九陽(yáng)股份（預(yù)期每股分紅0.49元，股息率6.3%）、哈藥股份（預(yù)期每股分紅0.48元，股息率6.2%）、建設(shè)銀行（預(yù)期每股分紅0.28元，股息率6.0%）、萬(wàn)通地產(chǎn)（預(yù)期每股分紅0.22元，股息率6.0%）和工商銀行（預(yù)期每股分紅0.25元，股息率6.0%）。