央行連續(xù)四周凈回籠加大下調(diào)存準(zhǔn)率預(yù)期

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 高翔 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 高翔 發(fā)自上海

昨日央行縮量發(fā)行260億元一年期央票，發(fā)行量較上期減少120億元，發(fā)行價96.63元，對應(yīng)收益率已連續(xù)第五周持平于3.4875%。本期沒有伴隨正回購操作。

盡管一年期央票發(fā)行量較上周進(jìn)一步萎縮，但本周公開市場到期資金只有170億元，央行本周已提前鎖定凈回籠。這也是央行連續(xù)第四周通過公開市場凈回籠資金。此前三周，央行分別在公開市場凈回籠資金240億、1010億、730億元。

宏源證券分析師張繼袖在研報中分析道，公開市場操作連續(xù)凈回籠并非貨幣政策微調(diào)從緊信號，而是12月初下調(diào)存準(zhǔn)率之后擴(kuò)大了公開市場操作空間。由于春節(jié)前到期資金偏少，此時多進(jìn)行短期正回購有利于平滑到期資金，以及增加春節(jié)前的到期資金。他特別提到，在2010年的存準(zhǔn)上調(diào)周期中，每次上調(diào)都伴隨公開市場操作一定程度的凈投放。而在存準(zhǔn)下調(diào)周期中，公開市場回籠資金放量會給市場一定的下調(diào)存準(zhǔn)預(yù)期。

一位分析師則表達(dá)了對春節(jié)前資金面狀況的憂慮：“財政存款僅能在月末最后幾天發(fā)揮作用。春節(jié)前企業(yè)和個人的提現(xiàn)需求達(dá)上千億，公開市場到期資金又極少，因此春節(jié)前的資金面還是較緊的。央行或許會再次利用短期正回購，向春節(jié)平滑資金。”

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，若是不計入本月兩次28天正回購，2012年1月公開市場到期量僅有410億元，為2006年以來最低。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，考慮到春節(jié)一般都可能出現(xiàn)流動性波段抽緊，再加上公開市場到期量畸低、外匯占款增量減少及元旦春節(jié)相距很近等因素，農(nóng)歷新年前可能會有0.5~1個百分點的準(zhǔn)備金率下調(diào)。

昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）數(shù)據(jù)顯示，期限為3月以下的中短期品種均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，長期品種略微下降，整體資金面狀況略微縮緊。其中，隔夜Shibor微漲0.12個基點，至2.8775%；1周、1個月期Shibor當(dāng)日漲幅最大，分別上漲21.33、18.08個 基 點 ， 至3.2208%、5.5708%。中長期品種跌幅均不超過0.1個基點。