中威電子：國內(nèi)安防視頻監(jiān)控傳輸領(lǐng)先品

近日，以安防視頻監(jiān)控傳輸技術(shù)及產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的杭州中威電子股份有限公司  （以下簡稱中威電子，300270）計(jì)劃投向“智能化VAR3光平臺(tái)目”、“數(shù)字視頻聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)”、“銷售與技術(shù)服務(wù)區(qū)域中心建設(shè)”和“其他與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運(yùn)資金”等項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士對此表示，未來5～10年將是中國安防行業(yè)  “成長期的高級階段”，到“十二五”末期，行業(yè)的年增長率將達(dá)到20%左右。

VAR光平臺(tái)領(lǐng)跑者

    中威電子是浙江省高新技術(shù)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為安防視頻監(jiān)控傳輸技術(shù)及產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。本次募集資金4759.00萬元擬投資智能化VAR3光平臺(tái)項(xiàng)目。項(xiàng)目進(jìn)行了先期投入，則募集資金到位后用于項(xiàng)目剩余投資及置換已支付款項(xiàng)。若本次發(fā)行實(shí)際募集資金低于投資金額，公司將通過自籌解決。

    “公司將通過智能化VAR3光平臺(tái)項(xiàng)目豐富公司現(xiàn)有產(chǎn)品種類、提升產(chǎn)品性能，以滿足智能化新增市場需求。”中威電子董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)章良忠在其IPO路演上表示。

    中威電子在視頻傳輸領(lǐng)域已進(jìn)行了10年的技術(shù)積累，獲得了6項(xiàng)專利技術(shù)、6項(xiàng)軟件著作權(quán)、2項(xiàng)軟件產(chǎn)品登記證書，擁有國際領(lǐng)先的2.5G的快速自愈光纖環(huán)網(wǎng)技術(shù)，其核心產(chǎn)品VAR光平臺(tái)集成了光端機(jī)和視頻矩陣功能，讓公司躋身于國內(nèi)一線安防視頻監(jiān)控傳輸系統(tǒng)方案提供商之列。

    中威電子董事長石旭剛表示：“目前公司在視頻傳輸細(xì)分領(lǐng)域處于龍頭地位，憑借VAR光平臺(tái)的推廣，2010年在高速公路領(lǐng)域市場占有率達(dá)30%以上。此次募投的‘智能化VAR3光平臺(tái)項(xiàng)目’完全達(dá)產(chǎn)后，公司將形成  ‘年產(chǎn)5000路智能化VAR3光平臺(tái)’產(chǎn)能，新增銷售收入7500萬元/年，新增凈利潤1544萬元/年?！?/p>

    此外，招股說明書還顯示，該公司毛利率分別為61.02%、66.84%、69.89%和68.95%，2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9546.18萬元，凈利潤3449.47萬元，居行業(yè)前列。2011年1～6月，公司營業(yè)收入、凈利潤分別達(dá)到2010年全年的62.37%和53.29%。

    銀河證券指出：“從公司未來成長性看，中威電子2011～2013年復(fù)合增長率為48.33%，表現(xiàn)突出。從毛利率水平看，中威電子綜合毛利率維持高位，近三年均在69%左右，表現(xiàn)突出?！睎|海證券分析師袁琤表示：VAR光平臺(tái)產(chǎn)品收入占比的快速提升帶動(dòng)營收凈利的飛速增長。2009年起公司積極調(diào)整銷售戰(zhàn)略，重心轉(zhuǎn)向VAR光平臺(tái)，2008～2010年公司VAR光平臺(tái)營收成倍增長，占比從0.67%快速提升到54.62%，帶動(dòng)公司三年?duì)I收復(fù)合增速達(dá)到51.26%，凈利復(fù)合增速達(dá)到66.88%。2011年上半年VAR光平臺(tái)收入達(dá)到3816.3萬元，收入占比進(jìn)一步提高到64.10%，毛利率保持在75.11%，VAR光平臺(tái)已經(jīng)成為公司快速成長的核心推動(dòng)力。

