證監(jiān)會成立首個債券辦公室

昨日有消息稱，證監(jiān)會日前已正式發(fā)文成立債券辦公室。這是第一個專為債券市場發(fā)展設立的辦公室。

作為多層次資本市場的重要組成部分和提高直接融資比重的主渠道，債券尤其是企業(yè)債券市場服務經(jīng)濟發(fā)展的作用愈加明顯。雖然近年來我國債券市場發(fā)展較快，但債券市場發(fā)展滯后于股票市場，直接融資的“兩大輪子”運轉(zhuǎn)不平衡。

在交通銀行首席經(jīng)濟學家連平看來，我國股票市場發(fā)展已經(jīng)相對成熟，完善多層次資本市場體系更重要的應該是發(fā)展債券市場。

業(yè)內(nèi)人士稱，債務融資工具有發(fā)行效率高、融資成本低、定價市場化等特點，這種工具的應用可以豐富企業(yè)債務融資手段，進一步拓寬企業(yè)直接融資渠道。在當前信貸收緊和股市低迷的局面下，債務資本市場對經(jīng)濟發(fā)展的支持作用更為凸顯。

不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，“其成長性不足的特征仍然明顯”。不僅與美國等發(fā)達經(jīng)濟體差距懸殊，在亞洲范圍內(nèi)也處于中下游水平。

在日前舉行的第三屆經(jīng)濟學家年會上，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，債券市場是金融市場的重心，有助于更理性地評估各類金融資產(chǎn)的收益，有助于金融市場真正實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。發(fā)展債券市場有利于國家經(jīng)濟更好地保持平穩(wěn)增長。

連平認為，要更好地發(fā)揮債券市場支持經(jīng)濟社會發(fā)展的作用，需要積極推動市場的統(tǒng)一互聯(lián)以及監(jiān)管的統(tǒng)一。

交易所債市與銀行間債市互聯(lián)互通是證監(jiān)會推動債市改革發(fā)展工作之一。交易所債市交易額目前僅占債券市場的5%，而債券市場存量有21萬億元。與銀行間市場相比，交易所債市規(guī)模小，集合競價方式交易，并不特別受機構投資者青睞。

為減少交易市場的分割，增強統(tǒng)一互聯(lián)，監(jiān)管層上個月為債市頑疾開出“藥方”：統(tǒng)一準入條件，統(tǒng)一信息披露標準，統(tǒng)一資信評估要求，統(tǒng)一安排投資者適當性制度，統(tǒng)一債券市場投資者保護制度。

經(jīng)濟學家華生此前在接受媒體采訪時也強調(diào)，當前兩個債券市場之間的分割必須打破，并將上市公司自主發(fā)債當作“資本市場改革的突破口”。在他看來，股市回報率較低，大力發(fā)展債券市場將更多依靠債權融資，可以減少上市公司增發(fā)再融資壓力。此外，發(fā)債還可以積極和穩(wěn)步地推動利率市場化，債券市場能夠給市場化利率一個風向標。