四利多緩慢醞釀

昨日，滬深兩市再度呈現震蕩下挫走勢，市場中交投依然低迷，特別是午盤后，中小題材股出現較大跌幅，兩市在全天最低點附近收盤，上證指數收報2166.21點，成交374億元，深證成指收報8711.55點，創(chuàng)下33個月以來新低。成交401.2億元。

年關臨近，深證成指下探新低，A股收官行情將如何演繹。市場分析人士認為，收官行情難有大作為，2150-2300點的區(qū)間震蕩有望成收官行情的主要基調。

收官行情難有大作為

從盤面看，昨日早盤市場出現即慣性下跌，金融權重股和房地產板塊護盤維持指數，早盤滬指在2170點附近止跌企穩(wěn)維持低位震蕩盤整。11點左右權重股之一的興業(yè)證券(601377)突然發(fā)力沖擊至漲停板，帶動了券商板塊的人氣，市場隨即出現一波不錯的上漲，指數一度翻紅，但午盤之后市場成交量仍然沒能有效放出，興業(yè)證券也隨著回落，指數再度震蕩下跌，深成指盤中再度創(chuàng)下年內新低。盤面上保險、銀行兩大金融權重板塊成為僅有的上漲板塊；傳媒娛樂、醫(yī)療器械等板塊跌幅居前。

在成交不斷萎縮之中，統(tǒng)計顯示，昨日兩市大盤資金凈流出25.38億元。這主要體現在機械、醫(yī)藥、銀行類、有色金屬、鋼鐵等板塊。其中，機械板塊居資金凈流出首位，凈流出1.97億元，醫(yī)藥板塊居資金凈流出第二位，凈流出1.84億元，銀行類板塊凈流出1.78億元。

截至昨日，今年以來上證指數全年累計下跌了641.87點，跌幅達22.86%；深證成指全年累計下跌30.08%；中小板綜指累計下跌35.21%；創(chuàng)業(yè)板指數累計下跌36.08%。

對于收官行情的演繹，市場普遍認為，收官行情難有大作為。申銀萬國認為，收官行情或波瀾不興。本周有望企穩(wěn)，并醞釀小幅技術性反彈。第一，隨著前期單邊下跌，悲觀情緒宣泄，風險有所釋放，極度悲觀的情緒有望繼續(xù)得到修復；第二，從上上周完全無抵抗的單邊下跌到上周多次探底企穩(wěn)，顯示下方有承接力量；第三，連續(xù)7根周陰線后，股指已接近下降通道下軌，有技術性反彈要求。

愛建證券認為，從盤面看，近日市場厭戰(zhàn)情緒濃厚，市場不具備整體投資機會，參與意義并不是很大，考慮到本年度交易時間所剩無幾，大盤將處于上有壓力下有支撐的狀態(tài)中，2150-2300點的區(qū)間震蕩有望成收官行情的主要基調。

年關臨近利多因素漸增

雖然周二市場出現回落，深證成指甚至創(chuàng)下2年半以來新低，但市場分析人士普遍認為，目前A股市場的利多因素在逐漸增加。

首先，險資上周大幅加倉。

雖然市場信心依舊較弱，但在政策底信號頻頻出現的背景下，手握巨額資金、注重中長期配置的保險資金開始擇機入場。與此同時，由保險機構、基金等金融機構管理的企業(yè)年金，也在上周有類似追加資金的舉動。上周，以中國人壽為主的保險資金開始入場申購基金，主要以指數型、偏股型基金為主，合計規(guī)模近百億元。

其次，央行維穩(wěn)人民幣匯率。

外匯交易中心公布的數據顯示，昨日人民幣對美元匯率中間價報6.3152元，較上一交易日調高28個基點。離岸市場，NDF（無本金交割遠期）一年期美元兌人民幣報6.3770/10；境內市場美元兌人民幣一年期掉期最新成交為升水355點，相當于市場認為一年后人民幣兌美元將達到6.3581元。而那些“對賭人民幣貶值”的外國基金可謂打錯了算盤。

第三，中小企業(yè)再獲扶持政策。

工業(yè)和信息化部部長苗圩26日表示，明年要把穩(wěn)定增長放在突出位置，爭取實現規(guī)模以上工業(yè)增加值增長11%左右的目標。明年上半年將出臺一攬子中小企業(yè)扶持政策，包括減負、建設中小企業(yè)公共服務平臺、支持創(chuàng)新型、就業(yè)型、高科技型中小企業(yè)健康發(fā)展等。

