5000億美元從哪來(lái)？拆解“星際之門”計(jì)劃：孫正義終于“上牌桌”，AI格局或發(fā)生巨變，影響四大領(lǐng)域

每經(jīng)記者 岳楚鵬  蔡鼎  宋欣悅  蘭素英    每經(jīng)編輯 蘭素英    

4年，5000億美元，全是頂尖科技企業(yè)！“星際之門”（Stargate）近日讓整個(gè)科技圈沸騰了。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月21日，特朗普就職后的第二天，就拋出了一個(gè)宏偉的計(jì)劃：甲骨文公司、軟銀和OpenAI將聯(lián)手投資一項(xiàng)名為“星際之門”的項(xiàng)目，用于美國(guó)的人工智能（AI）發(fā)展。

特朗普稱，這是“史上最大”的AI基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將為美國(guó)創(chuàng)造10萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。該項(xiàng)目的初始投資為1000億美元，并計(jì)劃在未來(lái)4年內(nèi)擴(kuò)展至5000億美元。軟銀創(chuàng)始人孫正義將擔(dān)任“星際之門”的董事長(zhǎng)。

OpenAI創(chuàng)始人兼CEO阿爾特曼（Sam Altman）發(fā)帖表示，這是“在沙漠中建造里程碑（build monuments in the desert）”。據(jù)悉，該項(xiàng)目的首個(gè)數(shù)據(jù)中心已經(jīng)在得克薩斯州開(kāi)工建設(shè)，占地100萬(wàn)平方英尺。

圖片來(lái)源：X平臺(tái)

然而，阿爾特曼的老冤家馬斯克卻對(duì)項(xiàng)目的資金來(lái)源提出了質(zhì)疑。繼馬斯克之后，Anthropic CEO Dario Amodei也下場(chǎng)“大潑冷水”，美國(guó)著名TMT投資人Gavin Baker也認(rèn)為，5000億美元是一個(gè)“荒謬的數(shù)字”，除非軟銀選擇拋售手上所有阿里巴巴和Arm的股票。

也許，在質(zhì)疑之外，馬斯克還意識(shí)到OpenAI主導(dǎo)的這一項(xiàng)目可能改變整個(gè)AI世界的格局。

頗讓人意外的是，“星際之門”的四個(gè)初始合作公司并沒(méi)有包含OpenAI的長(zhǎng)期合作伙伴微軟，甲骨文作為項(xiàng)目的云服務(wù)提供商，有望在這一領(lǐng)域擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

而隨著項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)的燃燒，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈和應(yīng)用領(lǐng)域也將迎來(lái)巨大機(jī)會(huì)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，設(shè)備和原材料等四大板塊有望獲得新的增長(zhǎng)機(jī)遇。 

軟銀負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)，OpenAI負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)

過(guò)去幾年，拜登政府對(duì)于AI發(fā)展一直保持謹(jǐn)慎尋求平衡的姿態(tài)，特朗普則一直承諾要確保美國(guó)在AI領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位。在就任當(dāng)天，特朗普就撤銷了拜登關(guān)于加強(qiáng)AI審查的行政命令，給AI界釋放出“大膽去做”的信號(hào)。

1月21日下午，OpenAI CEO阿爾特曼、軟銀創(chuàng)始人孫正義和甲骨文董事長(zhǎng)拉里·埃里森在白宮與特朗普舉行了聯(lián)合記者會(huì)。孫正義表示，最初的投資額為1000億美元，在特朗普?qǐng)?zhí)政的4年內(nèi)將增至5000億美元。

特朗普稱，“星際之門”將建設(shè)“為下一代AI提供動(dòng)力的物理和虛擬基礎(chǔ)設(shè)施”，包括全國(guó)各地的數(shù)據(jù)中心。這一“史上最大”的AI基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)將為美國(guó)增加10萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

OpenAI研究員稱，“星際之門”的規(guī)模已經(jīng)可以與阿波羅計(jì)劃和曼哈頓計(jì)劃相媲美，業(yè)內(nèi)人士也將星際之門視為美國(guó)的“AI曼哈頓計(jì)劃”。

據(jù)OpenAI，“星際之門”的初始股權(quán)投資者除了軟銀、OpenAI和甲骨文外，來(lái)自阿聯(lián)酋的AI投資公司MGX也將為項(xiàng)目提供資金。而在實(shí)際的業(yè)務(wù)布局中，還有科技巨頭Arm、微軟、英偉達(dá)參與。

