全球IPO“急凍”A股市場新股發(fā)行節(jié)奏不減

每經(jīng)記者  張冬晴

    就在周四（9月22日）上證綜指完全吞沒周三的大陽線之后，滬、深A(yù)股市場見底的亢奮情緒就被這盆冷水徹底澆滅。隨之而來的是亞太股市全線暴跌、歐美股市以及大宗商品也在一瀉千里，甚至還傳來了美國團(tuán)購網(wǎng)LivingSocial的IPO計(jì)劃、三一重工（600031，收盤價(jià)15.13元）和小南國赴港IPO以及曼聯(lián)計(jì)劃登陸新加坡市場等紛紛宣告暫緩的消息。

    然而，在A股市場連續(xù)大幅下挫過程中，IPO和再融資等市場“抽血”的節(jié)奏卻沒有放緩，在計(jì)劃募資合計(jì)高達(dá)345億元的中國水電、陜煤股份即將登陸A股市場的同時(shí)，證監(jiān)會周三（9月21日）還大手筆核準(zhǔn)了多家上市公司募資總額累計(jì)高達(dá)350億元的再融資計(jì)劃，甚至還有包括東吳證券在內(nèi)的20家企業(yè)預(yù)披露招股書。

    對此，業(yè)內(nèi)不少專家紛紛呼吁監(jiān)管層應(yīng)當(dāng)重視市場的運(yùn)行狀況和承受能力，盡快暫緩IPO和再融資，為疲弱得不堪一擊的A股市場作長遠(yuǎn)發(fā)展的考慮。

全球IPO提前進(jìn)入寒冬

    周三美聯(lián)儲公布扭曲操作導(dǎo)致市場大跌之后，周四歐元的采購經(jīng)理人指數(shù)全面跌至50.0下方，市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇。與此同時(shí)，歐債危機(jī)對市場的打壓還在繼續(xù)，歐元/美元連破1.3500、1.3400兩大關(guān)口，刷新8個月低點(diǎn)1.3383。歐洲股市開盤后也受避險(xiǎn)情緒打壓低開后擴(kuò)大跌幅，三大股指跌幅超過4%，而紐約市場原油、黃金期貨價(jià)格亦出現(xiàn)大跌，全球大宗商品市場一片狼藉。

    受美聯(lián)儲21日政策聲明的影響，22日開盤的亞太股市也全線回落。東京股市日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)周四跌2.07%、韓國首爾綜合指數(shù)跌2.9%。21日才錄得近一個月最大單日漲幅的上證綜指更是全日重挫2.78%。

    但緊隨其后的消息是全球IPO市場紛紛宣布暫緩上市計(jì)劃。

    其中，《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱，美國團(tuán)購網(wǎng)站LivingSocial可能通過私人籌集超2億美元的資金，暫不會繼續(xù)推進(jìn)IPO進(jìn)程。

    英國《金融時(shí)報(bào)》也有消息稱，原計(jì)劃在10月中旬登陸新交所的英國著名足球俱樂部曼聯(lián)已將其在新加坡市場IPO上市計(jì)劃暫時(shí)擱置，原因是股票市場目前存在不確定性。

    該報(bào)道還指出，有消息人士透露，曼聯(lián)尚未準(zhǔn)備IPO上市，原因是市場狀況不佳。雖然曼聯(lián)上市已經(jīng)獲得批準(zhǔn)，但肯定無意立刻上市，而是將等待一段時(shí)間，曼聯(lián)仍舊有可能會在第四季度IPO上市。另有消息人士表示，曼聯(lián)并不急于上市，如果有必要的話，將等到明年股票市場動蕩平息后。

    就在美國、新加坡IPO市場紛紛宣布暫緩上市的同時(shí)，三一重工和小南國也推遲其赴港上市的步伐。

    有知情人士周四向媒體表示，由于市場狀況不佳，三一重工股份有限公司已經(jīng)決定推遲籌資規(guī)模最多達(dá)33億美元的香港IPO計(jì)劃，管理層將按計(jì)劃完成全球巡回推介，一旦市況好轉(zhuǎn)，將重啟IPO交易。而內(nèi)地餐飲企業(yè)小南國赴港IPO也在周四晚些時(shí)候傳出忽然中止的消息。

