機構(gòu)評級

遼通化工

（000059，收盤價11.60元）評級：推薦  評級機構(gòu)：中投證券

        近日，公司發(fā)布公告成立合資公司，擬與慶陽化工合資設立錦陽化工，投資建設“重整及裂解碳九深加工”項目，主要產(chǎn)品為偏三甲苯和高沸點溶劑油。偏三甲苯和高沸點溶劑油國內(nèi)都需要進口，供需較好，產(chǎn)品毛利相對較好，但對EPS影響較小。

        中投證券認為，公司未來的業(yè)績要看“油價”和“開工率”兩個因素，考慮到規(guī)模效應，公司的煉油盈虧平衡點比中石化和中石油低，油價高的情況下不排除煉油虧損的可能，開工率決定了業(yè)績的彈性。中投證券認為明年一季度春耕前后化肥業(yè)績較好，如果同時煉油裝置開工率超預期，單月業(yè)績超預期的話，股價會有階段性機會。此外，公司遠期有擴建1000萬噸煉油的規(guī)劃，如果集團支持公司因為項目融資，股價仍有較大空間。成品油機制可能微調(diào)，如果有利于煉油盈利，作為“類中石化”的投資標的，可能受益。

華銳鑄鋼

（002204，收盤價25.65元）評級：推薦  評級機構(gòu)：興業(yè)證券

        公司目前電站鑄鋼件產(chǎn)能為3.5萬噸，預計未來兩年將維持目前的產(chǎn)能不變。其中，今年以來公司水電鑄鋼件的增長基本彌補火電鑄鋼件的下降，電站鑄鋼件銷售收入基本維持與起年持平。IPO中大型水電鑄鋼件制造能力擴容改造項目已達產(chǎn)，新增5套70萬千瓦機組大型鑄件，大型水電鑄件產(chǎn)能也達到2230噸。由于火電和水電建設增速放緩，預計明年電站鑄鋼件增速在5%～8%左右。

        此外，鍛件屬于IPO中大型鍛件生產(chǎn)建設項目，規(guī)劃產(chǎn)能為24875噸。鍛件是公司新進入的行業(yè)，技術(shù)積累不多，目前基本上依靠從一重、二重招的技術(shù)人員管理鍛件生產(chǎn)和技術(shù)開發(fā)，仍處于磨合期，產(chǎn)品以風電輸入軸為主，加上少量船用鍛件。下半年鍛件銷售開始放量，預計全年銷售收入在1.6億～2億元。初期毛利率僅為10%，預計未來隨著銷量的增加，毛利率將隨之提高。

贛粵高速

（600269，收盤價8.35元）評級：謹慎推薦  評級機構(gòu)：國信證券

        公司前三季度通行費收入18.33億元，同比增長8.17%，繼三季度增速上升后，公司11月份通行費收入2.18億元，同比增速高達17%，拉動前11月份通行費收入增速在9%以上。預計隨著宏觀經(jīng)濟的繼續(xù)好轉(zhuǎn)，公司路費收入將延續(xù)良好表現(xiàn)。

        此外，公司已公告投資兩個江西省內(nèi)兩個核電項目，其中彭澤核電項目已正式確定投資規(guī)模和各投資主體股權(quán)占比，該項目一期工程總投資350億元，資本金70億元，公司股權(quán)占比20%，需投入首期注冊資本金7.27億元，由于采用根據(jù)工程進度分期投入的方式，公司充裕的現(xiàn)金流足以應對。預計2015年將正式投產(chǎn)發(fā)電，由于核電是國家戰(zhàn)略扶持的發(fā)電方式，保證需求的同時也將享受一定的政策優(yōu)惠，因此投資回報率較高，公司初步估算一期項目投產(chǎn)后每年帶來的投資收益有望在5億元以上。



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