山河智能近漲停 面臨行業(yè)景氣度下降

每經記者 任世磊
  
自11月30日公布增發(fā)方案以來，山河智能（002097，收盤價12.76元）股價逆市走強。昨日A股市場出現小幅反彈，山河智能股價更是在接近尾盤時突然拉升，一度逼近漲停，最終收于12.76元，漲幅高達9.25%。

山河智能的股價拉升一定程度上源于上述增發(fā)形成的利好?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾?，山河智能此次增發(fā)擬募資總額不超過12億元，其中近10.7億元將被用于兩個技術改造項目，并對其產能形成擴張，而這種擴張正符合目前國內挖掘機行業(yè)市場集中度的不斷提升的現狀。

但同樣值得一提的是，盡管有著行業(yè)集中度提升的利好，但挖掘機行業(yè)的景氣度在第四季度依然呈下降趨勢。東興證券分析師王明德認為，工程機械行業(yè)景氣程度下降可能對公司募投項目未來盈利造成不利影響。
  
東興證券：募投項目有助擴大產能
  
昨日山河智能略低開后便拉升向上，迅速翻紅，14時左右更大幅拉升，并一度沖高至12.85元，逼近漲停，最終小幅調整后收于12.76元，當日漲幅達9.25%。

值得注意的是，就在此前，因為工程機械行業(yè)持續(xù)不景氣，行業(yè)內上市公司個股股價普遍低迷，山河智能也不例外，10月24日更是創(chuàng)出年內最低價10.78元。

而近期山河智能最大的利好莫過于其11月30日推出的定增方案。根據該方案，山河智能擬發(fā)行8500萬股股票，計劃募資不超過12億元。其中，3.06億元將被用于大型樁工機械重大技術改造項目，7.57億元將被用于中大型挖掘機重大技術改造項目。

對此，東興證券分析師王明德認為，募投項目的實施有助于擴大公司優(yōu)勢產品的產能，突破產能瓶頸，保證其在相關領域的市場競爭地位。據了解，如果上述募投項目達產，將為山河智能新增樁工機械產能500臺，中大型挖掘機產能3500臺。屆時公司樁工機械總產能將達到1160臺，中大型挖掘機總產能將達到4100臺。
  
挖掘機銷量四季度或同比下降
 
中國工程機械工業(yè)協會挖掘機械分會秘書長李宏寶告訴《每日經濟新聞》記者，國內挖掘機械市場目前仍屬于低集中度寡占型市場，且從2010年1月～2011年9月的相關數據來看，中國挖掘機市場正向著競爭型市場慢慢變化。換句話說，就是行業(yè)的集中度正在提升。

事實上，行業(yè)集中度的提升也意味著在行業(yè)內擁有龍頭地位的公司將受益。而根據中國工程機械工業(yè)協會挖掘機械分會發(fā)布的數據，2011年前三季度山河智能在國產品牌中銷量居于第六位。

盡管如此，行業(yè)景氣度的好壞仍將成為制約挖掘機生產企業(yè)盈利狀況一個因素。東興證券分析師王明德認為，如果未來全社會固定資產投資放緩，工程機械行業(yè)的景氣程度將有可能隨著全社會固定資產投資和基礎設施建設投資的回落而下降，從而對公司募投項目未來的盈利造成不利影響。

事實上，受信貸緊縮、投資放緩等因素影響，挖掘機銷量下滑情況比較嚴重。那么未來一段時期內挖掘機行業(yè)的景氣度如何呢？

李宏寶坦陳，今年挖掘機行業(yè)的形勢與以往不同，第一季度銷量火爆，第二季度下滑較為嚴重，第三季度未見反彈之勢。至于第四季度，受各方面因素影響，預計將出現環(huán)比增長、同比下降的情況，行業(yè)低迷的局面很可能要持續(xù)一段時間。銀河證券在機械行業(yè)2012年投資策略中指出，工程機械或由高增長轉向低速增長，預計2012年2季度景氣反彈。