最后，明年基建投資增速仍較快。

據了解，2012年要保持合理投資規(guī)模的要求，中央預算內基建投資數額可能會增加，不排除超過4000億的可能。而為了保證合理的投資速度，明年的實際投資增速不會很低。此前中國社科院的藍皮書預計，2012年的全社會實際投資增速在15%以上?？紤]到國家提出要保持合理投資速度的要求，2012年的實際投資增速仍會保持較高的水平。

來年滬指上限3200點

從操作上看，國海證券(000750)表示，目前，由于股指近期受制于5日、10日均線對它的壓制，開盤后股指開始震蕩下行，成交量明顯萎縮，資金出逃跡象較為明顯，也從側面說明年底企業(yè)和機構投資者開始回籠資金，為本來就很不寬裕的A股市場帶來不小沖擊，市場人氣再受重創(chuàng)，建議投資者觀望為主。

從技術上看，上海證券認為，圖形上，2170點作為箱體下沿始終被空頭觸及，也是屢屢跌破，可看出多頭非常脆弱。這幾個交易日熱門板塊不但稀少，且完全沒有持續(xù)性，足以說明人氣之低迷，何況成交量可以說明一切。連續(xù)7周下跌后，本周上半期繼續(xù)下挫，釋放系統(tǒng)性風險，根源還在于政策面沒有呵護市場跡象。建議多關注那些底部構成已見雛形、并且明顯超跌的潛力品種，至于大盤指數，則還要留意金融板塊走向。

2011將要收官，對于即將來臨的2012年，各大券商紛紛各大券商紛紛發(fā)布了明年的投資策略報告，一致認為政策寬松的預期加強，流動性好轉比較確定，明年單邊下跌將會告一段落，但受經濟增速放緩與歐債危機深化等不利因素的掣肘，A股反彈的高度仍將有限。A股核心區(qū)間2100點—3200點。

國盛證券與國金證券(600109)與中金公司相對更謹慎一些，他們預計的高點分別是2900點與2800點。

文化傳媒受機構熱捧

對于未來，機構投資者普遍看好受到國家政策支持的文化傳媒板塊，認為在2012年甚至更遠的時間段該行業(yè)都將保持快速發(fā)展的勢頭。

十七屆六中全會決議將文化產業(yè)的重要性提升至空前高度，國家政策支持將成為行業(yè)發(fā)展的長期催化劑。金元證券認為，歷史上，越明確的政策帶來的板塊漲越顯著。展望明年，關注政策的焦點仍在體制內國有媒體的改革和整合。對于廣電系統(tǒng)，關注三網融合逐步推進，有線網絡加快改造與整合.對于新聞出版系統(tǒng)，關注跨媒體跨區(qū)域并購。

華泰證券(601688)表示，維持對文化傳媒板塊的“增持”評級。從近五年A股傳媒板塊PE和PBband看，目前A股傳媒板塊估值處于近五年中較低位置，板塊整體具有一定安全邊際，維持對文化傳媒板塊的“增持”評級。各細分行業(yè)中，最看好目前持續(xù)處于高景氣階段的影視和廣告營銷行業(yè)。

結合高成長和低估值雙重指標進行選股，高成長和估值安全邊際是考慮的重點，在此基礎上，首選的股票組合為：省廣股份(002400)。

中信證券(600030)表示，在支持政策進一步細化前，傳媒板塊行情表現平穩(wěn)，有利于兼顧短期與中期效益。建議平和地把握傳媒板塊短期走勢，中線把握可以圍繞核心標的展開。中信證券中線優(yōu)化核心10組合為：華誼兄弟(300027)、藍色光標(300058)、樂視網(300104)與期待三網融合推進。

西南證券(600369)更看好新傳媒，認為新媒體發(fā)展趨勢可以從傳統(tǒng)媒體的發(fā)展歷程中借鑒一二，都是經歷從圖文媒體到聲音媒體到音視頻媒體的發(fā)展歷程。隨著電信運營商網速的增速計劃以及提速，現在家庭的普通帶寬已經到了2兆，很多家庭像一線城市已經達到4-8兆帶寬?？梢哉f無論是技術支撐還是政策扶持，新媒體走向網站視頻化、電視網絡化的新視界趨勢已顯雛形。而內容管控加劇用戶向新媒體渠道流失，新視界精品內容供應商將獲得先機。

2012年，西南證券給予傳媒行業(yè)“強于大市”評級。特別建議重點關注新視界的內容供應商，關注新視界四小龍：華誼兄弟＋樂視網+華策影視(300133)+光線傳媒(300251)。