再次暫緩IPO呼聲漸起

    然而，在上述背景下，唯獨(dú)A股市場IPO和再融資卻有增無減。

    除了計(jì)劃募資總額高達(dá)345億元的兩大巨無霸——中國水電、陜煤股份即將通過IPO登陸A股市場外，據(jù)統(tǒng)計(jì)，證監(jiān)會還核準(zhǔn)了累計(jì)高達(dá)350億元的上市公司再融資計(jì)劃，甚至還有包括東吳證券在內(nèi)的20多家企業(yè)已經(jīng)預(yù)披露了招股書。

    自從2009年7月恢復(fù)IPO以來，A股市場IPO節(jié)奏有增無減。Wind數(shù)據(jù)顯示，2009年、2010年和2011年以來分別完成首發(fā)111家、347家和230家，對應(yīng)的首發(fā)募資分別高達(dá)2021.97億元、4911.33億元和2154.18億元。同時(shí)，還先后分別完成了134家、170家和131家定向增發(fā)，對應(yīng)的增發(fā)募資總額分別為3021.59億元、3771.76億元和3368.56億元。

    據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，若不計(jì)IPO首發(fā)圈錢，以上公司累計(jì)現(xiàn)金分紅減去配股和增發(fā)，A股上市公司累計(jì)“再抽血”1561.44億，其中40%上市公司屬于再抽血型，有9.19%公司屬于不抽血不分紅的無為型，“中字頭”公司45%屬于再抽血型。

    就在中國水電、陜煤股份IPO漸行漸近的背景下，新華社近日刊文指出，“A股長期以來  ‘重融資輕回報(bào)’的特色，讓投資者面臨著‘高風(fēng)險(xiǎn)低收益’的困境，而在股市低迷期間推出的巨型IPO才由此被視作‘眾矢之的’。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果這種傾向不改，融資者最終很可能會收獲新股發(fā)行受阻的苦果。只見‘抽血機(jī)’不聞分紅聲?！?/p>

    一位名為“上海唐城”的網(wǎng)友認(rèn)為，在國內(nèi)外環(huán)境不利的背景下，市場開始寄希望于政府出臺利好措施把A股拉出下跌的泥潭，不過從目前IPO的速度看，似乎A股融資作用更被看重。

    還有不少網(wǎng)友紛紛轉(zhuǎn)載這么一則文字，“美國股市擴(kuò)容到800只股票，整整用了100年，平均每年8只；港股擴(kuò)容到800只股票，也用了33年，每年24只。A股20年卻以匪夷所思的速度擴(kuò)容，僅去年就有327家IPO?！?/p>

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所董登新向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，盡管目前境外市場出現(xiàn)了一些IPO暫緩的案例，但這都屬于市場行為。而A股市場新股發(fā)行制度改革的重點(diǎn)就是逐漸從行政審批制向市場化方向改革，目前指望監(jiān)管層暫緩IPO不現(xiàn)實(shí)，同時(shí)如果暫緩，這也是新股發(fā)行制度的一種倒退。

    但是，董登新也表示，既然目前不少投資者對暫緩IPO呼聲較高，那么就完全可以通過“用腳投票”的方式來實(shí)現(xiàn)，只要新股發(fā)行失敗，相關(guān)企業(yè)的IPO必然被迫暫緩。只是目前A股市場投資者似乎還沒有完全悲觀，投機(jī)心理導(dǎo)致30倍市盈率的新股照樣有人陪著玩下去。

    事實(shí)上，之前圣陽股份（002580，收盤價(jià)24.05元）和中京電子（002579，收盤價(jià)15.92元）兩家中小板上市公司在發(fā)行的初步詢價(jià)階段，僅僅吸引了不到50家機(jī)構(gòu)對象參與詢價(jià)。另外，八菱科技在路演推介過程中詢價(jià)機(jī)構(gòu)不足20家，按照有關(guān)規(guī)定，被迫中止了發(fā)行。

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