機(jī)構(gòu)評級

銀江股份

（300020，收盤價23.80元）評級:強(qiáng)烈推薦  評級機(jī)構(gòu)：國聯(lián)證券

        公司董事會計(jì)劃用超募資金307.6萬元收購浙江浙大健康管理有限公司49%的股權(quán)，成為大股東；用超募資金700萬元收購北京四海商達(dá)51%股權(quán)，成為控股股東；同時成立江西交通技術(shù)全資子公司。

        浙大健康專注于遠(yuǎn)程醫(yī)療整體解決方案，已順利度過前期高額研發(fā)投入階段，依托于浙江大學(xué)科研力量，社會資源十分廣闊，在浙江遠(yuǎn)程醫(yī)療市場占據(jù)絕對的優(yōu)勢地位，浙大健康具備移動互聯(lián)網(wǎng)B2C醫(yī)療服務(wù)開展基礎(chǔ)，借助與電信、聯(lián)通的合作，以及旗下?lián)碛小爸袊h(yuǎn)程醫(yī)療網(wǎng)”、“浙大遠(yuǎn)程醫(yī)療網(wǎng)”、“浙大健康網(wǎng)”，能夠與公司在移動計(jì)算方面的優(yōu)勢相結(jié)合，享受移動互聯(lián)網(wǎng)市場的廣闊空間。公司并購浙大健康將借助其在浙江的壟斷優(yōu)勢，增強(qiáng)醫(yī)療信息化尤其是遠(yuǎn)程醫(yī)療方面的競爭力，通過產(chǎn)品線的延伸，進(jìn)而增強(qiáng)獲單能力。

        智能化業(yè)務(wù)將拓展新市場。并購四海商達(dá)將借助其在華北及西北地區(qū)系統(tǒng)集成、硬件分銷方面較強(qiáng)的渠道優(yōu)勢，幫助銀江物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字醫(yī)療和云計(jì)算業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速擴(kuò)張，快速進(jìn)入華北、西北市場。

        維持公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)將在2011年進(jìn)入收獲階段的判斷，預(yù)計(jì)2010~2012年的EPS為0.51，0.88和1.03元，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

華域汽車

(600741，收盤價10.97元)評級：買入  評級機(jī)構(gòu)：安信證券

　　　　公司是國內(nèi)最大的獨(dú)立汽車零部件供應(yīng)商。公司控股8家、參股14家零部件公司，生產(chǎn)內(nèi)外部飾件、功能性總成件以及熱加工類產(chǎn)品。

        公司通過控股或參股擁有眾多優(yōu)秀企業(yè)，目前已擁有新能源汽車用綠色環(huán)保的電動壓縮機(jī)產(chǎn)品與技術(shù)，新能源汽車電動壓縮機(jī)完成第三代產(chǎn)品開發(fā)，并開始為國內(nèi)電動車進(jìn)行配套。

        納鐵福公司、法雷奧電器等合資公司競爭能力也處于子行業(yè)的前列。預(yù)計(jì)子公司上海納鐵福傳動軸（SDS）未來三年凈利潤年均復(fù)合增長率28.8%。預(yù)計(jì)SDS2011~2013年銷售收入達(dá)到46.99、60.50、77.89億元；凈利潤分別為8.34、10.89、14.22億元，根據(jù)公司35%的權(quán)益計(jì)算，對公司凈利潤貢獻(xiàn)為2.92、3.81、4.97億元。SDS主要產(chǎn)品包括各種等速萬向節(jié)、十字萬向節(jié)及傳動軸產(chǎn)品，SDS技術(shù)源自英國GKN，全球主要的汽車制造商均采購GKN的驅(qū)動軸總成，當(dāng)前全球市場份額在40%左右。下游客戶幾乎覆蓋所有國際汽車生產(chǎn)商，大眾、雷諾-日產(chǎn)、豐田、福特、菲亞特、通用集團(tuán)的采購額約占GKN汽車驅(qū)動系統(tǒng)收入的70%。在2010年度巴黎國際汽車展上推出的70款新車中，有超過60%的汽車采用GKN傳動軸技術(shù)。SDS中國市場占比約30%，節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)凸顯SDS技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，2012年產(chǎn)能將擴(kuò)大50%。