軟銀和OpenAI是這項(xiàng)計(jì)劃的主要合作伙伴，其中軟銀負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)，OpenAI負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，孫正義將擔(dān)任董事長(zhǎng)。甲骨文作為美國(guó)最大的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商之一，預(yù)計(jì)也將在項(xiàng)目中負(fù)責(zé)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)工作。 

甲骨文創(chuàng)始人埃里森透露，“星際之門”的第一個(gè)占地100萬(wàn)平方英尺的數(shù)據(jù)項(xiàng)目已經(jīng)在得克薩斯州開(kāi)工建設(shè)。該項(xiàng)目正在評(píng)估全國(guó)范圍內(nèi)更多園區(qū)的潛在選址。

阿爾特曼四處游說(shuō)，孫正義借機(jī)“上桌”

這一規(guī)模宏大的計(jì)劃并不是一夕之間就冒出來(lái)的。

早在去年3月，就有媒體報(bào)道，微軟和OpenAI打算投資1000億美元建設(shè)數(shù)據(jù)中心以容納一臺(tái)名為“星際之門”的超級(jí)計(jì)算機(jī)。但之后，微軟似乎擱置了這一計(jì)劃。

無(wú)奈之下，阿爾特曼開(kāi)始尋求美國(guó)以外財(cái)團(tuán)的幫助。據(jù)外媒報(bào)道，去年9月，阿爾特曼希望尋求與阿聯(lián)酋投資者和世界各地的芯片制造商合作，建設(shè)更多芯片工廠和數(shù)據(jù)中心。

熟悉OpenAI公司討論情況的人士表示，阿爾特曼計(jì)劃借助阿聯(lián)酋的投資建造多個(gè)芯片工廠，從而降低芯片制造商的制造成本。不僅如此，阿爾特曼還討論了在阿聯(lián)酋建設(shè)數(shù)據(jù)中心的問(wèn)題，因?yàn)榘⒙?lián)酋有過(guò)剩的電力供應(yīng)，而美國(guó)本土的電力供應(yīng)很難滿足數(shù)據(jù)中心的需求。

彼時(shí)，阿爾特曼選擇的合作伙伴便是MGX和軟銀集團(tuán)。

不過(guò)，有華盛頓官員對(duì)美國(guó)公司在中東開(kāi)發(fā)重要技術(shù)表示出擔(dān)憂，阿爾特曼又重新調(diào)整策略，專注于推動(dòng)在美國(guó)建立新的數(shù)據(jù)中心。

在去年9月美國(guó)白宮的一場(chǎng)會(huì)議上，面對(duì)政府高官以及英偉達(dá)CEO黃仁勛、谷歌總裁Ruth Porat等其他行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，阿爾特曼開(kāi)始了積極的游說(shuō)，呼吁在美國(guó)建立數(shù)據(jù)中心，稱“基礎(chǔ)設(shè)施就是命運(yùn)”。隨后OpenAI還發(fā)布了一份聲明稱，“在美國(guó)建設(shè)額外的基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)美國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)未來(lái)至關(guān)重要。”該公司強(qiáng)調(diào)了投資美國(guó)數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，包括可能在多個(gè)州創(chuàng)造4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

而為美國(guó)AI基建宏偉愿景插上翅膀的或許是一度錯(cuò)失AI風(fēng)口的軟銀創(chuàng)始人孫正義。

去年12月，孫正義訪美與特朗普會(huì)面。在與特朗普打了6個(gè)小時(shí)的高爾夫球后，孫正義承諾將在未來(lái)四年內(nèi)向美國(guó)投資1000億美元，創(chuàng)造10萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。這兩個(gè)數(shù)字正好和“星際之門”項(xiàng)目的初始投資和效益吻合。

1月21日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮召開(kāi)記者會(huì)，孫正義出席。圖片來(lái)源：X

馬斯克等“大潑冷水”，5000億美元從哪兒來(lái)？

不過(guò)，OpenAI的老冤家馬斯克并不相信這個(gè)項(xiàng)目能成功。他在OpenAI官宣“星際之門”項(xiàng)目的X推文下評(píng)論稱，“他們實(shí)際上沒(méi)有錢”。“我有可靠情報(bào)，軟銀的融資保障金額遠(yuǎn)低于100億美元。”