政策支持安防視頻監(jiān)控行業(yè)市場廣闊

    近幾年，隨著平安城市和智能交通建設(shè)深入推進(jìn)，金融系統(tǒng)逐步完善，國內(nèi)對安防視頻監(jiān)控市場需求不斷擴(kuò)大，安防視頻監(jiān)控行業(yè)市場前景非常廣闊。公開資料顯示：2008年、2009年、2010年三年安防視頻監(jiān)控行業(yè)總產(chǎn)值分別為310.12億元、395.37億元、500.00億元。近年來，隨著寬帶的普及，計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，圖像處理技術(shù)的提高，視頻監(jiān)控系統(tǒng)逐漸被廣泛應(yīng)用于交通、平安城市和智能交通、金融系統(tǒng)等諸多領(lǐng)域。

    除此之外，產(chǎn)業(yè)政策支持力度也較大地針對安防行業(yè)信息化。中國安全防范產(chǎn)品行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國安防行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中指出：到“十二五”末期實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模翻一番的總體目標(biāo)，年增長率達(dá)到20%左右，2015年總產(chǎn)值達(dá)到5000億元。上述產(chǎn)業(yè)政策為我國安防行業(yè)信息化發(fā)展提供了制度保障。

    目前，中威電子在高速公路領(lǐng)域已確立了絕對競爭優(yōu)勢，2010年公司在高速公路領(lǐng)域市場占有率30%以上，并與交通運(yùn)輸部公路科學(xué)研究所(交通運(yùn)輸部所屬科研機(jī)構(gòu))共同編制《視頻光端機(jī)》交通行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，是中國安全防范產(chǎn)品行業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)理事單位。據(jù)介紹，正是該公司通過10年的技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)積累，才能在數(shù)字視頻光纖傳輸領(lǐng)域積累深厚的技術(shù)底蘊(yùn)，作為國內(nèi)數(shù)字視頻光纖傳輸技術(shù)領(lǐng)域的開拓者和領(lǐng)先者，公司目前能夠針對各種不同的應(yīng)用環(huán)境制定不同的解決方案并提供相應(yīng)的產(chǎn)品，能夠滿足交通、平安城市和智能交通、金融系統(tǒng)等對個(gè)性化、創(chuàng)新性要求較高的高端應(yīng)用領(lǐng)域的需求。據(jù)中威電子的招股說明書顯示：2008年至2010年，中威電子實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為4172.44萬元、5728.59萬元和9546.18萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1238.61萬元、1811.17萬元和3449.47萬元，表現(xiàn)出良好的盈利能力和成長性。

戰(zhàn)略重心：平安城市項(xiàng)目利潤巨大

    公司董秘章良忠表示，平安城市項(xiàng)目所在的城市比較分散，所以，公司的業(yè)務(wù)布局還是在高速公路上比較多。目前為止，平安城市的項(xiàng)目遠(yuǎn)沒有完成，很多中西部地區(qū)平安城市建設(shè)剛剛起步，市場巨大。石旭剛董事長對于其所帶來的利潤額用難以想象來描述，“我沒辦法拿一個(gè)數(shù)字給大家描述有多大，太大了，我實(shí)在講不出來。對于這樣一個(gè)市場，我們能拿多少市場份額，或者說有多少市場份額，完全取決于我們能夠推廣到什么程度，但我們已經(jīng)做好準(zhǔn)備了。”對于公司的戰(zhàn)略來說，在穩(wěn)定高速公路市場的前提下，會(huì)把戰(zhàn)略重心放在平安城市的市場上。上海證券陳啟書日前發(fā)布研報(bào)認(rèn)為：預(yù)計(jì)2011～2013年公司可分別實(shí)現(xiàn)每股收益(按最新股本攤薄)1.14元、1.48元和1.89元。預(yù)期未來6個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)對應(yīng)2011年動(dòng)態(tài)市盈率可達(dá)35～42倍，對應(yīng)合理估值為39.80～47.76元/股。

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