        預(yù)測公司2010~2013年EPS分別為1.01、1.23、1.51、1.85元，按2011年15倍PE估值，對應(yīng)合理價值約在18.45元，維持“買入”投資評級。

包鋼股份

（600010，收盤價3.69元）評級：增持  評級機(jī)構(gòu)：湘財證券

        公司預(yù)計(jì)2010年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤約為1.5億元至2.5億元，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，每股收益約0.02至0.04元。

        公司重軌生產(chǎn)規(guī)模居全國之首，目前公司擁有兩條鋼軌生產(chǎn)線，生產(chǎn)能力分別是60萬噸和90萬噸，可生產(chǎn)系列鋼軌，道岔軌以及吊車軌等產(chǎn)品，目前公司高速鋼軌市場占有率達(dá)到30%以上，居全國第一?！笆濉逼陂g對于鐵路投資特別是高鐵投資力度的增大將大大拉動公司產(chǎn)品需求，促進(jìn)公司盈利增長。

        公司煤炭資源極為豐富，目前已探明保有儲量達(dá)225多億噸，資源集中，煤質(zhì)好，煤種較全，公司靠近煤炭資源市場，容易獲得低成本優(yōu)質(zhì)的煤炭供應(yīng)，為降低生產(chǎn)成本提供了可靠的原材料。公司與神華集團(tuán)等國內(nèi)大型煤炭企業(yè)簽訂了長期供應(yīng)合同，能夠保證生產(chǎn)所需的煤炭。同時公司鐵礦石自給率高，普興礦業(yè)、黃崗礦業(yè)和巴潤礦業(yè)等公司的鐵礦石供應(yīng)，為公司提供了穩(wěn)定的原料供應(yīng)，公司的鐵礦石自給率不僅達(dá)到75%以上，而且其高爐的入爐平均品位在50%以上；在成本方面的優(yōu)勢使得公司噸鐵成本比國內(nèi)高爐平均成本低200元左右。

        公司產(chǎn)量比較穩(wěn)定，全國鐵路建設(shè)為公司的發(fā)展提供了較好的發(fā)展機(jī)遇，結(jié)合公司的發(fā)展情況，預(yù)計(jì)2010~2012年的EPS分別為0.03、0.17和0.22元，給予“增持”評級。

大唐發(fā)電

（601991，收盤價6.05元）評級：增持  評級機(jī)構(gòu)：海通證券

        面對高位運(yùn)行的煤炭價格，公司早就確定了  “以電為主，多元協(xié)同”的發(fā)展戰(zhàn)略，積極開拓非電業(yè)務(wù)。隨著煤炭以及煤化工等領(lǐng)域的在建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，2012年前后公司將迎來效益集中釋放期。

        公司發(fā)電項(xiàng)目地域優(yōu)勢明顯，主要分布在：（1）成本優(yōu)勢地區(qū)：煤炭資源豐富的內(nèi)蒙古、山西、河北等地區(qū)；（2）市場優(yōu)勢地區(qū)：人均收入較高，電價水平較高的京津唐、江蘇、浙江、廣東等地區(qū)；（3）具有資源和政策優(yōu)勢的地區(qū)：享受西部開發(fā)優(yōu)惠政策、水電資源豐富的云南、四川等地區(qū)。

        去年前三季度公司發(fā)電量和業(yè)績較上年同期顯著增長，主要受益于公司機(jī)組裝機(jī)容量及社會用電需求的增加。

        公司現(xiàn)已初步形成多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展格局。預(yù)計(jì)今年底總裝機(jī)容量達(dá)3700萬千瓦；其中火電、水電和風(fēng)電的比重分別約為87%，11%和2%。目前公司已控、參股7個煤礦項(xiàng)目，總資源儲量超過200億噸；控、參股的煤炭產(chǎn)能年底預(yù)計(jì)達(dá)3850萬噸。參股在建鐵路項(xiàng)目里程3000公里；控、參股三條7萬噸級煤炭散裝貨輪。煤化工將成為公司新增長點(diǎn)，多倫煤化工即將打通工藝流程；克旗、阜新兩個煤制天然氣項(xiàng)目獲得發(fā)改委核準(zhǔn)。

        預(yù)計(jì)公司2010~2012年EPS分別為0.15、0.20、0.25元，考慮到其多元化業(yè)務(wù)拓展將進(jìn)入盈利期，維持“增持”評級。



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