圖片來(lái)源：X

“潑冷水”的還不只有馬斯克一個(gè)人。Anthropic CEO Dario Amodei也認(rèn)為該項(xiàng)目“有點(diǎn)混亂”，表示“目前還不清楚實(shí)際涉及多少資金，以及其中有多少已經(jīng)承諾出資”，也不清楚特朗普政府將以何種方式參與該項(xiàng)目。

據(jù)外媒報(bào)道，阿爾特曼周三對(duì)同事表示，OpenAI和軟銀將各向“星際之門”注資190億美元，兩者均持有合資企業(yè)40%的股權(quán)。

據(jù)他透露，OpenAI、軟銀、甲骨文和MGX將為該項(xiàng)目總共投入450億美元，這意味著甲骨文和MGX將共出資70億美元。

至于剩余資金，阿爾特曼表示，這將來(lái)自有限合伙人的投資者以及幾種類型的債務(wù)融資——此類債務(wù)最終可能會(huì)公開(kāi)交易。

考慮到OpenAI尚處于虧損狀態(tài)，該公司可能將不得不通過(guò)股權(quán)或債務(wù)融資190億美元。阿爾特曼表示，OpenAI將成為“星際之門”的客戶，對(duì)其擁有運(yùn)營(yíng)控制權(quán)。預(yù)計(jì)“星際之門”最終籌集的資金可能會(huì)超過(guò)5000億美元，屆時(shí)OpenAI將失去一些控制權(quán)。

美國(guó)著名TMT投資人Gavin Baker也認(rèn)為，5000億美元是一個(gè)“荒謬的數(shù)字”，除非軟銀選擇拋售手上所有阿里巴巴和Arm的股票。Baker還指出，軟銀擁有380億美元現(xiàn)金、1420億美元的債務(wù)和每年約30億美元的自由現(xiàn)金流，Arm和阿里巴巴的股權(quán)價(jià)值分別為1430億美元和180億美元。

圖片來(lái)源：X

AI市場(chǎng)格局或重塑 

除了單純的質(zhì)疑，馬斯克的話似乎還透出一股酸味。也許，他意識(shí)到OpenAI主導(dǎo)的這一項(xiàng)目可能改變整個(gè)AI世界的格局。畢竟，AI的世界里，算力為王。

微軟被“拋棄”？

讓外界有些意外的是，“星際之門”的四個(gè)初始合作公司竟然沒(méi)有包含OpenAI的長(zhǎng)期合作伙伴微軟，云服務(wù)提供商是甲骨文。這也意味著，微軟失去了OpenAI獨(dú)家云服務(wù)提供商的地位。

亞馬遜和谷歌這兩家云服務(wù)巨頭不在合作伙伴之列尚情有可原，因?yàn)樗麄優(yōu)镃hatGPT的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Claude和Gemini提供服務(wù)。那微軟緣何未能“上桌”？

摩根大通分析師Jack Atherton認(rèn)為，微軟是因資本支出問(wèn)題主動(dòng)放棄的。他表示，微軟在2030年之前仍保留對(duì)OpenAI IP的訪問(wèn)權(quán)，當(dāng)OpenAI尋求計(jì)算能力以訓(xùn)練和運(yùn)行人工智能模型時(shí)，微軟將擁有優(yōu)先選擇權(quán)。這對(duì)微軟來(lái)說(shuō)是個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果。

不過(guò)，也有分析認(rèn)為，微軟和OpenAI之間早有裂痕。

據(jù)外媒報(bào)道，微軟方面由于擔(dān)心其AI開(kāi)發(fā)過(guò)于依賴OpenAI，聘用了Inflection AI創(chuàng)始人兼CEO、DeepMind聯(lián)合創(chuàng)始人穆斯塔法·蘇萊曼在內(nèi)的大量Inflection AI員工，希望開(kāi)發(fā)出替代OpenAI產(chǎn)品的技術(shù)。此舉引發(fā)包括阿爾特曼在內(nèi)的OpenAI高管的憤怒。

甲骨文“逆襲”成大贏家

實(shí)際上，在巨頭云集的情況下，甲骨文的云業(yè)務(wù)在市場(chǎng)上并沒(méi)有太大優(yōu)勢(shì)。

由于OpenAI一直試圖繞過(guò)微軟這一獨(dú)家算力提供商，獲取更多且成本更低的算力，2024年6月，該公司設(shè)法讓微軟同意一則協(xié)定，OpenAI將與甲骨文公司達(dá)成100億美元的算力協(xié)定，但微軟仍然可以為這些算力硬件設(shè)備提供軟件。

據(jù)Synergy Research Group的數(shù)據(jù)，甲骨文在云業(yè)務(wù)市場(chǎng)的占比約為3%，相比之下，亞馬遜的份額為32%，微軟為23%，谷歌為12%。從市值看，甲骨文也顯得微不足道，僅為4800億美元，另外三家巨頭的市值分別在2.4萬(wàn)億美元至3.2萬(wàn)億美元之間。

隨著“星際之門”的啟動(dòng)，甲骨文預(yù)計(jì)將在云服務(wù)市場(chǎng)占據(jù)越來(lái)越重要的地位。

甲骨文此前預(yù)估，其營(yíng)收將持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是在云計(jì)算領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2026財(cái)年將創(chuàng)造超過(guò)660億美元的收入，比分析師預(yù)計(jì)的高出15億美元，2029財(cái)年收入將超過(guò)1040億美元，每股收益同比增長(zhǎng)20%。

Arm或憑定制芯片崛起

除了云服務(wù)市場(chǎng)，芯片市場(chǎng)預(yù)計(jì)也將發(fā)生變化。雖然英偉達(dá)在項(xiàng)目的技術(shù)合作伙伴之列，但海通證券表示，OpenAI不滿足于微軟云提供的基建，認(rèn)為遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，要自己建立，不排除后續(xù)自己采購(gòu)芯片，服務(wù)器定制，加快定制芯片上架進(jìn)程。

而同樣位列技術(shù)合作伙伴的Arm正好是定制芯片的行家。據(jù)報(bào)道，Arm計(jì)劃在2025年推出AI芯片定制服務(wù)。目前市面上大多數(shù)定制AI芯片都是基于Arm架構(gòu)，包括谷歌此前的Axion芯片，以及博通和蘋果正在聯(lián)合開(kāi)發(fā)的Baltra芯片。

設(shè)備供應(yīng)、土地等四大領(lǐng)域或迎機(jī)遇

“星際之門”這一將瘋狂燃燒經(jīng)費(fèi)的項(xiàng)目勢(shì)必將給產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)巨大的機(jī)會(huì)。從數(shù)據(jù)中心建設(shè)、數(shù)據(jù)中心所需設(shè)備到數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)和維護(hù)這一鏈條上的各大企業(yè)預(yù)計(jì)都能從中獲利。

根據(jù)OpenAI之前分享給白宮的文件顯示，一個(gè)價(jià)值1000億美元的數(shù)據(jù)中心將需要5吉瓦電力，3000萬(wàn)平方英尺土地，并配備約200萬(wàn)個(gè)GPU。

而隨著數(shù)據(jù)中心帶來(lái)的AI技術(shù)的進(jìn)步，AI應(yīng)用領(lǐng)域也將迎來(lái)新機(jī)。

設(shè)備供應(yīng)

摩根大通TMT行業(yè)分析師Jack Atherton表示，外界普遍認(rèn)為，五家超大規(guī)模公司2025年的資本支出將達(dá)到3000億美元，具體來(lái)看，亞馬遜的資本支出為860億美元，微軟900億美元，谷歌580億美元，META 510億美元，甲骨文150億美元。而買方的資本支出則更高。

大多數(shù)工業(yè)投資者非?？春眠@一主題，并希望盡可能多地持有與數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的公司。比如專門提供數(shù)據(jù)中心組件的Vertiv公司。該公司產(chǎn)品包括空氣處理系統(tǒng)，電氣開(kāi)關(guān)設(shè)備和配電系統(tǒng)等一系列數(shù)據(jù)中心必需品。

高盛則表示，通常用于AI數(shù)據(jù)中心的光模塊是下一個(gè)重點(diǎn)。據(jù)估計(jì)，5000億美元的投資計(jì)劃可在未來(lái)四年內(nèi)支持光收發(fā)器TAM（總潛在市場(chǎng)）平均每年增長(zhǎng)50億美元。

土地及原材料

科技公司通常將自行建造數(shù)據(jù)中心容量的50%到70%。但他們不一定有充足的時(shí)間、土地或資本來(lái)獨(dú)立完成所有建設(shè)，因此，可能會(huì)從第三方購(gòu)買或租賃剩余的部分，這就給房地產(chǎn)公司創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。

麥肯錫分析師Pankaj Sachdeva觀察到，越來(lái)越多的房地產(chǎn)公司從單純的土地交易轉(zhuǎn)向建設(shè)“dark shell”，這本質(zhì)上是一種大型倉(cāng)庫(kù)。他們將這些建筑賣給開(kāi)發(fā)商或直接賣給科技公司，由后者完成剩余的建設(shè)工作。

同時(shí)他也看到，越來(lái)越多的房地產(chǎn)公司正在推進(jìn)建設(shè)“powered shell”，意思是提供機(jī)械、電力和冷卻技術(shù)支持，同時(shí)在建筑中鋪設(shè)光纖，甚至可能包括建造通道和機(jī)架。

而原料供應(yīng)商也能在建造過(guò)程中分得一杯羹，例如，供應(yīng)AI服務(wù)器與芯片必需的銅原料的企業(yè)。

鑒于AI數(shù)據(jù)中心對(duì)銅的強(qiáng)勁需求，必和必拓預(yù)計(jì)，到2050年銅需求將比2021年增長(zhǎng)70%。2024年下半年，必和必拓的銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10%，其位于智利北部Escondida礦區(qū)產(chǎn)量增長(zhǎng)22%，創(chuàng)下十年來(lái)新高。

能源

巴克萊研報(bào)指出，到目前為止，數(shù)據(jù)中心的位置似乎主要取決于是否靠近光纖電纜和電力資源等重要基礎(chǔ)設(shè)施。而“星際之門”的第一個(gè)數(shù)據(jù)中心選址在得克薩斯州，這里是美國(guó)電網(wǎng)最混亂的地區(qū)，常年飽受缺電困擾。為了滿足數(shù)據(jù)中心這一“電力怪物”的需求，當(dāng)?shù)貏?shì)必將開(kāi)啟能源建設(shè)。

巴克萊認(rèn)為，理想的替代能源是核能，原因是其能提供穩(wěn)定、無(wú)污染的電力，還降低了總體的脫碳成本，即通過(guò)限制電網(wǎng)投資和電池存儲(chǔ)需求來(lái)傳輸和鞏固太陽(yáng)能和風(fēng)能的供應(yīng)。

為了給數(shù)據(jù)中心提供低碳電力，亞馬遜去年10月收購(gòu)了核能開(kāi)發(fā)商X-energy的股份，旨在部署小型模塊化反應(yīng)堆（SMR）。這是一種先進(jìn)的反應(yīng)堆，其發(fā)電能力雖約為傳統(tǒng)核設(shè)施的三分之一，但建造速度相對(duì)較快，成本較低。 

國(guó)盛證券也認(rèn)為，相比于數(shù)據(jù)中心的建設(shè)速度，目前美國(guó)電網(wǎng)建設(shè)速度相對(duì)緩慢，且發(fā)電容量有限，因此短期內(nèi)美國(guó)將面臨AI發(fā)展下的電力需求困境。

短期內(nèi)，天然氣結(jié)合燃料電池可為數(shù)據(jù)中心提供靈活且高效的發(fā)電方案，滿足當(dāng)前快速擴(kuò)張的需求。中期來(lái)看，小型模塊化反應(yīng)堆因其穩(wěn)定性和適應(yīng)分布式部署的特性，成為應(yīng)對(duì)數(shù)據(jù)中心功率瓶頸的關(guān)鍵路徑。遠(yuǎn)期而言，可控核聚變有望徹底突破能源供給限制，為未來(lái)的算力生態(tài)提供無(wú)限、清潔的動(dòng)力支持。

醫(yī)療

數(shù)據(jù)中心建設(shè)成功后，預(yù)計(jì)AI行業(yè)將進(jìn)一步繁榮發(fā)展，并將進(jìn)步成果輻射到更多的行業(yè)。埃里森和阿爾特曼在新聞發(fā)布會(huì)上都不約而同提到了醫(yī)學(xué)方面的發(fā)展。

阿爾特曼說(shuō)：“我相信隨著這項(xiàng)（AI）技術(shù)的進(jìn)步，我們將看到疾病以前所未有的速度得到治愈。”

埃里森表示，AI技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的應(yīng)用將徹底改變醫(yī)療保健領(lǐng)域。他拿AI在早期癌癥檢測(cè)和癌癥疫苗的潛力舉了個(gè)例子：“癌癥腫瘤含有漂浮在血液中的小碎片，可以通過(guò)血液檢測(cè)出來(lái)。使用AI分析血液樣本就可以診斷出危及生命的癌癥，對(duì)癌性腫瘤進(jìn)行基因測(cè)序后，就可以為每位患者制作個(gè)性化疫苗，提供快速和個(gè)性化的治療。”

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG41N1350722136